公司披露2023 年股权激励计划：公司于2023 年12 月20 日晚披露2023年限制性股票激励计划，本激励计划授予限制性股票合计452.65 万股，占公司总股本的2.3%，首次授予407.26 万股，占公司总股本的2.07%，本次激励对象不超过95 人，包括海外公司的核心员工，授予价格为15.66元每股。本次激励预计总成本4711.5 万元，其中2024-2027 年分别分摊2693 万元/1372 万元/569 万元/77 万元。
本次股权激励100%归属目标为2024-2026 年收入或者利润同比增速约30%/25%/25%，本次股权激励考核业绩期为2024-2026 年，以2023 年为基数，满足2024-2026 年收入累计增速分别不低于30%/62%/103%（即2024-2026 年同比增速分别为30%/24.6%/25.3%），或者净利润累计增速分别不低于30%/62%/103%，公司层面股权激励归属比例可达到100%。
以2023 年为基数，满足2024-2026 年收入累计增速分别不低于24%/50%/82%（即2024-2026 年同比增速分别为24%/21%%/21.3%），或者净利润累计增速分别不低于24%/50%/82%，公司层面股权激励归属比例可达到80%。
灵活用工渗透率仍在提升，股权激励落地经营潜力有望逐步释放：公司所在的灵活用工赛道，渗透率仍在提升的过程中，企业降本增效需求刚性，公司逐月人头数净增稳定，随着此次股权激励计划的落地，标志着公司内部经营理顺，未来随着招聘需求的不断恢复，经营潜力有望逐步释放。
盈利预测与投资评级：科锐国际在灵活用工领域有深厚的行业经验和丰富的行业资源，市场化运营机制灵活，股权激励终落地有重要的标杆意义，我们维持公司2023-2025 年归母净利润分别为2.12/2.96/3.75 亿元，最新股价对应 2023-2025 年PE 分别为26/19/15 倍，维持“买入”评级。
风险提示：招聘恢复不及预期，灵活用工恢复不及预期等
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