来源:江苏金融圈
在欧美成熟证券市场,私有化退市是经常见到的,很多中概股回归A股之前,也都会选择主动退市。
但是在A股中,主动退市的情况并不多见,一直以来,上市都是一块金字招牌,又能挣面子,又能圈银子,主动退市?不存在的,赖也要赖在上面。
但那是老黄历了,现在不同了,随着退市新规和严监管之下,有一些公司觉得在股市里呆着也没什么好处。
上周末,亚星客车(6002139,证券简称“*ST亚星(6.360, 0.00, 0.00%)“)发布突然发布公告,公司收到控股股东通知,后者提议召开股东大会审议上市交易事项。
亚星客车是江苏扬州市第一家上市公司,在老股民中间是家喻户晓,当年曾经差点卖给广东老板顾雏军,后来因怕国有资产流失又被扬州市收回,之后又转卖给山东国资潍柴集团。
但是频繁”转会“并没有让亚星过的更好,公司业绩是连年亏损,既没有融资能力,又要每年付出这么多上市和合规成本,退市或许是最好的选择。

主动退市要花多少钱?
上市公司主动终止上市需要过两个门槛,不是想退就退的。
一是退市的审议程序,包括控股股东主动提出,再要经过董事会、监事会,最后到股东大会表决,除了要经全体有表决权股东三分之二通过外,还要出席中小股东的三分之二通过、最后由交易所批准。如果是国企,还需要当地国资委同意。
目前亚星的控股股东潍柴扬州已经走完内部决策程序,并提请上级股东走国资部门审批程序。

二是中小股东的补偿。上市公司一旦上市就是公众公司,如果要退市就必须要经过中小股东这一关,因为退市之后股票就么有流动性了,对于很多公司来说几乎就是一文不值,所以大股东必须要给小股东补偿,否则谁也不会答应。

这个补偿就是现金选择权,大股东要开出高于市价的收购权,向所有股东发出收购要约,中小股东可以选择把股票卖给大股东,也可以选择继续持有。当社会公众持股比例低于25%时,就自动达到退市条件,这个也称为”私有化退市”。但是只要股东大会通过,公众股未低于25%也可以主动退市,不过估计没有哪个小股东会傻到拿着股票跟公司一起退市。
很明显,要想主动退市,就必须要拿钱来从中小股东溢价收购股票,上一家主动退市的是2023年的经纬纺机,当时大股东的现金选择权行权价溢价率为15%。
如果大股东持股比例较高,达到出席会议股东三分之二的表决权并不难,比较有挑战的是在排除5%以上的股东、以及具有董监高身份的股东后,还能达到三分之二以上的表决权通过。
如果大股东拿出的收购溢价低于中小股东预期,那么中小股东不愿意行权,股东会很可能就通不过,那大股东就必须要继续提高溢价率,直到行权比例和股东会同意比例通过为止。
目前潍柴扬州持有亚星客车比例为62.31%,全面要约收购后要到75%的退市线还差12.69%,大约3630万股,如果也按照15%溢价率和5.84元停牌前收盘价测算,大约至少需要2.44亿资金。
这只是一个最低限,如果所有中小股东都行权,那就要准备大约7.24亿资金。
根据8月5日晚间最新公告,拟由潍柴扬州向除潍柴扬州外的其他在现金选择权股权登记日登记在册的A股股东提供现金选择权,现金选择权的行权价格拟在停牌前一日收盘价5.84元/股基础上给予一定溢价,具体价格尚未确定。
流回来的国资又要流失了
这已经是今年以来退市的第二家A股公司,上一家是今年3月份退市的ST鸿达,这家公司原名为江苏琼花,后来几经易手,最后落入广东化工巨头周奕丰的鸿达兴业集团手里,结果最后也未能逃脱退市命运。
而亚星客车的经历更是命运多舛,公司最早成立于1998年,前身是扬州客车制造总厂,曾连续七年位居全国销量第一。
1996年8月,江苏亚星客车集团正式成立。1997年,亚星与奔驰牵手,成立了亚星-奔驰有限公司。一年后,首批亚星奔驰客车YBL6120H顺利下线,成为当时国内高端客车的代表。
1999年8月,亚星集团旗下的亚星客车在上交所IPO,成为扬州市首家上市公司。据公开资料,亚星上市的第一年,其销量达到了8532辆,其中中型客车4893辆,位列全国第二。
但是到2000年之后,亚星开始走下坡路,2003年,亚星客车出现了历史上第一次巨亏1.48亿元。扬州国资大股东便开始想给亚星找个好婆家,最后被当时如日中天的顾雏军看重,后者以4亿元高价收购了亚星客60.67%股份成为控股股股东。

