事项：
2023年春节黄金周后，国家文旅部，地方文旅厅及重点公司陆续披露相关数据。
国信社服观点：
1）出行放开下的首个春节黄金周，国内游人次和收入各恢复至2019年同期的89%、73%，较元旦假期仅恢复3-4成明显加速；春节国内旅游客单价1220元，按可比口径恢复至2019年同期的约83%。
2）结构特点：一是中长途游加速复苏，国内游客平均出游距离同增57%，恢复约76%，峨眉山、黄山景区游客较2019年同期增37%、12%，超疫情前；二是亲子休闲及高端度假表现良好，天目湖春节收入较2019年增长36%，上海迪士尼门票预订量、海昌海洋公园客流各同增200%、120%，中青旅古北水镇收入较2019年同增22%；三是本地生活表现突出，假期前6天，美团日均消费规模同比2019年春节增长66%，全国多人堂食套餐订单量同比增长53%；四是线上渗透加速提升，携程、同程多项预订超疫情前；五是出境游重启：春节假期国内出入境人员同增121%，恢复23%，2月6日起试点恢复经营出境团队旅游业务。
3）重点子行业：海南免税店春节前5天总销售额（含有税）近17亿元/+20%，海口增长尤其较快，仅线下离岛免税春节7天高基数下同增6%，较2021年增长达52%；酒店方面：参考税务统计，旅游饭店、经济型连锁酒店销售收入同比各增16%、31%，分别恢复至2019年春节假期的73%、80%。
4）春节期间个股表现：中国中免H股及BOSS直聘股价累计上涨超8%，其中中免最新港股收盘价已较A股溢价；同时酒店、餐饮、OTA等重点标的多数上涨，百胜中国、海伦司、华住、携程等涨幅超4%。
5）投资建议：维持板块“超配”评级。目前板块行情演绎已经过渡到跟踪消费扶持政策落地及个股业绩逐步验证阶段。立足3-6个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、王府井、中教控股、北京城乡、科锐国际、BOSS直聘、九毛九、呷哺呷哺、同庆楼、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、海伦司、天目湖、广州酒家、传智教育、中青旅、携程集团-S、同程旅行、华住集团-S、宋城演艺等。立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国-S，海南机场（维权）、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。
风险提示：
宏观经济、汇率、恶劣天气、重大自然灾害等系统性风险；
国内外疫情反复，出行管控趋严，出行复苏节奏可能低于预期；
国企改革进度、旅游相关政策可能低于预期；
收购整合可能低于预期及商誉减值风险。
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