近一段时间，汇顶科技作为指纹识别芯片行业的领军企业，其股价犹如火箭般的上升，相较于7月的价格，其股价已经几乎翻了一番。
市场上的传闻指出，这一切都源自于公司的屏下光学指纹芯片，这一核心部件的价格受到了屏下光学指纹模组供应商提价的影响。
由于汇顶科技的股价上涨过快，在10月10日至10月12日，出现了连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%的情况。根据相关规定，汇顶科技的股价波动已经属于异常波动情形。为此，汇顶科技披露了股票交易异常波动公告。
在公告中，汇顶科技明确指出：“公司屏下光学指纹芯片未曾向代理商及客户发出涨价通知函。”同时，还对自身业绩进行风险提示，表示2023年上半年，公司实现归属于上市公司股东净利润为-13,597.85万元，同比下降744.85%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-16,499.66万元，同比下降101.20%。
总结来看，汇顶科技的回复明确了两个信息，一是公司光学指纹芯片并未涨价，二是公司业绩的亏损；再深挖之下，不难发现公司这种亏损正是由计提的巨额减值损失所致.......
一、存货积压，计提巨额减值损失！
近年来，汇顶科技严重的存货积压问题，这一困境导致公司不得不计提了巨额的资产减值损失。
财报显示，公司存货增长最高一年是2022年，当时存货的账面价值达到17.95亿，较2021年的9.75亿增长84.23%。其中，委托加工物资、半成品期末账面价值分别为10.16亿元、4.58亿元，分别同比增长41.11%、403.30%。
存货积压中不乏此次热炒的指纹芯片。资料显示，汇顶科技的主要产品指纹芯片与触控芯片，2023年上半年，上述两款产品的营业收入分别为8.36亿、7.38亿，占营业收入的比重分别为41.34%以及36.51%。
存货积压的背景下，汇顶科技计提了巨额的资产减值损失。除了在2023年上半年一次性计提了高达3.96亿元的资产减值损失外，公司在2022年也遭受了类似的问题，当时计提的资产减值损失更是高达7.11亿元。
具体来看，资产减值损失中主要来自于“存货跌价损失及合同履约成本减值损失”。2022年，该项目账面金额为4.03亿元，2023年上半年该项金额则为1.71亿元。
对于存货的大幅增长与积压，上交所曾进行监管问询，公司答复表示：“随着技术和市场的日益成熟，市场上的生物识别方案越来越多，主要有电容指纹、屏下光学指纹、超声波指纹、面部识别等，市场竞争愈加激烈，屏下光学指纹方案的价格竞争愈发激烈，产品整体单价呈现快速下降的趋势，导致公司指纹产品的收入及毛利率均呈下降趋势。存货增长比例高于行业平均水平，主要系公司对消费电子的依赖高，公司按2022年的预计量下单晶圆，但后续消费类电子市场下滑严重，实际出货量大幅度低于预计量，造成存货的增长。”
二、股价暴涨之下！会计政策变更，巨额减值将被转回！
计提的存货减值损失令汇顶科技利润出现巨额的亏损。2022年，汇顶科技利润总额亏损9.99亿，其中资产减值损失7.11亿。2023年上半年，汇顶科技利润总额亏损2.35亿，其中资产减值损失3.96亿。
不过值得庆幸的是，在2023年上半年，公司加快去库存的进度，存货账面价值较2022年末减少8.49亿。同时，汇顶科技在相关公告中表示，预计2023年下半年度不存在大额计提存货跌价准备的情况。
在计提完巨额存货减值后，汇顶科技便对存货跌价计提方式进行会计估计政策变更。表示因在2018年SAP系统运营实施之后对存货跌价准备计提方法发生了变化，因此对2018年10月1日起执行新的会计估计政策。
而这种新的会计政策，令汇顶科技存货减值有了更多的可操作空间。
