泡财经获悉，9月4日，A股家居用品板块活跃，帝欧家居（维权）（002798.SZ）涨停。
9月1日晚间，上海、北京相继发布优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。这意味着，北、上、广、深四个一线城市全面执行“认房不认贷”政策。
中国银河认为，一线城市均出台“认房不认贷”，大规模家居活动即将开启。保交楼落地带动竣工快速修复，未来将对家居需求形成支撑，2023年1月至7月，全国房屋累计竣工面积达到3.84亿平方米，同比增长20.5%。官方对地产支持态度明确，近期地产政策频繁发布，逐步打开各类政策空间，包括首付比例、贷款利率、“认房不认贷”等举措，看好合理住房需求释放。同时，商务部号召9~12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。中国银河认为，商务部号召下，各方料将积极参与，组织一系列实质性、吸引力强的活动，多方联动营造氛围有望刺激消费欲望，且恰逢传统金九银十旺季，看好活动期间终端销售复苏。
帝欧家居主要从事卫生洁具、建筑陶瓷两大重要家居装饰、装修产品的生产、研发、销售。旗下拥有“帝王”洁具、“欧神诺”陶瓷两大品牌，公司产品涵盖卫浴产品、陶瓷墙地砖、亚克力板。
2017年，卫浴起家的帝欧家居全资收购体量更大的佛山陶瓷企业欧神诺，实现建筑陶瓷、卫浴两条腿并行。因为彼时欧神诺业绩体量约等于3个帝王洁具，所以这场收购被谑为“蛇吞象”。2018年到2020年，欧神诺营收从36.82亿元增加至50.22亿元，带动帝欧家居营收从43.08亿元增加至56.37亿元；归母净利润从3.81亿元升至5.67亿元。同时，陶瓷业务直接取代了卫浴的位置，贡献超过八成收入，成为公司业务“领头羊”。财报显示，到2022年，公司瓷砖业务实现营收32.68亿元，占比超过8成。
完成并购后，帝欧家居开始加速扩产。公司于2016年5月份上市以来，累计公告过8个扩产相关项目，投资额累计超过59.46亿元。其中，仅有包括IPO项目年产36万台（套）亚克力洁具产能扩建在内的3个项目为原有卫生洁具业务相关，其余5个项目均为扩张瓷砖产能相关。
然而，近两年，公司举债扩张恰好遇上房地产行业“寒冬”。2021年，欧神诺净利润开始出现大幅下滑，营业收入为51.47亿元，净利润为0.72亿元。帝欧家居净利润也开始大幅缩水，2021年实现营业收入约61.47亿元，同比增加9.05%；归母净利润约6912万元，同比减少87.8%。
2022年，帝欧家居巨亏超15亿元，这也是其自2011年以来首次亏损。两大主营业务收入更是齐齐下滑，其中，瓷砖业务实现营业收入32.68亿元，同比下滑35.97%；卫浴业务实现营业收入6.93亿元，同比下滑15.29%。2022年子品牌欧神诺营收为32.89亿元，同比下滑36%；净亏损高达9.96亿元。
进入2023年，帝欧家居亏损情况有所缓解。上半年，帝欧家居实现营业收入17.75亿元，同比下滑11.21%；归属于上市股东的净利润为-6055.48万元，同比增长75.55%；经营活动产生的现金流净额为2.96亿元，对比去年同期的-3.58亿元同比大增182.76%。
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