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原标题:龙源电力:2019年10月风电发电量同比上升2.4%;弃风率为5.17% 来源:同花顺金融研究中心
中金公司11月12日发布对龙源电力的研报,摘要如下:
公司近况
2019年10月龙源电力共实现发电量4,084GWh,环比增长21%,同比下降0.8%。其中风电实现发电量3,389GWh,环比增长26.2%,同比增长2.4%;火电实现发电量630GWh,环比下降3.4%,同比下降14%。
2019年前10个月,龙源电力共实现发电量40,651GWh,同比增长0.3%。其中风电实现发电量32,552GWh,同比增长1.0%;火电发电量同比下降2.8%。
评论
我们估计10月风电利用小时数同比下降2个小时或0.9%至178小时,主要受高限电率地区(如新疆,内蒙古)发电增速较快的影响。10月北方、东北和西北地区风资源转差、而中部、南方风资源转好。分省来看,重庆、吉林和辽宁的风电发电量增长最快,分别同比增长171%、40%和35%;安徽、广西和甘肃的风电发电量表现最弱,分别同比下滑28%、26%和25%。
10月弃风率同比回升1.03个百分点至5.17%。我们估计,弃风率回升是10月风电利用小时数同比下降2个小时的主要驱动因素。
估值建议
目前公司股价对应8.1倍2019年市盈率和6.5倍2020年市盈率。我们维持中性评级和4.70港元的目标价,目标价对应8.6倍2019年市盈率和7.0倍2020年市盈率,较当前股价有8%的上行空间。
风险
来风不及预期;风场建设成本高于预期。
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