2024年3月4日 光正眼科 (002524)发布公告称公司于2024年3月4日进行路演， 华安证券 陈珈蔚、金鹰基金管理有限公司梁梓颖、亚洲红马李伟、民生加银柳世庆刘霄汉、广州玄甲私募基金管理有限公司林佳义李大志、金信谭智汨、浦银安盛基金龚剑成、易方达梁裕宁、国金基金程子旭、中信资管郭羽、申万菱信姚宏福、恒生前海基金鲁娜、金信基金程可、华安基金王春、明亚 保险 边悠、北京和聚投资邱颖、深圳市尚诚资产管理有限责任公司黄向前、浙商自营安福廷、中意资产权益投资臧怡、博衍基金熊文说、大家资产钱怡、平安养老李志磊、广发自营熊伟、上海泽茂私募管理有限公司童泽欣、约印资本黄祖晟、 申万宏源 陈甜甜李思源陈小天、山证国际资产章海默、光大保德信基金林晓枫、交银施罗德朱亦宁、 中信建投 自营刘岚、煜德投资蔡建军、上海泾溪投资管理合伙企业吴克文、华宝基金易镜明、中天国富证券关雪莹、中航基金王子瑞参与。
具体内容如下：
问：请介绍一下公司 2023年及近期发展情况
答：从业绩表现看，公司 2023年营业收入在 10.6-10.7亿之间，比上年同期增长了 38%-41%，主要是 2023 年国内经济总体修复，公司抓住消费需求复苏、患者对眼健康需求增加的机遇，扎实推进学科建设、不断提高医疗服务水平与服务质量，强化品牌，带来了业绩的快速修复。特别是白内障、眼底病等病种，过去年份累计的需求在 2023 年相对集中释放，而白内障为公司优势病种，医疗质量、服务口碑、会员沉淀方面的深厚积累带来了相应业务的快速增长，白内障的增长还带动了眼底病等相关病种的发展。此外，随着消费的修复，公司屈视光业务在 2023年也实现了较大幅度的同比增长。
2023 年，公司进一步深化了 长三角 市场布局，新视界瞳亮眼科医院正式开业，该医院位于上海市崇明区，是岛上唯一一家专业眼科医院，后续，瞳亮眼科一方面深耕崇明岛、扎根岛内、服务岛内市民，另一方面，江苏的跨海大桥在崇明，公司将通过崇明医院进一步带动吸引整个江苏省患者。此外，公司目前按照“一城多院+视光诊所群”模式发展，通过视光诊所扩展视光布点密度，深入服务周边居民。2023 年，明悦、明澈眼科门诊相继开业。截止目前，公司在上海已形成了“一城四院三诊所”布局。
此外，公司在持续推进病结构转型，收购前，新视界屈视光收入仅占比仅 30%左右，收购后，公司推动业务 结构调整 ，从白内障独大，转变为“以白内障和眼底病为基础，大力发展屈视光消费眼科”的思路，近两年来，屈视光收入占比已经提高到了 50%左右。
2023 年，公司还积极投入学术与公益建设，提升医疗服务质量，报告期内，公司与复旦大学附属眼耳鼻喉科医院成立眼健康实验室，深化“产学研”一体化建设；与江南大学达成战略合作，助力江南大学医学院就“眼科疾病的生物标志物及应用领域”展开相关科研项目，共建江南大学新视界眼科研究中心(眼科临床 大数据 中心、临床交流平台)；成功举办全国眼科浦江论坛；此外，公司多名医生依托相关项目在国际、国家级、省级期刊进行学术论文发表、获得国际级专利，多篇论文被 SCI期刊收录。
问：2023年公司眼科收入占比情况如何？未来趋势如何？
答：2022年，公司眼科收入占比已达 73%左右，2023年，眼科业务同比增速显著提升，规模提高，占营收的比重进一步提升。2024 年，公司将尽可能加速非医业务的剥离，目相关事项在推进中，但暂未达到可披露标准，达到后将在法定信息披露渠道进行信息披露。
问：公司白内障业务品牌认知度高、具备优势，接下来几年，对白内障业务的定位与发展策略是什么？公司怎么看白内障、屈光、视光三大业务板块在公司的角色与地位？
答：总体上来说，公司坚持以白内障眼底病为基础、以屈视光为龙头，以眼表眼整形为突破方向的病种战略。
白内障方面白内障是一种发病率与年龄高度相关的疾病(60 岁以上人群白内障发病率高达 80%)，随着我国人口老龄化趋势的加剧，相关诊疗需求提升。此外，随着人均收入的增加、生活水平的提升以及公众眼健康意识的提高，老年人对视觉质量的要求在持续增强，高端白内障手术需求提升。综上，公司持续看好白内障业务发展，以白内障与眼底病为根据地型业务，发挥现有优势，不断提升其业务规模与体量。
