建材行业基金持仓专题：Q3建材持仓比例延续低配环比略有提升|旗滨集团_新浪财经

持仓情况概要：2023Q3 建材持仓比例延续低配，但环比略有提升。2023Q3基金重仓建材行业的市值规模为196.23 亿元，环比2023Q2 降低9.71%，占基金重仓A 股市值规模的1.09%，较2023Q2 的1.02%环比提高0.06pp，相较于2023Q3 建材行业标准配置比例1.32%（建材行业自由流通市值/万得全A自由流通市值），延续低配状态。

持仓情况分析：持仓集中度略有波动但依然较高。从持仓个股来看，2023Q3基金前10 大重仓建材个股市值合计为175.1 亿元，环比2023Q2 降低10.0%，占同期基金重仓建材行业市值规模的89.23%，环比降低0.24pp，显示机构对建材行业的配置集中度依然较高。

整体来看，板块分化进一步加剧，安全性成为配置重点，低估值+高股息获明显青睐。从主要子板块增减持变化来看：1）水泥板块受盈利预期筑底和低估值高股息支撑，以及一带一路等部分区域主题带动，相关标的普遍获得不同程度增持；2）玻璃板块持仓延续分化趋势，其中光伏玻璃持续弱势运行，机构持仓明显下降，凯盛科技(12.890, -0.40, -3.01%)、金晶科技(5.630, 0.04, 0.72%)分别受益石英砂业务以及TCO玻璃布局持续推进，出现明显增持加仓；3）玻纤板块景气底部受需求和盈利回升预期带动获得一定增持，持仓偏好倾向于大市值、低估值的头部企业；4）地产链预期悲观影响，相关标的业绩表现影响持仓方向，整体表现增减持互现，其中亚士创能(6.460, -0.24, -3.58%)、兔宝宝(11.030, -0.19, -1.69%)、北新建材(28.810, 0.20, 0.70%)、东方雨虹(12.910, 0.23, 1.81%)获一定增持。

陆股通：北上资金持仓分化加剧。从陆股通持股占流通A 股环比变动来看，2023Q3 增持排名前5 的标的分别为共创草坪(21.040, 0.12, 0.57%)、东鹏控股(6.020, 0.00, 0.00%)、蒙娜丽莎(9.470, -0.17, -1.76%)、中复神鹰(21.130, -0.74, -3.38%)、塔牌集团(7.530, -0.02, -0.26%)；减持排名前5 的标的分别为震安科技(10.010, -0.29, -2.82%)、科顺股份(4.770, -0.14, -2.85%)、海螺水泥(23.260, 0.20, 0.87%)、三棵树(46.950, -0.94, -1.96%)、旗滨集团(5.830, -0.09, -1.52%)。从陆股通持股市值环比变动来看，2023Q3 持仓市值增加排名前5 标的分别为北新建材、东鹏控股、塔牌集团、中国巨石(11.380, -0.19, -1.64%)、蒙娜丽莎；持仓市值减少排名前5 的标的分别为海螺水泥、福莱特(21.730, -0.08, -0.37%)、旗滨集团、三棵树、东方雨虹。整体来看，北上资金持仓亦明显分化，玻璃板块整体减持明显，水泥板块龙头标的延续减持趋势；玻纤板块中国巨石继续受青睐获增持，而中材科技(14.810, -0.39, -2.57%)则被进一步减持；其他地产链相关头部企业增减持互现，瓷砖和管材关注度明显提升，防水板块减仓明显。

风险提示：政策落地低于预期；供给增加超预期；成本上涨超预期投资建议：政策持续加码，关注建材底部机会。继万亿国债发行后，近期地产支持政策密集落地，从三部门联合召开金融机构座谈会，要求房地产贷款的“三个不低于”，到一线楼市政策再松绑，深圳下调二套房首付比例、调整普通住宅标准等，融资端加码叠加需求端放松，供需两端双管齐下有望催化市场情绪恢复、缓解悲观预期，虽然从政策引导推进到基本面企稳还需时间，但中长期底部特征或已显现；同时广州就全国首部城中村地方法规公开征求意见，加快推进城中村改造进程，“三大工程”持续推进有望带来增量机会。目前板块估值已处于较低区间，关注供给格局有较大改善的地产链建材，推荐东方雨虹、坚朗五金(22.600, -1.01, -4.28%)、三棵树、北新建材、伟星新材(11.900, -0.05, -0.42%)、兔宝宝，关注科顺股份、志特新材(15.860, -0.90, -5.37%)；同时关注周期建材估值修复机会，推荐高股息支撑具有估值性价比的海螺水泥、华新水泥(11.950, -0.05, -0.42%)，关注旗滨集团、中国巨石；其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王(4.920, -0.16, -3.15%)。