建材行业基金持仓专题:Q3建材持仓比例延续低配 环比略有提升

建材行业基金持仓专题:Q3建材持仓比例延续低配 环比略有提升
2023年11月30日 18:42 国信证券股份有限公司

持仓情况概要:2023Q3 建材持仓比例延续低配,但环比略有提升。2023Q3基金重仓建材行业的市值规模为196.23 亿元,环比2023Q2 降低9.71%,占基金重仓A 股市值规模的1.09%,较2023Q2 的1.02%环比提高0.06pp,相较于2023Q3 建材行业标准配置比例1.32%(建材行业自由流通市值/万得全A自由流通市值),延续低配状态。

持仓情况分析:持仓集中度略有波动但依然较高。从持仓个股来看,2023Q3基金前10 大重仓建材个股市值合计为175.1 亿元,环比2023Q2 降低10.0%,占同期基金重仓建材行业市值规模的89.23%,环比降低0.24pp,显示机构对建材行业的配置集中度依然较高。

整体来看,板块分化进一步加剧,安全性成为配置重点,低估值+高股息获明显青睐。从主要子板块增减持变化来看:1)水泥板块受盈利预期筑底和低估值高股息支撑,以及一带一路等部分区域主题带动,相关标的普遍获得不同程度增持;2)玻璃板块持仓延续分化趋势,其中光伏玻璃持续弱势运行,机构持仓明显下降,凯盛科技金晶科技分别受益石英砂业务以及TCO玻璃布局持续推进,出现明显增持加仓;3)玻纤板块景气底部受需求和盈利回升预期带动获得一定增持,持仓偏好倾向于大市值、低估值的头部企业;4)地产链预期悲观影响,相关标的业绩表现影响持仓方向,整体表现增减持互现,其中亚士创能兔宝宝北新建材东方雨虹获一定增持。

陆股通:北上资金持仓分化加剧。从陆股通持股占流通A 股环比变动来看,2023Q3 增持排名前5 的标的分别为共创草坪东鹏控股蒙娜丽莎中复神鹰塔牌集团;减持排名前5 的标的分别为震安科技科顺股份海螺水泥三棵树旗滨集团。从陆股通持股市值环比变动来看,2023Q3 持仓市值增加排名前5 标的分别为北新建材、东鹏控股、塔牌集团、中国巨石、蒙娜丽莎;持仓市值减少排名前5 的标的分别为海螺水泥、福莱特、旗滨集团、三棵树、东方雨虹。整体来看,北上资金持仓亦明显分化,玻璃板块整体减持明显,水泥板块龙头标的延续减持趋势;玻纤板块中国巨石继续受青睐获增持,而中材科技则被进一步减持;其他地产链相关头部企业增减持互现,瓷砖和管材关注度明显提升,防水板块减仓明显。

风险提示:政策落地低于预期;供给增加超预期;成本上涨超预期投资建议:政策持续加码,关注建材底部机会。继万亿国债发行后,近期地产支持政策密集落地,从三部门联合召开金融机构座谈会,要求房地产贷款的“三个不低于”,到一线楼市政策再松绑,深圳下调二套房首付比例、调整普通住宅标准等,融资端加码叠加需求端放松,供需两端双管齐下有望催化市场情绪恢复、缓解悲观预期,虽然从政策引导推进到基本面企稳还需时间,但中长期底部特征或已显现;同时广州就全国首部城中村地方法规公开征求意见,加快推进城中村改造进程,“三大工程”持续推进有望带来增量机会。目前板块估值已处于较低区间,关注供给格局有较大改善的地产链建材,推荐东方雨虹、坚朗五金、三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝,关注科顺股份、志特新材;同时关注周期建材估值修复机会,推荐高股息支撑具有估值性价比的海螺水泥、华新水泥,关注旗滨集团、中国巨石;其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王

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