水泥:价格震荡回调,需求增长有放缓迹象。本周全国水泥价格环比上周小幅下降,各区域水泥价格涨跌不一,中南地区水泥价格继续增长,华东、西南及西北地区水泥价格小幅下降。需求方面,当前水泥市场需求继续增长,但增速放缓,北方地区需求陆续恢复,南方地区需求恢复情况好于北方地区。本周全国水泥磨机开工负荷均值为54.70%,较上周增加1.63个百分点,增幅收窄。短期来看,需求呈缓慢上行态势,关注需求增长情况及水泥价格落地情况。长期来看,基建投资保持强劲增速,重大工程建设项目将带动今年水泥需求。供给方面,本周山东、河南、河北等省份开窑复工,水泥供给逐步释放,预计后续供给量将呈增长态势。本周全国熟料库容率为51.76%,环比上周下降3.43个百分点,继续关注错峰停窑结束后水泥企业熟料库容变化,以及行业供需格局对水泥价格的影响。
浮法玻璃:价格止跌回涨,需求改善,库存压力有所缓解。本周浮法玻璃价格小幅增长,需求方面,浮法玻璃市场需求明显好转,下游加工厂订单改善明显,刚需补货对市场需求有一定支撑。行业库存继续下降,企业库存压力得到一定缓解。供给方面,周内产线改产两条,供给量无明显变化。预计短期市场需求呈缓慢恢复态势。长期来看,1-2月地产竣工面积同比转正,竣工加速恢复,在地产保交楼政策支持下,终端工程需求恢复预期较强。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。
玻璃纤维:厂家去库压力较大,粗纱、电子纱价格弱势运行。本周部分玻纤厂家粗纱价格下调。近期粗纱市场整体需求表现疲软,刚需订单不多,加工厂和贸易商库存较高。本周电子纱价格保持平稳运行,下游需求释放有限,厂家库存仍处于较高水平。短期来看,粗纱、电子纱市场需求偏弱,厂家去库压力较大,价格或将维持弱势运行。中长期来看,玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关,行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。
消费建材:地产竣工加快消费建材需求恢复。1-2月份地产竣工面积同比转正,作为地产后周期板块的消费建材类产品,地产竣工端快速回暖有望加快消费建材需求的恢复。此外,房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力,同时缓解建筑材料供应商回款压力。建议关注消费建材细分领域龙头企业。
投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)。玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(维权)(000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品占比提升的旗滨集团(601636.SH)、凯盛新能(600876.SH)。
风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期风险。
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