《金基研》无风/作者 杨起超 时风/编审
洁净室为高科技产业提供洁净的研发和生产环境，保证高科技产品的良品率和安全性，是高科技产业不可分割的组成部分柏诚系统科技股份有限公司（以下简称“柏诚股份”）是国内少数具备承接多行业主流项目的洁净室系统集成解决方案提供商之一。
近年来，柏诚股份营收净利逐年上涨，加权平均ROE持续走高，盈利能力增强。深耕洁净室系统集成行业近30年，柏诚股份形成了自主可控的精细化、信息化和集成化的项目综合管理能力，已累计完成500余个中高端洁净室系统集成项目，并在下游各高科技领域打造了多项标杆项目，获得了众多优质客户的广泛认可。此番上市，柏诚股份拟募资提升BIM设计及模块化生产能力，增强核心竞争力，其未来发展可期。
一、下游产业持续发展需求增长，行业市场规模稳增
高科技产业对产品加工的精密化、微型化、高纯度、高质量和高可靠性要求严苛，洁净环境及工艺系统是保证高科技产品研发、生产顺利进行的关键因素。
近年来，随着国家产业升级、制造强国的进一步推进，半导体及泛半导体、新型显示、生物医药等国家战略新兴产业快速发展，极大程度上加速推动相关产业投资，带动了洁净室需求的增长和国内洁净室行业的快速发展。
据观研天下数据，2018-2022年，国内洁净室工程市场规模分别为1,401.29亿元、1,655.13亿元、1,895.05亿元、2,146.14亿元、2,407.30亿元，CAGR达14.49%。据智研咨询数据，国内洁净室市场规模到2026年有望达到3,586.5亿元。
展开来看，一方面，随着各下游产业规模的不断扩大、国产化替代进程的不断推进以及国民生活质量要求的逐步提高，下游产业产品新增产线快速建设，带动洁净室需求增长；另一方面，下游产业相关产品快速的技术升级推动了现有产线的升级改造需求，在一定程度上为洁净室创造新的需求增长点。
在半导体及泛半导体产业，伴随云计算、物联网、大数据、5G等新一代信息技术应用，数据中心、无人驾驶等产业发展的驱动，以及国产化替代进程的不断推进，半导体产业投入将持续加大，新建产能不断增长。为进一步促进半导体产业的发展，国内计划未来五年内在半导体产业投资1,180亿美元。
据SEMI《300mm Fab Outlook to 2024》预测，到2024年，国内台湾将增加12英寸晶圆厂11座，国内大陆将增加12英寸晶圆厂8座，占全球新增12英寸晶圆厂总数的一半。另据IC Insights数据，2021年，国内集成电路自给率从2010年的10.2%增长到2021年的16.7%，预计到2026年达到21.2%。
同时，受摩尔定律推动，新技术、新工艺不断更替，带动相关产线的升级改造。当前芯片制造工艺已经达到了5nm节点，同时台积电于2022年技术研讨会上宣布旗下N3(3nm)工艺将于2022年量产。
此外，随着光伏发电的普及，光伏产线的大力建设将直接推动洁净室需求的大幅增长。据观研天下数据，2019-2021年，全球光伏新增装机分别为115GW、130GW、170GW。另据IRENA市数据，2022年全球光伏新增装机达191GW。
在新型显示产业，近年来国内新型显示行业持续发力，本土面板厂商的快速崛起与外资面板厂商在国内增加高世代产线的建设，推动国内逐渐成为全球新型显示产业中心。
据赛迪顾问数据显示，全球新型显示产业不断向国内转移，国内大陆地区LCD全球产能占比由2005年的3%迅速攀至2020年的58%，稳居全球第一。
同时，OLED、Micro-LED等新产品技术的发展以及老旧产线的技术升级推动了新型显示产业固定投入的持续增长，同时也直接拉动了洁净室市场需求增长。
在生命科学产业，近年来生物技术不断突破、疫情常态化带动了生物医药行业的迅猛发展，生物医药在医药市场占比持续攀升。生物医药的发展将有利带动生物洁净室相关需求的快速增长。
据观研天下数据，2017-2021年，国内生物医药市场规模分别为2,185亿元、2,622亿元、3,120亿元、3,457亿元、4,248亿元,年复合增长率达18.1%。
据Frost&Sullivan数据预测，2021年后，国内生物药市场规模每年将增加近1,000亿元，到2030年，市场规模将达到1.3万亿元。
在食品药品大健康产业，随着食品药品大健康产业的高质量发展与人们对食药安全的持续关注，生物洁净室的需求量将大幅增加。
在其他高科技产业，锂电池、消费电子等高科技领域亦是洁净室的重要应用领域。
据工信部数据，2018-2022年，国内锂离子电池市场规模分别为108.0GWh、123.0GWh、148.2GWh、324.0GWh、750.0GWh，呈爆发式增长态势，其中2022年同比增长超过130%。
未来伴随5G、人工智能、大数据等新一代信息技术的应用以及“十四五”发展规划的进一步实施，新材料、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业关键核心技术创新应用，也将带动洁净室应用领域的进一步拓展。
