东吴金融 | 全面看好券商板块,重点推荐财富管理方向

东吴金融 | 全面看好券商板块,重点推荐财富管理方向
2023年01月11日 13:09 同花顺

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  【东吴金融 | 全面看好券商板块,重点推荐财富管理方向!】 2022年市场波动业绩承压,预计2023年业绩迎来拐点。2022Q1~3市场低迷,上市券商整体业绩承压,营业收入同比-20.6%,归母净利润同比-29.7%。预计随着政策利好逐步落地、经济复苏带动市场情绪回暖,我们预计证券行业2023年将实现归母净利润1708亿元(同比+19.8%),其中投行和自营业务贡献增量,经纪、两融和资管业务随市场回暖稳中有进。 资本市场持续深化改革,静待注册制落地。全面注册制呼之欲出,推动资本市场健康发展,利好券商投行业务链(投行、研究、投资、做市等),相关配套政策值得期待。 权益市场回暖预期下,财富管理机遇凸显。当前居民权益类资产配置比重不断提升,叠加市场回暖以及机构化趋势利好,券商财富管理业务有望深度受益。 估值底部区间,静待估值修复行情。当前券商估值逼近板块二十年的底部(截至2023年01月06日,证券板块PB估值为1.19,处于历史分位数1.02%),下行空间有限;预计随着权益市场景气度回升、央企估值逐渐回归合理水平,证券板块将迎来估值修复。 投资建议:首推最具成长性的零售券商龙头【东方财富】,市场回暖预期下建议关注具有财富管理特色的公司【广发证券】、【东方证券】,全面注册制预期下,建议关注投行业务突出的【中信建投】和【国金证券】,行业集中度提升背景下,持续推荐头部券商【中信证券】和【中金公司(H)】,此外,建议关注【同花顺】、【指南针】。 风险提示:1)市场活跃度不及预期;2)政策推进不及预期。

  作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。

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