长城证券--纺织服装行业周报:运动品牌龙头大中华地区表现强劲【行业研究】

【研究报告内容摘要】

纺织服装行业跑赢大盘2.22pct。本周,上证综指上涨2.73%,SW纺织服装行业上涨4.95%,SW纺织服装行业跑赢大盘2.22pct。其中,SW纺织制造上涨5.23%,SW服装家纺上涨4.75%。

近期Nike、Adidas、李宁相继公布财报,大中华区均上涨强劲。(1)Nike公布2019财年第三财季报告:收入同增6.6%至96.11亿美元,其中北美市场仍为其最大市场,收入占比约为40%;大中华区增速最快,同增24%至15.88亿美元,业绩为11.01亿美元,扭亏为正;(2)Adidas公布2018财年年报:收入同增3%至219.15亿欧元,主要受北美和大中华区市场拉动,分别同增10%\/12%,欧洲、俄罗斯、拉丁美洲和其它新兴市场收入同比减少,业绩大增45%至17.02亿欧元;(3)李宁公布财年年报:收入同增18.45%至105.11亿人民币,其中电子商务渠道增长最快,同增32.9%,电商收入占比超20%,业绩同增39%至7.15亿元人民币。

《2019年新消费趋势报告》发布。近日,联商网发布《2019年新消费趋势报告》,报告总结了新消费的七大趋势,分别是零售社区化、零售渠道下沉、大单身崛起、银发经济、95后消费、个性化消费和M型消费。由报告可见,线下零售尚有一定发展机会,便利、体验性强的社区型业态受到更多欢迎,低线城市和小城镇也有一定渠道下沉空间。

推荐标的:纺织制造推荐百隆东方和健盛集团;服装家纺推荐三大主线:(1)“高性价比+低线升级”的大众品牌:推荐红豆股份、珀莱雅;(2)“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌:推荐歌力思、安正时尚;(3)“高景气度+格局优异”的细分板块品牌:推荐森马服饰,建议关注安踏体育。

风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动。