900.38亿元！A股新纪录

周三，A股三大指数低开后全天低位运行，午后主要指数一度拉升，尾盘再度回落。截至收盘，上证指数报3258.86点，跌6.62%；深证成指报10557.81点，跌8.15%；创业板指报2280.10点，跌10.59%。

盘面上，券商股冲高回落，东方财富、中信证券股价盘中均创出历史新高；金融科技股尾盘悉数回落，指南针盘中一度触及20%幅度涨停，尾盘跳水翻绿；芯片、半导体板块逆势活跃，新相微、国民技术、捷捷微电连续3个交易日以20%幅度涨停，中芯国际涨超16%。

成交量方面，A股市场全天成交额达2.97万亿元，直逼3万亿元，较上个交易日缩量5170亿元，连续3个交易日突破2万亿元。其中，东方财富午后成交额再度放量，全天成交额达900.38亿元，刷新A股历史最高单日成交额纪录，打破了此前中国石油在2007年11月5日创下的699.9亿元的个股单日历史成交金额纪录。

新股民今日正式入场。根据中国结算的安排，对于10月1日（周二）至10月8日（周二）提交申请的新开证券账户，于10月9日（周三）起可用于交易。有券商表示，国庆假期间开户量激增，新开户的以“80后”“90后”居多，“00后”也不少。

10月9日，港股市场巨震，行情“反复拉扯”。恒生指数早盘高开后一度拉升至2%左右，随后震荡下跌，盘中跌超3.5%，午后虽然一度走高，但尾盘仍跳水。截至发稿，恒生指数跌近300点报20637.24点，恒生国企指数跌1.58%报7365.59点，恒生科技指数跌1.17%报4640.75点。

盘面上，仅半导体板块部分上涨，大金融、汽车、医药、煤炭、地产等板块领跌。业内人士指出，港股消息面没有重大利空，近两日的大跌，主要还是消化前期过快过大的涨幅，另外短期获利资金也有兑现利润的需要。但随着市场技术指标快速修复，后市依然有望回归升势。

半导体板块逆势活跃多股“20cm”涨停

芯片、半导体板块今日逆势活跃，中芯国际盘中一度触及20%幅度涨停。截至收盘，龙图光罩、新相微、国民技术、捷捷微电连续3个交易日以20%幅度涨停，中芯国际、台基股份、沪硅产业、思瑞浦等多股涨超10%。

此外，半导体设备ETF、芯片产业ETF、半导体ETF、半导体芯片ETF、芯片50ETF、芯片ETF、集成电路ETF等多只相关主题ETF盘中触发10%涨停。

银华基金认为，低估值、高成长、大空间和强确定性的半导体国产化标的可能会逐渐受到资金青睐，优质个股或将会享受确定性成长溢价。

中信证券预计，未来1至2年内，AI对半导体需求的拉动有望从高端算力及存储芯片逐步下沉到更广泛的消费电子终端领域。看好重量级产品先行，轻量级产品跟进（AIoT），端侧AI落地有望带动新一轮半导体需求。

展望2025年，预计国内存储厂商及地方性晶圆厂扩产仍在加速，同时期待先进芯片需求的高阶驱动，国内半导体设备市场有望进一步提升，设备公司订单也预计将同步继续保持增长。后续关注国内先进存储和先进逻辑厂商扩产需求落地带来的设备订单、先进封装国产突破所导致的产业链催化。

A股主要指数估值还有多少扩张空间？

9月下旬以来，国内关于经济与金融市场的一系列重磅政策密集出台，本轮政策的实施强度和影响力超出此前预期，股票市场反响热烈。经历快速的估值修复后，A股估值已远离便宜区间，目前估值水平和修复情况如何？

华福证券首席经济学家燕翔认为，尽管国内股市近期大幅飙升，但由于债券市场收益率受经济基本面和政策利率下调影响处于历史极低水平，而股票市场估值在过去几年持续深度回调，因此当前股市相较债市的投资性价比仍处于较高水平。

从股权风险溢价（ERP）来看，截至2024年9月30日，中债10年国债到期收益率为2.15%，万得全A市盈率为18.5倍，万得全A指数ERP（市盈率倒数减去无风险利率）为3.27%，位于2010年以来的70%分位数（ERP越高代表股市相较债券市场的投资性价比更高），国内股债性价比仍处于较高水平。

指数估值方面，截至2024年9月30日，万得全A指数市净率（LF）距离回归历史中枢水平的修复空间为19%。代表大盘股的沪深300指数市净率为1.41倍，位于2010年至今的32%的历史分位数水平，距离回归历史中枢水平的修复空间为7%。而代表中小盘的中证500指数和国证2000指数市净率分别为1.77倍和2.00倍，位于2010年至今的历史分位数的18%和12%，距离回归历史中枢水平的修复空间分别为27%和20%。

细分行业方面，当前A股6大板块的108个细分行业中，市盈率同时低于2005年、2008年、2013年、2019年、2020年、2022年市场底的有10个，主要分布在消费板块。市净率同时低于上述六次市场底的细分行业有8个，分布在周期、金融和中游板块，可以关注这些行业在估值修复行情阶段中的表现。

“从历史经验来看，在一轮典型的股市牛市中，初期通常表现为估值修复行情，往后才是基本面修复得到验证后进一步驱动的行情。目前国内股市估值大多尚未回归历史中枢，随着宏观政策支持力度进一步加大，未来股市行情仍值得期待。”燕翔表示。

下一步怎么办？中金公司认为，“未来数月市场有望保持活跃，需更加注重结构性机会。后续的财政政策能否跟进，这或将影响股市上行节奏和空间。”经历了近期市场迅速拉升后，预计伴随估值快速修复及短期获利资金，历史经验来看不能排除短期的上升斜率变缓或出现波折，但结合政策信号仍在显现过程中，当前市场升势仍有望延续。且从部分类型资金角度，如私募基金交易较为灵活，其仓位水平处于历史低位可能是多数机构投资者仓位水平的反映，预计本轮急速上涨过程中可能仍有部分资金尚待加仓，这部分资金或成为市场潜在多头。

港股方面，交银国际研报表示，港股在经历了短期巨大涨幅后，积累了大量的获利盘，在此背景下，市场容易出现大幅波动。从技术面来看，恒生指数后续在突破22700点后，虽然方向仍然向上，但是在随后的上行过程中可能会有反复，且上行斜率会相对缓和，可能难以重现9月末的直线拉升。预计高波动、高分化会成为港股未来一段时间运行的主要特征。该机构提示，投资者在战略性做多港股的同时，也需要将关注点重新回归行业基本面。

（文章来源：上海证券报）

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