开源证券-太极集团-600129-公司信息更新报告:2023Q2工业收入保持快速增长,整体盈利能力稳健-230828

开源证券-太极集团-600129-公司信息更新报告:2023Q2工业收入保持快速增长,整体盈利能力稳健-230828
2023年08月28日 18:13 同花顺

  2023Q2收入保持快速增长,盈利能力稳健,维持“买入”评级8月24日,公司发布2023年半年度报告:2023Q2收入46.24亿元(+24.45%),其中工业收入31.84亿元(+32.61%),商业收入23.81亿元(+7.71%),工业增速高于30%的增速预期。利润方面,2023Q2毛利率为49.34%(同比+5.12pct),环比下降1.66pct主要系盈利能力更强的工业收入占比下降3.81pct(2023Q1藿香和急支糖浆在疫情诊疗中需求增加),但从行业自身盈利能力来看,工业和商业毛利率各自稳定在64%+、8%+的水平上。公司费用控制较好,2023Q2销售费用率增加1.31pct,主要系销售费用投入更高的工业收入占比提升4.24pct,管理费用率、财务费用率则皆下降0.5-1pct,研发费用率同比提升0.38pct。公司2023Q2归母净利润3.30亿元(+210.81%),归母净利率为7.14%(同比+4.28pct,环比+1.84pct),盈利能力稳步向上,我们维持2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为9.33/12.40/15.92亿元,EPS分别为1.68/2.23/2.86元,当前股价对应PE分别为26.6/20.0/15.6倍,维持“买入”评级。

  核心主品增速超全年预期,院内产品恢复增长,后续增长势能仍然强劲短期来看,2023H1公司核心主品增速高于全年预期(藿香正气口服液+81.66%,急支糖浆+149.06%),通天、鼻窦炎口服液等也恢复较快增长,公司持续加快渠道拓展,6月以来和九州通、华润湖北医药等开展合作,后续增长势能仍然强劲。

  中长期来看,公司已就产品群进行梳理,每个厂定位1-2个领域,明确发展方向,且加快智造升级解决产能瓶颈,为持续高质量发展打下优质基础。

数字化升级快速推进,中药材资源板块加快建设,蓄力后期发展

  数字化方面,公司自4月召开启动会以来,7月和赛柏蓝就“云代表”基层医疗合作项目开展合作交流,下半年加速推进标识解析应用平台一期建设,完成数据中台(一期)项目。中药材资源板块方面,公司于5月与

  签署人工培育冬虫夏草产业基地项目合作协议,成功签约四川眉山、巴中2个加工中心项目,持续打造中药材资源产业链,潜力业务得到快速发展。

  风险提示:市场竞争加剧;产品推广不及预期;精细化管理能力提升不及预期。

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