综上，近年来，国内洁净室工程市场规模持续增长。在下游产业产品新增产线快速建设，现有产线升级改造的背景下，国内洁净室工程行业前景广阔。
二、营收净利呈逐年上涨趋势，ROE持续走高盈利能力提升
作为国内高科技产业洁净室建设第一梯队企业，柏诚股份数十年来支持和陪伴国内半导体及泛半导体、新型显示、食品药品大健康等高科技产业的成长以及生物医药产业的兴起，是国内洁净室系统集成行业的先行者之一。
受益于下游需求的增长，近年来柏诚股份业绩持续向好。
据招股书，2020-2022年，柏诚股份营业收入分别为19.47亿元、27.42亿元、27.51亿元，2021-2022年分别同比增长40.82%、0.33%。其中，2022年下半年，受项目实施周期影响，柏诚股份的营业收入较上年同期下降16.66%，由此2022年全年柏诚股份营业收入小幅上涨。
同期，柏诚股份的净利润分别为1.18亿元、1.52亿元、2.51亿元，2021-2022年分别同比增长28.54%、65.18%。
需要说明的是，2022年财务数据经容诚会计师审阅未审计，下同。
与此同时，近年来柏诚股份的经营活动现金流量净额持续走高且均超亿元，“造血”能力提升。
据招股书，2020-2022年，柏诚股份经营活动产生的现金流量净额分别为1.17亿元、1.68亿元、2.17亿元。
除此之外，柏诚股份近年来的每股净资产稳步上涨。2020-2022年，柏诚股份每股净资产分别为2.31元、2.64元、3.29元。
从净资产收益率情况看，据东方财富choice数据，2020-2022年，柏诚股份加权平均净资产收益率分别为14.47%、15.62%、21.55%，呈逐年上涨趋势。
可见，近年来柏诚股份营业收入、净利润均呈逐年上涨态势，同时其加权平均ROE持续走高，盈利能力提升。
五、BIM及模块化装配技术应用先行者之一，募资提升BIM设计及模块化生产能力
洁净室是数十项系统的集成，是跨行业、跨专业、跨学科的技术密集型产业，具有专业程度高，系统性强的特征，从而要求行业内企业具备强大的技术实力、丰富的技术储备和持续的技术创新。
一直以来，柏诚股份高度重视技术创新能力，并将技术创新视为核心竞争力。凭借丰富的项目经验与持续的技术开发，柏诚股份积累了大量的专利技术和非专利成果。
截至2023年3月21日，柏诚股份已获得实用新型专利97项、发明专利2项、软件著作权4项。
近年来，柏诚股份研发项目主要是针对信息化管理、数字化协同设计、新型建筑工业化以及关键BIM技术的升级优化及研发，旨在提高生产效率，增强核心竞争力。
依靠不断的技术创新与应用，柏诚股份始终走在行业技术前沿，成为行业内较早成熟掌握和运用BIM（建筑信息模型）技术和模块化装配技术的企业之一。
随着高科技技术的不断发展，高端智能制造产业转型升级，对研发及生产环境等级的要求不断提升。管线及设备组织精密度的增加，使洁净室系统结构更加复杂，项目实施难度不断加大。BIM技术的深度应用是洁净室行业企业高质量发展的有效手段。目前，柏诚股份已将BIM技术应用于100余个洁净室项目，并具备将BIM模型完整交付业主的能力。
伴随下游产业的不断进步，洁净室系统整体结构更加复杂，对预制模块的精确度提出高要求，与BIM相结合的模块化装配技术，能够满足各系统间的精密集成，实现洁净室系统集成设计标准化、构部件产品化，安装工业化，是洁净室行业企业降本增效的有力措施。目前，柏诚股份已为多个项目提供了模块化设计和工厂化制造的集成动力机房。
此番上市，柏诚股份拟募集资金4.70亿元分别用于装配式机电模块生产基地及研发中心建设项目和补充流动资金项目。其中，装配式机电模块生产基地及研发中心建设项目分二期建设，其中一期建设内容包括装配式模块化生产项目及研发中心建设项目。本次募集资金用于一期项目建设。
装配式模块化生产项目总投资1.65亿元，拟使用募集资金1.58亿元，新建综合性装配式预制工厂。通过该项目的建设，将洁净室建设现场作业移入装配式工厂内，有效提高柏诚股份洁净室系统集成服务的效率，提升服务能力，进一步加强其在洁净室领域的竞争优势。
研发中心建设项目总投资1.04亿元，拟使用募集资金1.03亿元，旨在加强柏诚股份洁净室相关的关键洁净室技术、关键BIM技术的研发，促进BIM技术与各业务环节的深度融合，进一步提升柏诚股份在洁净室建设过程中的设计能力。
未来，柏诚股份将长期聚焦于半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健康等新兴产业领域，长期积累技术、经验及品牌优势，保持行业市场地位，致力于将自身打造成为国际知名、国内一流、受人尊敬的洁净室系统集成解决方案提供商。
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