年后，AI+行情如火如荼，把软件、数据、安全、芯片等数字经济上下游产业链炒了个遍，相比之下，食品饮料显得格外寂寥，但高低切换的力量也在酝酿。
这不，新的催化剂来了——业内翘首期盼的疫后首场糖酒会，4月7日在四川成都开幕，为期长达5天！
回首历次糖酒会前后，白酒往往有一波催化行情（备注：2001年-2022年，每年4月白酒申万二级板块涨幅为正的占比超七成，总平均涨幅为5.98%）。今年在“AI+科技”大浪潮下，白酒新一轮行情还能如期而至吗？
全国糖酒会有“天下第一会”之称，是业界重要盛会，集交易、展览、招商、研讨等多功能于一身。每年糖酒会举办两次，通常分春季和秋季。疫情三年，除了2020年，糖酒会几乎没有间断，从诞生至今已持续举办67年，展览数量达107届。
糖酒会一直被视为国内食品行业的“晴雨表”。疫情期间，糖酒会格外冷清，与以往人山人海形成鲜明对比。而今年，厂商、渠道、经销商、终端零售、投资者都摩拳擦掌，报名参展热度达到近年高潮。
01 疫后首场糖酒会，有何意义？
今年的春季糖酒会，作为疫后复苏元年第一个全行业线下盛会，从时间节点、行业所处阶段来说，都意义非凡。
自2022年底全面放开后，大众餐饮、宴席回补需求呈现报复性反弹，元旦跨年、农历春节两大消费旺季紧随其后，白酒龙头企业借机实现了加快去库存，动销、批价均有明显复苏，反应到二级市场，白酒龙头股价率先展开了一波30%+级别的修复行情。
但年后进入消费淡季，情绪退潮，尽管一季度回款积极，但由于宏观经济面临“弱复苏”的质疑，板块表现也陷入调整。
当下行业的确需要一场盛会，重启各方信心，抓住复苏契机，继续打好翻身仗。
02 今年的糖酒会有什么值得期待？
每一年的糖酒会所处的环境都不一样，2019年疫情前的行业面临的是高增长后的提速压力，今年则是复苏期扩内需、提信心的关键节点。根据举办方公布信息及券商调研，在规模、关注度、参与度各方面都有望创纪录：
1）展览面积创历届规模之最：
从此前规划的26万平方米，升级为30万平方米；
2）全程同步直播（分时段），厂家招商、经销商选品均可在线进行；
3）首次设立“预制菜专场”；
4）白酒企业依然是重要看点。
图片来源：糖酒会举办方，同往届一样，酒店展按照食品、饮料、酒水、调味品等品类划分如果今年招商效果有望超预期，将为酒企二季度业绩添一把火。根据疫情前的数据（2013年以来，每一届春糖会总成交额都保持在200亿元以上），今年春糖会的总成交额有望冲击300亿元吗？
综合安信证券、华夏基金等机构的观点，本届春糖会关注点有厂商控量挺价措施、新品反馈、动销数据等。 一是看整体成交额、行业景气度、产品新趋势，二是看核心品牌价盘变化，哪些酒企有望在复苏中表现出色，走出自己的阿尔法。
糖酒会前，茅台等部分龙头酒企已率先发起控量挺价举措，本次糖酒会上，该名单有望增多：
备注：其中$泸州老窖(000568)、$山西汾酒(600809)、$洋河股份(002304)、今世缘、舍得酒业（维权）均为食品饮料ETF（515170）重仓股，不作为个股推荐。
如果说白酒复苏第一轮行情由销量驱动，第二轮行情或由价格上行带来的财富效应驱动。
不同价格带的白酒，提价逻辑不一样。茅台为首的高端白酒，价盘相对坚挺，提价往往发生在信用环境转暖的时候，盈利弹性比较大，并且以人均收入水平为中枢持续上行；而次高端、区域龙头白酒品牌的提价，往往发生在动销稳定的周期，价盘提升后能够释放渠道经销商的利润空间，提升其积极性，进而带动更大销量。本质上，最终都是作用在酒企报表端的利润表现。
展望后市，食品饮料板块渐入上行期，尤其是白酒全年向上明确。本次糖酒会前后的价盘上行是重要观测指标，当下估值性价比突出，行业或迎来第二轮行情，开启新一轮周期。
尽管弹性不如上一轮周期，但从一季报预期交易，五一、秋季消费旺季，去年同期低基数，等短期维度看，当下是一个配置时机。如果长期看好行业贝塔机会，也可以通过食品饮料ETF（515170）一键布局行业头部龙头。
03 最后附上糖酒会大事季：
1955年，首届糖酒会在北京，由中国糖业酒类集团有限公司主办。
1991年，石家庄春糖交易额冲破50亿元。
1994年，成都春糖交易额突破百亿大关。
1998年，成都春糖首次将所有展览集中在同一场馆内，盛况空前。
2009年，加入WTO世贸组织后，成都春糖首设国际葡萄酒与烈酒专馆。
2010年，成都政府向全国糖酒会主办单位提出春糖永久落户成都的申请并最终获批。
2018年，成都春糖在中国西部博览城举办，面积突破21万平米，创历史之最。
2020成都春糖因新冠疫情未线下召开，济南秋糖正常举行。
2021成都春糖会共有来自40多个国家和地区的3504家参展商参展，展览总面积20万平方米，刷新历届历史记录。
从2010年开始，春季糖酒会永久“落户”成都。成都是历史上举办糖酒会次数最多的城市，多达30余次。
为什么是成都？成都地处四川盆地，气候温热，水资源丰富，是浓香型白酒发源地，被誉为“中国白酒原酒之乡”，孕育了川酒“六朵金花”（五粮液、泸州老窖、剑南春、舍得沱牌、全兴大曲、郎酒），同时下游餐饮品牌、景区众多，有源源不断的客流量，成都逐渐形成了自己的产区集群优势。
风险提示：终端需求恢复不及预期、行业竞争加剧、提价落地不及预期等。
市场有风险，投资需谨慎；仅作为服务信息，提及个股不作为推荐。食品饮料ETF（515170）为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。
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