2023年9月18日五洲医疗发布公告称Point72 Hong Kong Limited李大蔚、工银瑞信基金管理有限公司王云鹏、华夏基金管理有限公司孙明达、国联安基金管理有限公司赵子淇、安信基金管理有限责任公司徐衍鹏、阳光资产管理股份有限公司赵孟甲、上投摩根基金管理有限公司钱正昊、长盛基金管理有限公司郝征、中意资产管理有限责任公司马成骥、鹏华基金管理有限公司王子建、股份有限公司吴佳青于2023年9月18日调研我司。
具体内容如下：
问：为什么公司客户路线走发展中国家，没有去发达国家？没有选发达国家基础原因？
答：公司复 五洲医疗经过多年的发展，在国际市场，特别是发展中国家市场建立了较为完善的营销网络，业务范围已经覆盖欧洲、亚洲、美洲等 80 多个国家和地区。目前，公司已经同300 多名客户建立了稳固的合作关系，积累了长期、稳定的客户资源。近年，公司已经通过参加国际展览、企业间交流等方式，逐步提升国际市场的品牌认知度与影响力，经营持续稳定增长。2022 年，公司实现营业收入 5.47 亿元，比上年同期 5.13 亿元增加 3,415.10 万元，增加 6.66%；实现净利润 7,089.70 万元，比上年同期 6,839.23 万元增加250.47万元，增加 3.66%。2023年半年度，公司实现营业收入 2.77 亿元，比上年同期 2.49 亿元增加 2,801.00 万元，增加 11.27%；实现净利润 3,619.76 万元，比上年同期3,147.41万元增加 472.35 万元，增加 15.01%。
问：收入拆分，各个洲收入增速比较快是哪里？重点发展的地区有哪些？
答：公司复 近年，在国际市场开发方面，公司利用产品组合完善、产能规模较大、质量保证能力较强的优势持续巩固南美洲、亚洲、欧洲市场，并重点发展美洲市场。公司围绕美洲市场，在原有市场和客户的基础上进一步开发市场潜力，注射器、医用穿刺针产品取得较快市场增长。近年，公司来自于美洲市场的整体收入一直保持增长，在北美洲市场，公司通过实施募集资金投资项目、开展客户业务合作，正在带动产品结构和客户结构改善。
问：公司产品与国内的像威高、康特莱、三星有较多重叠，但我们主要是出口，这种分工的契机是什么？未来他们会做出口或我们会做国内市场吗？
答：公司复 威高集团、、都是医用耗材行业受人尊敬的知名企业，在行业不同细分领域分别拥有优势。公司注射器、输液输血器、医用穿刺针产品在类别上与威高集团、康德莱、三鑫医疗产品组合相同。公司产品主要面向国际市场，威高集团、康德莱、三鑫医疗等国内同行业企业在国内市场的基础上已经进入国际市场，业务在国内市场与国际市场均有开展。公司重视国内市场开发，已经投入资源持续开发产品，提高产能保障能力和推进营销网络建设服务国内客户。
问：国内收入很少，国内是通过经销代理还是地方集采来拉动收入？国内业务拓展的打算和计划？国内市场有规划目标吗？
答：公司复公司国内市场业务主要通过经销商模式开展，公司重视国内市场开发，已经投入资源持续开发产品，提高产能保障能力和推进营销网络建设服务国内客户。目前，公司国内市场开发进展较慢。
问注射器壁垒在哪？
公司复目前，世界医用耗材行业已经发展成熟，注射器行业竞争的壁垒主要体现在四个方面。一是企业掌握的资源，包括团队、生产线、供应商体系等；二是企业的资源配置能力和运营效率；三是企业对行业技术工艺、质量管理体系的积累；四是企业拥有的核心技术与品牌价值。公司专业从事一次性使用无菌输注类医用耗材领域，长期坚持创新驱动发展，已经建立起完善的技术研发和质量保障体系。公司销售网络覆盖亚洲、欧洲、美洲等 80 多个国家和地区，同 300 多名客户保持稳定的业务合作。