策略层面，2024 年，公司将顺应患者对视觉质量和生活质量要求提高的趋势，重点推广飞秒白内障、屈光性白内障(高端晶体转化)等高端晶体与术式，从单纯的复明性白内障手术转型升级至高端的屈光性白内障手术，满足中老年患者对于高品质视觉质量的需求。
屈视光方面我国是全球近视发病率最高的国家，近年来，随着电子产品的普及及使用时长的持续提升，近视发病进一步呈现低龄化趋势。庞大的患者基数以及对眼健康重视程度的不断提高，使得屈光、视光市场以高于白内障业务的更高增速增长。从定位上来看，屈视光会是未来几年公司收入增长的最主要来源，为公司大力发展的龙头业务。
问：屈光价格战您怎么看？公司屈光业务客单价如何？屈视光业务发展策略是？
答：自去年以来，由于消费降级影响，从行业角度看，屈光手术部分城市确有降价。但新视界属于价格守的较好的品牌，总体上看，2023年，公司屈光手术均价较 2022 年有所上升。我们认为，价格只是大家选择在哪里做手术的因素之一，机构的背景与实力、手术医生的能力与资历，往往是更关键的要素;公司坚持以医疗服务品质取胜的策略，致力于通过医生团队实力、医疗技术水平、产品升级、设备先进性、就诊环境打造等方面，构建差异化优势。以产品建设为例，2024 年，公司将顺应患者对清晰视觉要求不断提升的趋势，打造并推广精准术式，构建产品侧差异化竞争力。
问：能否总体介绍一下公司上海和北京医院的情况？未来医院的布局计划，是否会继续收购？
答：目前，公司在上海拥有 4家医院和 3家门诊。其中，中山医院(上海新视界眼科医院)是历史最长的医院，有 20 年品牌沉淀，它是公司的学术中心，更是新视界 20 年在上海的品牌沉淀，无论是严肃医疗，还是消费医疗，各个病种建设都非常完善。中兴医院，位于上海火车站北广场，院长是廉井财教授，廉院长之前是瑞金医院的眼科主任，是一位博导。在中兴医院，有一支以廉井财院长为核心、兼具学术和网络影响的专家队伍，全网拥有超过 200 万粉丝基础，因此中兴医院主打专家品牌效应，主打屈光(屈光收入占比较高);同时，我们把中兴医院也做成了疑难病会诊中心，因为它地处火车站，独特的地理位置，可以让我们立足上海，辐射长三角，覆盖江苏、浙江，所以，这家也是我们打造的是疑难眼病的高地。而东区医院，定位则是打造品质医疗中心，通过环境、装修、设备、专家、服务规范性各个层面体现医疗品质。崇明医院是建设的第四家医院，位于崇明 CBD 最繁华的地段，主要面对“一老一小”，主攻白内障与视光病种。四家医院差异化定位，各有多长;品牌层面，公司有统一的品牌中心，品牌输出时各有侧重。
北京美尔目旗下目前在北京有 5家医院，但并未在上市公司体内(上市公司参股)，美尔目开展包括近视眼矫正、屈光手术、白内障、老花眼、青光眼、眼底病、眼外伤在内的 15大类业务，是北京地区品牌沉淀最为深厚、布局最为完善、规模最大的眼科专科医院之一。以美尔目总院为例，其位于复兴路(长安街)，是长安街沿线唯一一家民营眼科专科医院，属于稀缺性区位，且医院专家众多，仅 2000多平医院可做到 1.2亿左右营收规模。
医院收购方面，公司首先考虑体外参股或孵化医院的培育，上述医院达到上市对规范性和盈利能力要求后，会逐步注入上市公司体内。对于其他重点城市，公司会 综合 考虑自建/收购两种方式下的成本与效益情况，视情况选择具体布局方式。
光正眼科(002524)主营业务：主要从事眼科医院的投资、管理业务。
光正眼科2023年三季报显示，公司主营收入8.27亿元，同比上升44.49%；归母净利润1043.59万元，同比下降92.11%；扣非净利润280.04万元，同比上升103.44%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入2.8亿元，同比上升21.44%；单季度归母净利润526.36万元，同比下降97.31%；单季度扣非净利润-127.82万元，同比上升92.25%；负债率81.6%，投资收益-70.97万元，财务费用2989.39万元，毛利率33.57%。
该股最近90天内无机构评级。
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