华利集团：发布业绩快报，基本符合预期
据公司公告及我们计算：
2022全年：收入206亿（+17.7%）/业绩32亿（+16.4%）/扣非业绩32亿（+14.4%）。全年运动鞋销量2.21亿双（+4.65%），我们估计销售单价增长10%~15%。
2022Q4：收入52亿（同比+7%）/业绩8亿（同比+1%）/扣非业绩8亿（同比-1%）。2022Q4毛利率环比Q3略有提升。我们估算2022Q4销量同比下滑10%左右、价同增近20%。
公司客户资源优渥、合作关系紧密。2022H2以来制造行业订单因客户库存较高而受到影响，我们跟踪目前下游库存已出现改善趋势、后续有望带动行业及公司订单恢复正常。
我们预计公司2023-2024年收入、业绩为双位数增长。
风险提示：疫情反复波动影响需求；产能扩张、产线改造不及预期；外汇波动风险。
联系人：杨莹/侯子夜
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