问：新产品拓展的潜能如何？是否可以拓展到司美格鲁肽注射笔这样的品种？
答：公司复公司聚焦一次性使用无菌输注类医用耗材领域，重点围绕注射器、输液输血器、医用穿刺针相关技术和产品发展。公司将持续加大核心技术研究开发投入、提升基础管理工作、做好客户和市场开发、改善制造成本、优化产品质量，不断提高核心竞争力。公司拥有开发、制造司美格鲁肽注射笔的技术工艺储备，尚无相关产品在市场销售。
问新产品的开发周期多长？
公司复公司产品的研究开发过程分为产品策划、设计输入、设计输出、产品验证、产品确认、产品注册以及产品转换 7 个阶段。新产品研究开发根据产品类别、技术工艺的不同有较大的区别，具体产品上的研究开发周期存在较大的差异。
问客户在采购公司产品最看重什么特质？公司优势相比国内外同行体现在哪里？
公司复公司通过自动化程度较高的产线设备、成熟的技术工艺、完善的产品质量管控体系和快速响应的服务能力，在传统输注类医用耗材产品市场建立了良好的口碑。公司营销网络覆盖亚洲、欧洲、美洲等 80 多个国家和地区，与 300 多名客户建立了稳固的合作关系。
公司专业从事一次性使用无菌输注类医用耗材业务，长期坚持创新驱动发展，已经建立起完善的技术研发和质量保障体系。公司营销网络覆盖亚洲、欧洲、美洲等 80 多个国家和地区。经过多年发展，公司形成了聚焦输注类医疗器械细分领域、创新驱动发展、稳定的供应能力、客户资源四个方面的。
（1）聚焦输注类医疗器械细分领域
公司与国内、外同行业企业提供综合性医疗器械产品相比，聚焦一次性使用输注类医疗器械细分领域。公司产品、工艺、设备等的开发及升级，员工技能的培训以及质量管理体系的建设等，均围绕注射器、输液输血器、医用穿刺针等产品开展。
（2）坚持创新驱动发展
公司持续提升产品质量、优化生产工艺并结合市场和客户需求开展新产品的研究开发。在质量管理体系方面，公司通过多个国家卫生监管部门、相关第三方公告机构及客户等的审核、认证。在制造工艺方面，公司积累了丰富的行业经验，逐渐掌握了注塑、组装、包装等工序多项核心技术。在产品创新方面，公司持续开发新工艺、新产品，并对现有产品技术工艺进行优化，积极响应和服务市场需求。
（3）稳定的供应能力优势
公司拥有长期的产品制造经验积累，在产品质量、产能保证、交付期限等方面能够满足客户需求，具备相关产品的稳定的供应能力。
（4）客户资源优势
公司在世界范围内建立了比较完善的营销网络，业务范围覆盖欧洲、亚洲、美洲等 80 多个国家和地区，与 300 多名客户保持稳固的业务合作关系。
五洲医疗主营业务：一次性使用无菌输注类医疗器械的研发、生产、销售以及其他诊断、护理等相关医疗用品的集成供应,主要通过“ODM+集成供应”的模式满足国外医疗器械品牌商对医疗用品的一站式采购需求。
五洲医疗2023中报显示，公司主营收入2.77亿元，同比上升11.27%；归母净利润3619.76万元，同比上升15.01%；扣非净利润3442.53万元，同比上升18.01%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.59亿元，同比上升24.3%；单季度归母净利润2322.99万元，同比上升24.28%；单季度扣非净利润2301.94万元，同比上升25.28%；负债率14.53%，投资收益271.25万元，财务费用-571.14万元，毛利率21.27%。
该股最近90天内无机构评级。数据显示该股近3个月融资净流入508.23万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。
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