苏州银行：3Q23盈利增速保持高位，营收增速略有下降-招证|银行|银行_新浪财经

招商证券|银行廖志明团队

本报告联系人：邵春雨

事件

10月23日，苏州银行披露23年三季度报告：3Q23实现营业收入91.88亿元，YoY +1.81%。3Q23实现归母净利润37.62亿元，YoY +21.36%；年化加权平均ROE为13.12%。3Q23资产总额为5,835.10亿元；不良贷款率为0.84%；拨备覆盖率为524.13%。

点评

1、盈利增速保持高位，ROE同比上升盈利增速保持高位，营收增速有所下降。3Q23营收增速为1.81%，较1H23下降3.49个百分点；3Q23年归母净利润增速21.36%，较1H23上升了0.36个百分点。苏州银行经营业绩整体稳健发展，营收增速受三季度债市调整影响有所下降。

图3：苏州银行归母净利润增速和营收增速情况

资料来源：定期报告，招商证券

ROE同比上升。得益于净利润保持高速增长，3Q23年化加权平均ROE为13.12%，同比上升0.91个百分点，ROE同比提升。鉴于苏州银行区位优势明显，市场空间广阔，且财富管理业务发展潜力较大，预计苏州银行ROE仍有较大的提升空间。

图4：3Q23苏州银行年化加权平均ROE为13.12%（%）

资料来源：定期报告，招商证券

2、息差略降，贷款占比提升息差下行。3Q23苏州银行净息差为1.71%，较1H23下降3BP，较22年下降16BP，三季度息差下降主要受宏观经济形势变化以及 LPR利率下行等因素影响。随着存量按揭利率下调，预计全年息差仍然承压。

图5：苏州银行3Q23净息差为1.71%

资料来源：定期报告，招商证券贷款占比稳步提升。23Q3苏州银行的贷款占资产比重为49.59%，较23Q2上升2.73个百分点，业务结构持续优化。

图6：23Q3 苏州银行的贷款占资产比重有所提升

资料来源：定期报告，招商证券

扎根苏州市场，经济环境良好。苏州银行目前分支机构主要集中在苏州市区及周边，在当地客户基础牢固。苏州市经济指标优秀，人均GDP水平省内仅次于无锡，区域优势明显。

3、资产质量良好，拨备覆盖率上升资产质量良好，关注率略有上升。23Q3不良贷款率为0.84%，较23Q2下降2BP，较22年末下降4BP。苏州银行近年来加大不良出清，积极应对宏观经济环境变化，加强资产质量管控，不断提高数字化风险监测与管理水平，资产质量持续向好。23Q3关注贷款率为0.84%，较23Q2变动+11BP。

拨备覆盖率环比上升。23Q3苏州银行拨备覆盖率为524.13%，较23Q2增加12.28个百分点，较22年末减少6.68个百分点；拨贷比为4.41%，较23Q2增加0.01个百分点，较22年末减少0.26个百分点。

投资建议：3Q23公司ROE提升，资产质量平稳，盈利增速保持高位，业绩增速略有下滑。我们给予其0.70倍 23年P/B 的目标估值，对应8.00元/股，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：战略发展不及预期；金融让利，息差收窄；资产质量恶化等。

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重要声明

注：文中报告节选自招商证券研究发展中心已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《苏州银行三季度点评：3Q23盈利增速保持高位，营收增速略有下降》

对外发布时间：2023年10月23日

报告发布机构：招商证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：邵春雨SAC执业证书编号：S1090522040001

shaochunyu@cmschina.com.cn

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