国家发改委、财政部昨天（7 月25 日）发布关于加大对设备更新和消费品以旧换新支持措施的通知（《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》）。《通知》提出统筹约3,000 亿元人民币超长期特别国债资金以支持设备更新和以旧换新。设备更新范围包括工业、环境基础设施、交通设备、物流、教育、文旅和医疗，并延伸至能源、电力和老旧电梯。其中特别提及增加对国三货车和农业机械的补贴。到2024 年底没用完的已下达资金将收回中央，因此我们认为替换周期会在今年下半年加快。在我们的覆盖个股当中，潍柴动力（2338 HK，买入，目标价：22 港元 / 000338 CH，买入，目标价：人民币20.4 元）、中国重汽（3808 HK，买入，目标价：22.5 港元）和中联重科（1157 HK，买入，目标价：7.50 港元 / 000157 CH，买入，目标价：人民币11.6 元）将是主要受益者。
老旧船舶报废更新：《通知》鼓励加快高排放船舶更新换代，推动新能源船舶发展。内河客船（>10 年）、内河货船（>15 年）、沿海客船（>15年）和沿海货船（>20 年）将有资格获得补贴。补贴金额为每吨排量1,000元至3,200 元不等。我们的观点：造船商将是主要受益者。此外，潍柴也将受益于船用发动机的需求增长。
国三货车报废更新：货车以旧换新，每辆给予 8 万元补贴；只购买而无报废，可获3.5 万元补贴；对于报废但没购买新车的，将提供3 万元补贴。我们的观点：我们预计补贴将加速市场上剩余的国三货车更新换代。展望未来，我们预计地方政府为淘汰国四货车而可能推出的补贴将成为更重要的推动因素，而潍柴和中国重汽将是主要受益者。
农业机械报废更新：在6 月份公布的省级政府补贴基础上 (链接)，昨天的通知提出进一步增加了农机的更新补贴。拖拉机（20 马力以上）报废补贴由每台1,000 元提高到1,500 元。报废并新购置联合收割机、播种机的补贴标准在现有基础上提高50%。对于采棉机，报废并新购置的每台补贴由3 万元提高到6 万元。此外，各地区可将最多六种新增型农机种类纳入补贴计划。我们的观点：中联重科和潍柴将是主要受益者。
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