原来的计提减值准备政策为：“对于库龄大于 180 天库存商品和委托加工物资、半成品、原材料库龄大于 210 天的存货，会根据消费电子产品的生命周期，结合历史的销售出库情况，判断期末存货是否有使用价值或被替代的风险，确定期末存货的可变现净值，计提存货跌价准备。”
而变更后，库存计提减值政策为：“对于库存商品库龄大于 180 天和委托加工物资、半成品、原材料库龄大于 210 天的存货，同时库存月大于 12 且无确定销售订单的存货，按存货账面价值全额计提存货跌价准备。新的存货跌价准备计提采用量化标准作为计提方法，能更真实、可靠地反映库存跌价风险和加强存货管理。”
简而言之，会计政策变更前，汇顶科技的成品库龄大于180天或非成品库龄大于210天，将会被全额计提减值损失。即2018年SAP系统运行之前采用库龄和专业判断的方法；而2018年SAP系统实施后采用库龄和库存月以及未来销售订单来确定。
值得关注的是，此次会计政策变更时点极为的巧妙。选择在2023年在股价暴涨、存货大幅减值完成后开始变更。至于为何不在2018年进行公告，汇顶科技在公告中表示，2018年度使用SAP以后，公司考虑到增加库存月方法对于期末存货是否有使用价值或被替代的风险进行量化，当时认为没有构成会计估计变更，故没有按会计估计变更进行披露。
在2023年半年报中，汇顶科技就已经采用了新的会计政策。在减值预告的公告中表示，公司明确表示计提存货跌价准备的具体量化标准是成品库龄大于180天或非成品库龄大于210天，同时库存月大于12且无确定销售订单的存货，按存货账面价值全额计提存货跌价准备。
需要关注的是，2023年上半年，汇顶科技存货及存货跌价准备中当期转回或转销的金额为15,428.87万元，占上期期末余额比重为33.11%。
事实上，这已经不是第一进行存货减值的转回操作。在2020年至2022年，汇顶科技存货跌价转回金额分别为11,182万元、5,728万元、5,360万元，存货跌价转销分别为3,214万元、2,530万元、6,843万元。转回及转销占上期期末余额与本期计提比重分别为64%、43%以及21%，而同业的韦尔股份同期比例仅为4%、4%以及15%。
对于上述转回原因，汇顶科技在回函中表示，主要系前期计提的委托加工物资，后续又开发了新的客户或者又取得了新的销售订单，使库存月可以重新计算，会出现库存月＜12的情况。对于转销的原因，汇顶科技也表示主要系前期已计提的库存商品，又实现了对外销售。
这里问题很明显，表面上，财务视角下的认定或许并未反映出实物的全部价值，然而这并不意味着它就毫无价值。在某些情况下，或许存在转售的可能性，实现价值的回归或转移。
同时，汇顶科技采用了特定的会计政策，对库存时间超过12个月且在销售订单不确定的情况下进行减值处理。此策略虽然看似合理，却为公司的利润操作提供了巨大的空间。因此，汇顶科技对存货的减值计提将纳入“存货跌价准备及合同履约成本减值准备”的会计科目中，实质上成了一个隐性的利润调节工具。
而对于减值中转销商品，也变相成为利润与毛利率调节器。因为转销仅适用于库存商品，因为只有已完工的商品才能进行销售。转销并不影响存货账户，而是直接计入营业收入。因此，转销会间接提高企业的毛利率。
实际上，对于消费电子企业而言，进行计提操作通常也会提高毛利率。这是因为成本和售价均呈下降趋势，将之前高成本的存货计提，并在销售时采用后进先出的原则，使用低成本的存货进行结算，自然会使毛利率得到提高。
目前，市场对于汇顶科技屏下光学指纹芯片的炒作声势浩大。然而，值得关注的是，如果后续出现大规模存货减值得以逆转情况，这将显著影响公司的股价。关于这一炒作最终会走向何方，我们拭目以待。
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