21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道
跨界收购不成，那就改为加码主业，即便收购标的是“自己人”。
5月15日，诺德股份发布关联交易预案，计划通过发行股份的方式，购买湖北诺德产业投资合伙企业（有限合伙）及湖北长江诺德产业投资管理合伙企业（有限合伙）持有的湖北诺德锂电材料公司37.50%股权。
而就在一周前，诺德股份刚刚宣布暂缓对云财富期货90.2%股权的收购。
诺德股份频频推进并购的真实目的难以揣测，而公司二级市场走势、重要股东资金和持股，却显然面临着一定压力。
2021年10月，诺德股份曾经一度涨破25元，但随着近两年多时间的下跌，最新价已经降至4元出头。
这已经跌破了公司前期增发时的成本价。以2021年为例，彼时定增对象为诺德股份大股东及其一致行动人，增发融资规模为22.88亿元，折价5成左右后的发行价为6.73元，距当前价浮亏35%左右。
需要指出的是，2021年增发的股份已于去年9月正式解禁，此次解禁的3.4亿股股份也是诺德股份实控人陈立志入主以来，单次股份解禁数量最多的一次。
另据历史公告，上述大股东及其一致行动人合计持有诺德股份29.71%的股份，其中20.78%的股份已经质押，占其持股比例的69.95%。
并购“执念”
2021年下半年，锂电行业景气高涨之际，诺德股份一度满怀信心。
同年10月22日，诺德公司总市值在169亿元左右，当日时任副总经理陈郁弼发布朋友圈称“请大家支持诺德，明年市值没有五百亿，我切腹谢罪”，并配发其本人在某产业链峰会上的个人演讲海报。
如今，陈郁弼已经升任公司总经理，行业和资本市场形势却发生了巨大变化，500亿市值早已变得遥不可及。
2023年，锂电行业景气度下行，诺德股份收入占比最大的铜箔产品毛利率锐减11.53个百分点至8.11%，创下2015年以来的新低。
同时，受到“四费”刚性支出等影响，上市公司全年净利润下降逾92%。
资本市场上，诺德股份股价一路下跌。在陈郁弼放出豪言后不到一个星期，公司股价见顶，开启连续近三年的持续下跌，由彼时25元（前复权）的高位回落至当前的4元出头。
但在上述背景下，今年公司对外收购计划却一直不断。
今年4月，诺德股份拟以4.5亿元的交易对价，使用自有或自筹资金收购上海旭诺资产管理有限公司持有的云财富期货有限公司90.2%的股权。
不过，公告出来后不久，诺德股份便收到了交易所的问询函，并因未及时披露向交易对手支付8000万元定金等问题，上市公司及其主要高管再次收到警示函。
最终，诺德股份于5月7日公告，决定暂缓对云财富期货的收购，“由于当前交易时机尚未成熟，且本次收购事项还需取得有关监管部门的审批和股东资格的核准，本次交易的最终交割存在较大的不确定性。”
然而，一个星期过后，诺德股份却再次谋划更为复杂的收购，集合了发行股份、购买资产、募集配套资金和关联交易多个要素。
根据5月15日的交易预案，此次并购标的是湖北诺德锂电材料公司（下称湖北诺德锂电），该公司为诺德股份的间接控股子公司，上市公司持有其62.5%的股权。此次收购，便是计划对剩余37.5%少数股东的股权，进而实现100%控股。
对此诺德股份称，“上市公司将增强对湖北诺德锂电的管理与控制力，有助于提升湖北诺德锂电运营效率，进一步提升湖北诺德锂电的综合竞争力和盈利能力，有利于上市公司突出主营业务的核心竞争优势。”
不过，现阶段还有诸多交易细节未最终敲定，最终交易定价还无法得知。
而从交易标的本身来看，湖北诺德锂电生产和销售电解铜箔产品，其产品主要应用于锂电池和印制电路板制造。
但是，虽然达产后具备年产4万吨高档电解铜箔的生产能力，但湖北诺德锂电仍然处于试生产阶段，尚未正式投产。
实际上，除了上述已知的收购标的外，诺德股份大股东可能也无更多资产可供选择。
诺德控股集团的官网，将诺德股份及其主营产品铜箔作为宣传重点，其他主要资产包括诺德粤通科技，后者是一家运输行业方面的企业。
这与上市公司主营业务的关联度，甚至不如云财富期货，显然并非合适的并购好选项。
密集融资
诺德股份前身是中科英华，公司实控人于2015年变更为潮汕商人陈立志。
到2020年下半年，本轮锂电景气周期开启，这为上市公司提供了难得的扩张机会，至今公司再融资动作不断。
2020年5月、2021年6月，诺德股份分别展开两轮增发融资，融资总额合计达到37亿元；2023年5月，公司董事会审议通过，2023年度向特定对象发行A股股票预案。
公司几次融资增发的股份数量越来越多，从2.47亿股到3.4亿股，再到2023年的5.2亿股，不过2023年度计划的25亿元融资最终并未成行。
直至今年5月，诺德股份再次推出上述购买资产并募集配套资金的交易预案，准备继续融资。
与持续不断的融资相比，公司的募投项目推进却并不顺利。
以上述2021年6月的融资为例，募集资金净额22.72亿元，其中9.5亿元计划投向“青海高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项目”。
2022年4月底，诺德股份公告，将上述募投项目变更为“湖北黄石年产15000吨高档电解铜箔工程项目”，募投项目投资总额、募集资金投入额、建设内容等保持不变。
根据原计划，1.5万吨的铜箔项目“达到预定可使用状态”的时间点预计是2023年10月，不过却是几经延期，至今未能建成投产。
2023年12月初，诺德股份宣布将其延期至2024年3月。到了2023年4月，上市公告再次宣布将上述项目延期至2024年12月，这较原计划推迟超过一年时间。
对此公司给出了“募投项目整体工程量较大”、“市政供电工程建设未能按时完工”，以及“提高了项目设计标准、验证标准及放缓了逐步投入的进度”等诸多原因。
定增被套
除此以外，参与2021年3.4亿股增发融资的重要股东，如今也已经悉数被套。
以上增发的对象，分别为深圳市邦民产业控股有限公司（0.4亿股）、深圳市弘源新材料有限公司（1.5亿股）、深圳邦民新材料有限公司（1.5亿股），发行价格为6.73元/股，而这三家公司也是当前诺德股份的控股股东及一致行动人。
截至17日收盘，诺德股份最新价为4.27元，上述参与定增的重要股东已出现30%以上的浮亏。
还需要指出的是，上述增发的股份锁定期为18个月，并于去年9月解禁，同时3.4亿股的解禁规模也是公司近十年历次解禁规模最大的一次。
对于诺德股份的大股东，深交所近期问询函也关注到其资金情况，“控股股东及其一致行动人质押比例为69.95%，公司债务压力及控股股东资金压力较大。”
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