核心观点
中央/地方政策持续落地，促进地产行业平稳健康发展。中央层面上，8月25日，住建部等三部门联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”措施，并将此政策纳入“一城一策”工具箱；财政部等三部门联合印发《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》，继续支持居民改善住房条件，将个税退税优惠延续至2025年底；国常会审议通过《关于规划建设保障性住房的指导意见》，要求做好保障性住房规划设计，注重加强配套设施建设和公共服务供给。地方层面上，8月25日，浙江嘉兴住建局发布21条新政，包括取消行政限制性措施不再限制居民家庭购房套数、加大住房公积金贷款支持力度、支持个人住房贷款合理需求等。中央层面积极政策密集发布快速落地，地方因城施策积极响应，有助于进一步稳定市场预期，促进信心修复，未来产业链需求有望逐步修复。
建议逢低配置优质地产链龙头企业。当前子行业跟踪及投资建议如下：
其他建材：政策持续出台，带动市场信心恢复，随着各地加快落实具体政策，建材产业链需求回升的态势进一步明朗。受益于上半年成本下降和市场份额提升，部分消费建材龙头企业上半年业绩超预期修复。近期政策预期提升，有望使板块估值加速修复，建议把握注优质地产链企业估值修复机会，推荐东方雨虹、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、科顺股份、铝模板行业。
水泥：8月下旬，受市场资金紧张因素影响，大多数地区在建项目施工进度缓慢，水泥需求环比提升有限；价格方面，受益于错峰生产和行业自律，局部地区水泥企业积极复价，助推全国整体价格实现企稳。全国P.O42.5高标水泥平均价为358.8元/吨，环比持平，全国水泥库容比为75.8%，环比+0.9pct。目前行业处于淡旺季切换阶段，短期市场表现有望逐步企稳修复，下半年水泥需求存改善预期，目前板块基金持仓和估值水平均处于历史低位，高股息支撑下具备良好的安全边际，推荐关注海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。
玻璃：①浮法玻璃：本周浮法玻璃需求表现尚可，市场主要以消化社会库存为主，价格略有上涨，生产线库存小幅上升。短期预计终端订单稳步向好，但中下游消化库存为主，企业降库效果预期一般，中长期价格或仍有一定提涨空间，推荐旗滨集团、南玻A。②光伏玻璃：近期组件厂开工小幅下降，需求稍有转淡，库存缓慢下降，价格基本平稳。随着纯碱供应趋紧、价格上调，玻璃厂家存推涨心理，预计价格短期有望稳中偏强运行。
玻纤：①无碱粗纱：本周无碱粗纱市场价格暂时维稳。深加工厂采购谨慎度较高，需求端支撑有限，周内产线暂无调整，库存呈连续增加趋势。后期计划外冷修产线或将增加，库存高位下价格或偏稳运行。②电子纱：本周电子纱价格维稳，出货尚可。下半年部分池窑厂电子纱产线存冷修计划，部分厂外售量进一步缩减，但下游加工厂新单跟进量不饱和，按需采购仍是主流，备货意向一般。短期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。推荐中国巨石，中材科技。
风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期
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