公司预测盈利同比增长33%,业绩基本符合我们预期公司公布2023 年业绩预告:全年营收同比+18%至157 亿元,归母净利润同比+33%至17.5 亿元。其中4Q23 公司预计营收环比+5%至45 亿元,归母净利润环比-15%至5.1 亿元。公司全年业绩基本符合我们预期。
关注要点
4Q23 浮法华南地区延续旺季行情,公司盈利凸显控本优势。四季度华南地区受暖冬天气影响,下游开工表现良好,浮法玻璃延续旺季行情:12 月末行业厂库低于3000 万重箱,处于相对低位,在需求支撑下,玻璃四季度不含税价环比持平于91 元/箱。由于纯碱价格环比提升,我们按市场价测算或为玻璃成本带来3~4 元/箱(不含税)的上涨。我们认为,旗滨主要面向华南市场销售,且拥有丰富的纯碱采购途径(低价采购、寻找进口碱等),进一步彰显其优异的成本管控能力,公司产销率和成本管控均好于同行,我们测算公司4Q23 浮法单箱净利或仍有15 元左右,显著超越同行水平。
光伏玻璃产能仍在爬坡中,第二成长曲线逐步体现。根据卓创资讯(68.180, -4.44, -6.11%),公司漳州二线、宁海一/二线均在三季度点火,我们测算至9 月末公司名义日熔量已达7000t/d,若按3 个月爬坡期测算,新线增量或在四季度体现。由于下游组件采购需求在四季度环比走弱,华东市场3.2mm 镀膜玻璃均价环比-0.2 元/平米至26.3 元/平米或暂时影响公司新业务盈利,但我们判断随着光伏玻璃供需格局好转,2Q2024 大概率落实提价,公司双主业格局或加速体现。
竣工或渐进承压,新业务初露峥嵘,接力前行。中金地产组判断2024 年竣工需求或渐进下滑,玻璃需求压力或在2H24 开始体现。但新业务盈利兑现亦将赋予公司α:1)光伏玻璃:我们测算其2024 年光伏玻璃名义产能有望达1.18wt/d,至年底规模将位于行业前列。此外,随着公司产品良率提升、超白砂自供率提升、管道气铺设到位等,我们认为其光伏玻璃产品盈利有望缩小和行业龙头的差距;2)电子玻璃:公司新产线有望逐步释放,且预计盈利实力将同比改善;公司药用玻璃仍在不断探索中,新业务有望接力前行。
盈利预测与估值
我们小幅下调公司节能玻璃订单营收,进而小幅下调2023e EPS 4%至0.65 元,维持2024e EPS 0.79 元不变,引入2025e EPS 0.75 元。当前股价对应2024/25e 9x/10x P/E。我们维持跑赢行业评级,维持目标价10.2元,对应2024/25e 13x/14x P/E,隐含42%上行空间。
风险
竣工需求下滑,浮法玻璃复产超预期,光伏玻璃盈利不及预期的风险。
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股市直播
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数字江恩今天 10:28:08
由于下周依旧处于宽幅震荡时间内,所以图上的蓝色轮谷线跌破之后便成为压力。下周任何反弹都难以站上蓝色轮谷线,只是依照3306来判断大盘是反复反抽震荡,还是稍微下移一些空间。 -
数字江恩今天 10:28:03
这里有必要分辨一下下周属于高位震荡结构,还是深幅回踩结构。如果是高位震荡结构,那么3306正常支撑震荡,即高点回撤70-80点水平。如果跌破3306,那么便是图上的白色震荡结构向下扩展,正常也在2倍螺旋之内。无论是哪一种结构,其实都不威胁到15分钟级别的轮峰线。 -
数字江恩今天 10:28:00
5分钟图来说,春节之后是沿着蓝色轮谷线向上运行的,3140之后则是沿着红色轮谷线向上运行。周四假突破3386之后,周五的大阴线将两条轮谷线都跌破了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 10:27:43
大盘窄幅波动中,假突破特别多,首先看15分钟图。3494后的下跌12345+abc反弹已经完成,目前处于宽幅震荡结构之中,而且整个下周时间都在这个宽幅震荡时间之内。从结构来看,图上的15分钟级别蓝色轮峰线突破后,震荡只要不跌回去都是正常震荡,震荡之后还可以有新的上涨。所以这条轮峰线是看震荡结构是否健康的标准。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 10:27:34
板块上,本周前热点在高位的科技、机器人(sz300024)回撤较大,而低位的消费类、新能源类表现不错。连酿酒都能连续拉起来,可见市场的风险厌恶情绪增大,高位股短期内表现都不会好。 -
数字江恩今天 10:27:29
大盘本周放量持续温和放量,周一到周四缓慢攀升,但周五一根大阴线吃掉了所有涨幅,打到了上周周线几乎最低点。目前5周线维持金叉10周线,而周五大阴线收盘价便是正好5周线位置。 -
数字江恩今天 10:27:22
下周行情展望2025.02.28 -
股道龙门今天 08:49:36
今日大跌核心原因解析1、外部压力: 地缘政治风险升温:中越外交磋商强化区域合作,但美国对欧盟加征关税、特朗普对墨西哥关税政策落地,引发全球供应链扰动预期。 流动性预期反复:美联储降息节奏分歧(哈克称“利率或长期维持高位”),叠加英伟达单日市值蒸发近2万亿,压制全球科技股风险偏好。 隔夜外围表现:隔夜美股纳指大跌2.78%,英伟达暴跌8%,纳斯达克中国金龙指数重挫5.24%,全球科技股估值修正压力直接冲击A股相关板块2、内部调整压力: 政策真空期博弈:两会前资金兑现高估值板块(如AI算力、机器人(sz300024)),转向防御性资产(煤炭、公用事业)。 技术面超买回调:上证指数3400点附近抛压集中释放,触发量化策略止损盘,北向资金单周净流出8.73亿元。—— 不利因素已在今日大跌中彻底消化,未来市场走向该如何把握? 下周两会将细化“新质生产力”支持措施,预计出台AI算力基建(华为沙漠光伏项目)、机器人(sz300024)产业化(蚂蚁集团(sh688688)具身智能)等专项政策;《2025年能源工作指导意见》明确非化石能源占比提升至20%,光伏柔性支架(华能1GW招标)、储能(特斯拉上海工厂)等领域受益;广东“金融强省”规划、国企市值管理考核强化,低估值央企(电力、军工)或迎价值重估。—— 当前市场调整是短期的情绪释放和筹码重构,基于政策全面发力、产业技术突破、资金增配势能三大核心要素,A股中长期上涨逻辑明确。随着市场逐步稳定,两会中的重要产业或是未来投资的主要方向,大家反倒可以利用本轮调整尽快做出战略调整!- 数据来源:东方财富(sz300059)- 以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市须谨慎!内容来源华源证券投顾万雷,执业编号:S1350623120005 -
宋谈股经今天 08:34:48
【VIP教室】组合个股前天空仓,短期躲过大跌,下周寻找布局机会,组合个股教学,速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
北京红竹今天 08:26:55
3、情绪最差的一天上涨570家,下跌4773家,涨停46家,跌停47家2月份还是第一次跌停家数这么多,看来获利筹码这么多,一次性都倒出来了。人形机器人(sz300024)也跌破防守线了,指数大跌7.26%,DS也跌破防守线了,指数大跌5.07%。这是最近这几天,我反复强调了,所有关注的指数都出现防守线了,并且科创50和人形机器人(sz300024)是五分钟级别2个中枢的上涨。这次踏实了,踏踏实实待几天,下一波继续干。