平安观点：
本周（2023.3.13-3.17）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数（866044.WI）下跌4.72%，跑输沪深300指数4.51个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约23.77倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）下跌8.38%，其中，申万光伏电池组件指数下跌7.85%，申万光伏加工设备指数下跌9.99%，申万光伏辅材指数下跌5.86%，当前光伏板块市盈率约23.07倍。本周储能指数（884790.WI）下跌7.32%，当前储能板块整体市盈率为38.99倍。
本周重点话题
风电：海外市场拓展面临不确定性。国内风电产业在全球范围内具有较明显的竞争力，尤其表现在经济性方面，国内风机产品价格明显低于欧美风机企业，未来的整体趋势是国内风机企业在海外市场扩大市场份额。近期，GE与韩国现代电气签订协议，后者将在韩国生产和组装Haliade-X海上风机，相当于给GE做代工；考虑2021年GE与东芝合作之后，日本首轮海上风电招标项目全部采用GE的风机产品，未来GE在韩国海上风电市场可能也将扮演重要角色。结合考虑目前维斯塔斯等欧洲风机巨头在韩国市场的拓展情况，我们认为虽然国内风机产业经济性优势明显，但面向欧美、日韩等市场的海外拓展面临的因素更为复杂，不确定性较大。
光伏：欧盟发布《净零工业法》提案，引发市场对光伏出口的担忧。本周，欧盟发布《净零工业法》和《欧洲关键原材料法案》提案，旨在提升欧盟制造净零技术的竞争力，确保至2030年欧盟至少40%的清洁技术需求可以通过本土生产来满足；草案提出公共项目采购产品若在欧盟市场超过65%份额则将会被降级，并增大采购者获取补贴的难度，引发市场对中国光伏出口的担忧。短期看，在能源危机和地区形势紧张的背景下，欧盟仍将依赖中国的进口光伏产品。长期看，各国贸易政策和扶持本土产业的刺激政策仍有一定不确定性，我国光伏企业需持续推进行业降本增效、产品技术进步和性价比提升，通过海外设厂积极参与各国本土竞争，持续提升各类贸易摩擦应对技能技巧。近期，山东征求电力现货市场价格上下限规制等事项，电力市场负电价或成为“常态”；隆基绿能宣布鄂尔多斯30GW电池项目将导入高效N型TOPCon电池技术；华晟三期双面微晶182异质结电池出片，最高转换效率突破25%。当前，N型技术发展前景开始明朗，企业扩张速度超预期，依托N型技术有望快速兑现迭代红利，看好N型电池组件及相关设备、材料企业。
储能：2023年经济和社会发展计划出炉，关注后续具体政策落地对储能的影响。2023年国民经济和社会发展计划已出炉，重视双碳任务、电力市场化改革和能源安全要求。《计划》要求积极稳妥推进双碳任务，明确提出发展储能产业，新能源建设将有序推进，储能作为缓解新能源对电网冲击的主流灵活性资源，仍具有较高重要性。电力价格市场化改革的推进，或将进一步有利于独立储能、工商业储能等市场化程度较高的储能形式发展，建议关注后续具体政策的落地。需要注意的是，《计划》也强调煤电作为可靠性资源的作用，提出建立大型风光基地支撑调节煤电机组容量补偿机制，煤电在一定时间内或将与新能源配储形成竞争，对新能源配储的影响程度取决于容量补偿具体政策的力度，有待持续关注。
投资建议。风电板块：看好海上风电，重点包括两个方向，一是出海，二是海上风电向深远海发展带来的产业链相关机会，推荐大金重工、明阳智能、东方电缆、亚星锚链等海风核心标的，关注新强联。储能板块：建议关注储能各环节具备竞争实力的公司，包括电池及系统环节的宁德时代、鹏辉能源、派能科技等，PCS和集成环节的科华数据、阳光电源等，以及温控和消防环节。光伏板块：供给端价格企稳及终端需求放量可期，重点看好新型电池细分赛道，建议关注N型电池组件及相关设备、材料企业，包括隆基股份、通威股份、捷佳伟创、迈为股份等。
风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。
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