顾雏军当时是靠做制冷剂起家的,他先后收购了佛山的科龙电器及安徽的美菱电器,这些企业都会用到制冷剂。
但是随后被郎咸平炮轰是国有资产流失,引发了历史著名的“狼顾之争”,最后顾雏军收购的所有国资全部吐出来,自己还进了监狱。

被归还给扬州市国资亚星集团之后,亚星客车又陷入了经营困境,最后在2011年又转卖给了山东国资潍柴集团。
山东潍柴是国内著名的柴油机生产企业,与亚星客车也算一个产业链,但是国内客车市场竞争激烈,潍柴的柴油机市场都自身难保,哪能帮亚星去卖客车呢?
在潍柴入主之后,也算是有情有义了,几乎每年都要给亚星输血,提供财务资助,不但没有给潍柴投资回报,反而成了一个大大的吸金兽。
而且作为上市公司,亚星客车每年还要付出大量的合规和交易成本,而且也基本丧失了再融资的能力,这样在证券市场再呆下去,只能是变成僵尸公司。
不过,有市场人士分析,此次亚星客车的主动退市,可能和为解决同业竞争有关系。
*ST亚星实控人山东重工集团旗下有另一家上市公司中通客车(11.200, 0.02, 0.18%)(000957)。2020年,山东重工集团承诺5年内解决部分业务重合的情况,目前距离承诺兑现仅剩一年时间。
因此不排除亚星退市也是为了山东重工未来整合旗下客车业务资产的目的。
今年4月,证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》(下文简称《意见》)。《意见》提出,要畅通多元化退市渠道,完善上市公司吸收合并等并购重组政策,支持市场化方式的主动退市。
据证券时报报道,2015年,二重重装成A股首家主动退市公司(2020年6月,二重重装变身国机重装(2.920, 0.00, 0.00%)重新上市);2019年,上海普天、小天鹅A主动退市;2021年,航天通信、营口港主动终止上市;2023年,经纬纺机主动退市。


APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨2025-02-22 07:46:21
在全球开发者先锋大会上,商汤科技联合创始人、首席科学家王晓刚表示,以模仿学习为主的端到端技术面临挑战,一方面高质量场景数据稀缺,驾驶数据质量参差不齐;另一方面模仿学习存在性能瓶颈。他还透露,商汤下一代与世界模型协同交互的端到端自动驾驶方案将在4月车展发布,此外,日日新大模型6.0也将在今年发布。 -
趋势领涨2025-02-22 04:06:31
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-02-22 02:07:22
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】财联社2月22日电,今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨2025-02-22 02:06:13
三、美股大跌 中概股上涨美股三大指数集体大跌,纳指跌2.2%,本周累跌2.51%,创去年11月以来最大单周跌幅;标普500指数跌1.71%,本周累跌1.66%,创1月中旬以来最大单周跌幅;道指跌1.69%,本周累跌2.51%,创去年10月下旬以来最大单周跌幅。大型科技股普跌,特斯拉、英伟达、英特尔跌超4%,奈飞、谷歌、亚马逊跌逾2%,微软、Meta跌超1%,苹果小幅下跌。纳斯达克中国金龙指数收涨1.65%,本周累涨1.57%,连涨六周,逼近去年10月份高点。阿里巴巴、拼多多涨超5%,小鹏汽车、理想汽车涨逾4%,京东涨3%,百度、蔚来涨近2%。美股大跌的主要原因是美国2月服务业采购经理指数初值疲弱,引发了投资者对经济前景的担忧,但这些数据跟我们关系不大,无非就是降不降息的问题,但昨晚中概股、富时A50都是上涨的,特别是本轮领涨龙头阿里大涨超过5%,所以,下周大盘低开高走的概率是很大的,错过了周五加仓的朋友,下周一应该有机会。 -
趋势领涨2025-02-22 02:06:04
美股大跌 中概股上涨 晚间三大消息昨天是非常激情的一天,大盘指数迎来了突破,个股更是上演了疯狂,导.火.索就是阿里财报超预期,激发了科技股的疯狂,美股有英伟达,A股有寒武纪(sh688256),现在又出了一个阿里,乱世出英雄,国内科技英雄层出不穷,这是好事!在这种情况下,如果今年A股和港股不能牛冠全球,那确实对不起投资者了,不过今年以来,港股已经是牛冠全球,现在就看A股了!前天我们发布文章提示,这两天会有一个急跌,但昨天市场出现了利好,市场选择了向上,但向上就没有急跌吗?我们认为这个概率不大,向上只是改变了方向,但一天的量能不能决定任何事情,下周如果大盘不能继续放量,想大盘连续大涨是不现实的,特别是昨晚美股出现了大跌,下周A股低开不可避免,这个低开回踩应该就是机会。一、证监会:加快培育耐心资本 吸引更多优秀民营企业借助资本市场发展壮大DeepSeek的成功激发了各方的信心,杭州“六小龙”之一群核科技也要到港股上市,但这些科技公司起步都是需要大量烧钱的,DeepSeek通过量化赚了很多钱,才有了现在的DeepSeek,但现在光靠量化显然是不现实的,所以,前期爆出了要融资,当然市场还有很多潜在的“DeepSeek”,这些公司都需要上市,证监会提出了要吸引更多的民营企业,其意思说明A股融资要加速了,对市场是利空。但,从另外一方面来说,正常的市场就应该是优胜劣汰,A股垃圾公司太多,才引发了现在的肥胖,港股近期之所以走势很强,就是因为港股有腾讯、阿里等很多优秀的公司,所以,A股放开IPO,只要是好公司,对市场不是坏事,重点是要加速淘汰垃圾公司。二、国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期,强化科技创新,聚焦关键领域加快掌握“根技术”,坚定攻关大模型,积极参与开放生态建设,推动产生更多“从0到1”的原始创新,加速推进成果转化和产业化发展。这次AI,民企先行,攻克了第一个堡垒,剩下就看国企了,国企不能拖后腿,难怪昨天中联通、中电信涨停,三大运营商作为AI的最前沿,这波科技贡献是不是太小了?所以,后期要加把劲了!三大运营商能稳定,科技板块就还有机会。不过,我们要提醒的是,2018年炒作的大消费;2020年炒作的新能源;去年炒作的ChatGPT,随后都回到了起点。科技股这波抱团比较猛,行情没有走完,但炒作完要注意撤离。 -
趋势领涨2025-02-22 01:41:19
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨2025-02-22 00:54:15
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-02-21 10:54:37
证监会发布会,注意两个要点: 1、资本市场是数亿老百姓(sh603883)投资的重要渠道,这个应该是第一次说,说明开始重视2亿多散户。 2、证监会坚持重拳出击,切实维护好广大投资者的根本利益。以前都是“保护”,现在变成了“维护”。 -
数字江恩2025-02-21 09:48:38
所以下周还会有一次回踩,第一支撑10周线,第二支撑15分钟图轮峰线。只要支撑不跌破,那么宽幅震荡完成之后,大盘会继续向上运行。 -
数字江恩2025-02-21 09:48:33
30分钟图来看,之前的行情展望已经说过,可以突破三角形顶点,也可以突破红色轮谷线。本周收盘在顶点之上,刚好收盘在红色轮谷线,还不算站上红色轮谷线。从30分钟图的三角形来看,蓝色轮峰线突破后变为支撑,这个位置和10周线的支撑是完全吻合的。【更多独家重磅股市观点请点击】