本周观点更新]
按照中信汽车行业分类，截止9月1日，已有全部240家汽车行业上市公司披露2023年上半年业绩，其中14家公司上半年归母净利润较去年同期实现扭亏为盈，14家公司归母净利润较去年同期转亏，141家公司归母净利润较去年同期实现正增长，71家公司归母净利润较去年同期实现负增长，总体来看，A股汽车企业经营情况向好，主要是由于经济复苏与去年同期疫情封控造成的低基数影响。乘用车方面，新能源龙头比亚迪归母净利润同比增长204.68%至109.54亿元，位列乘用车上市公司首位，其余乘用车车企均受到年初价格战与新能源转型阵痛影响，盈利能力有所分化；零部件方面，客户资源优势明显的企业业绩增长更为显著，如特斯拉产业链下的新泉股份、爱柯迪、拓普集团、旭升集团、嵘泰股份、多利科技等以及比亚迪产业链下的华纬科技等，绑定核心大客户已成为汽车零部件企业向上发展的核心驱动力；商用车方面，受益于经济复苏与疫情管控常态化，上半年商用车销量触底反弹明显，带动商用车业绩取得良好的恢复性态势，其中宇通客车、金龙客车上半年归母净利润较去年同期扭亏为盈，中集车辆、福田汽车、中通客车等头部车企利润增幅在100%以上；摩托车方面，强者恒强的局面仍在保持，且在自主品牌替代加速的背景下，头部企业春风动力、钱江摩托业绩取得不错的增长。
周度行情回顾
本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为2.26%、3.79%、2.22%。汽车板块的涨跌幅为5.24%，涨跌幅排行位列30个行业中第5位，较上周明显上升。
从分子板块来看，零部件、乘用车、销售及服务、商用车、摩托车及其他周涨跌幅分别为5.88%、5.39%、4.11%、3.02%、1.74%。
估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为34.56x/26.82x/21.30x/20.74x/18.38x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.61x/2.32x/1.98x/1.66x/0.82x。
投资建议
整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升集团等。
风险提示
1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。
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