一、热点消息解读
1.1 海外宏观影响逐渐退坡，暂时影响力有所下降，需要将宏观视角转向国内。
近期房地产数据出炉。3月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个。
房地产数据的转暖力度略微不及预期，金三的预期落空。总体来看，国内房地产方面的消费想要大幅回暖拉动板块情绪还需要进一步的数据支持。
1.2 金油比高企，世界经济衰退的预期依旧存在。
结合当前金油比高企来看，世界经济衰退的预期依旧存在，尤其是美国CPI数据出炉之后，市场将重心转到美联储抗通胀获得一定成果，加息临近结束，市场情绪有所好转。
金油比，是伦敦金价格与WTI原油期货价格的比值。作为反映宏观经济增长预期的一个重要指标，其比值一旦超过25，或者30，则被视为世界经济陷入衰退的可能性大幅上升。
黄金是典型的避险和抗通胀资产，原油是周期性商品，是风险类资产，可以说明经济活动的强弱和市场的风险偏好，故金油比的变化一定程度上反映了经济活动和市场情绪的变化。
前端时间公布的CPI数据不及预期，金油比高企，ISM也指向同一结果，说明当前经济衰退潜在影响正在发酵，不可忽略。
二、技术分析
技术面上，镍主力合约价格反弹。从小时图形态来看，当前处于5浪结束的位置，并且前期的平台配合，价格回落可能性大。
三、品种解读
菲律宾雨季结束，镍矿价格快速下降，镍铁原材料成本下降明显。
基本面方面，镍矿到岸价格连续下降，近两周来0.9%CIF价格从38.5美元/湿吨下降至32美元/湿吨，1.5%CIF从三月的71美元/湿吨下降到了52美元/湿吨，1.8%CIF也从同期的103美元/湿吨下降至81.5美元/湿吨。
印尼镍铁之后依然在长期产能释放的周期中，国内又有复苏，总体来看长期维持宽松。
新能源方面依旧维持原有观点，即三元电池所需纯镍原料能提供的对镍需求偏弱。总体来看镍价反弹空间有限。
镍海内外低库存始终会使得镍价很难流畅下跌，镍豆交割的消息也没有进一步的确认，LME方面对于二级镍交易推进，现货发行或将导致电解镍的交易量大幅下降。
由于产业链当中电解镍的使用量已经处于大幅下降的周期当中，二级镍对电解镍的替代效应已经凸显，一旦二级镍挂牌，需求上会有进一步的下行。
四、投资建议
镍短期建议以观望为主。
【信达期货研究所】
期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来源于公开可获得的资料，观点仅供参考。
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