23H1扣非归母净利润2.75亿元，同比下降81%，略低于预期。
23H1营收29.66亿元，同比下降38%，归母净利润3.36亿元(原指引3.40亿元)，同比下降78%，扣非归母净利润2.75亿元(原指引2.79亿元)，同比下降81%，归母净利润下降主要系23H1毛利率同比下降16.01%。
23Q2单季度营收16.25亿元，环比增长21%，归母净利润1.86亿元，环比增长24%，扣非归母净利润1.45亿元，环比增长12%；毛利率29.45%，环比下降8.80pct，净利率11.44%，环比提升0.25pct，毛利率下降系产品价格承压，净利率环比提升主要受益于财务费用率环比下降7.75pct。
23Q2三大业务出货量均环比增长，下半年有望迎经营拐点。
第一大业务存储芯，23H1营收20.13亿元，占总营收68%，同比下降28%。
23H1 Flash出货量逐月环比增长，汽车/网通等领域出货同比、环比均增长。
第二大业务MCU，23H1营收7.72亿元，占总营收26%，同比下降56%。
23Q2 MCU在消费/移动/计算/汽车市场均实现一定幅度出货量环比增长。
第三大业务传感器，23H1营收1.77亿元，占总营收6%，同比下降18%。
23H1传感器在手机市场出货量逆势同比增长，且23Q2环比大幅增长60%。
存储&车规级MCU御风速进，多款新品正式推出。
存储方面，23H1推出针对可穿戴设备/健康监测等应用的低电压超低功耗SPINORFlash产品，车规级GD25/55 SPINORFlash和GD5FSPINANDFlash已广泛运用在如智能座舱/智能驾驶/智能网联/新能源电动车大小三电系统等；DDR3L 2Gb/4Gb出货量持续增加，已基本覆盖网通/TV等领域及主流客户群，DDR48Gb新产品正在按研发节奏进行。
MCU方面，车规MCU已成功与国内头部Tier 1平台开发合作埃泰克车身控制域/保隆科技胎压监测系统，同时与多家国际头部公司合作，产品被批量应用于奇瑞/理想/长安/长城等；且正式推出中国首款基于ARMCortex-M7内核的GD32H系列超高性能MCU。
“MCU+存储+传感器”三轮驱动，维持“增持”评级。
2022年公司Nor Flash市占率全球第三，MCU全球第七，自研DRAM成长迅速，预计2023~2025年归母净利润分别为11.98/17.11/21.01亿元，对应23/24/25年PE为50/35/28倍，维持“增持”评级。
风险提示：行业波动风险；供应链风险；人才流失风险；汇兑损益风险等。
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