意见领袖 | 郭施亮
A股投资者经历了一个不平静的周末。在A股市场新的交易周开始之前,四大利好齐发,而且每一个利好消息都具有实质性的影响。其中,包括IPO收紧、股份减持的进一步规范、降低两融保证金比例以及证券交易印花税减半征收等。
在四大利好消息发布之前,上周股票市场的表现比较平淡,说明市场信息的保密性比较强,并没有大资金提前布局。按照四大利好消息的影响力度,估计A股市场大概率出现大幅高开的走势,在市场大幅高开之际,不排除有不少资金追高抢筹码。因为,在不少市场资金看来,四大利好齐发,可以视为A股拐点的正式确立。
在四大利好消息里,最具影响力的,莫过于证券交易印花税的减半征收。继上一次下调证券交易印花税之后,A股市场已经有15年时间没有调整过证券交易印花税。15年来的首次下调印花税,也反映出呵护资本市场的诚意。
上一次印花税的下调,促使A股市场走出了9%以上的盘中涨幅。而且,在2008年中,已经有2次调整印花税的举措,分别是2008年4月24日和2008年9月19日。从具体的印花税调整措施来看,第一次是把印花税从千分之三下调至千分之一,相当于把印花税下调了千分之二。第二次是由双边征收调整为单边征收,按照当时千分之一单边征收的规则计算,第二次调整印花税,相当于下调了千分之一的印花税率。
与2008年的两次调整印花税的措施相比,虽然这一次印花税实施减半征收,但因现在A股印花税只按照卖出方的千分之一收取,所以经过减半征收之后,印花税率下调了万分之五,从下调力度来看,比不上2008年的两次印花税下调空间。
即使如此,两部门选择在这个时候下调证券交易印花税,也是为资本市场释放出满满的诚意。结合前段时间多次强调的“活跃资本市场,提振投资者信心”表态分析,这一次提振A股市场确实下了功夫。
考虑到当前A股市场的体量远高于15年前,且这一次印花税率下调空间低于上一次,所以估计此次下调证券交易印花税对A股市场的提振影响明显不如上一次。但是,在A股市场接近3000点整数关口之际,却频繁发布多项利好消息,足以反映出当前A股市场已经处于政策底部的位置。
值得一提的是,当前A股市场的估值已经低于2008年1664点的水平。换言之,当前的A股市场,不仅仅处于政策底部区域,而且还处于估值底部的水平。由此可见,当前A股市场的投资机会应该明显大于投资风险。
这一次的利好消息比较多,且集中发布,可见资本市场的影响力得到进一步提升。在这一次发布的利好消息中,我们还关注到此次利好还牵涉到股民们关心的IPO、再融资以及实控人减持等问题,且有针对性的应对办法,可见这一次提振资本市场的诚意满满。
以股份减持规则为例,从具体规则来看,上市公司存在破发、破净的情景,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实控人不得通过二级市场减持公司股份。
从规则来看,有针对性对控股股东、实控人的减持行为进行规范,并有意引导市场发行价格的理性回归,且意在引导上市公司持续现金分红,不断强化上市公司的股东回报能力。
从资本市场的中长期发展角度出发,这系列措施有利于资本市场的健康发展,并有效减缓资本任性减持的行为。从IPO发行规模的调节到再融资的规范化,再到进一步规范股东的减持行为等,政策层面确实为资本市场频吹暖风,这也是经典的政策底信号。
既然政策底、估值底已经得到确立,那么接下来要看市场是否存在所谓的市场底。一般来说,政策底、估值底已经形成,那么市场大概率已经到了底部区域,再往下调整的空间已经比较有限了。但是,市场更需要营造出持续性的赚钱效应,只有让股民赚钱了,获得更多的财产性收入,那么才可以更好促进消费、更好提振资本市场,让资本市场更好服务实体经济。
(本文作者介绍:独立财经评论员,财经作家)
责任编辑:张文
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