股价跌超20%！科创板新股丛麟科技遭破发

　　8月25日，上海丛麟环保科技股份有限公司（以下简称“丛麟科技”）登陆科创板上市，保荐人为中信证券，截止发稿时间，其股价跌近超20%，最新市值约50亿元。

　　值得注意的是，本次发行价为59.76元/股，发行市盈率为36.44倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率（20.72 倍）。

　　丛麟科技的主营业务为危险废物的资源化利用和无害化处置，致力于危废处理的资源循环利用。公司主要服务对象覆盖信息技术、高端装备、新材料、新能源、生物医药等领域。

　　根据公司现有股权结构，发行人不存在公司法规定的控股股东的情形。宋乐平、朱龙德和邢建南为公司的共同实际控制人，其通过各自持股平台共同控制丛麟环保，

　　宋乐平、朱龙德、邢建南合计控制发行人 4,828.4433 万股股份的表决权，占发行人总股本的 60.5115%。

　　本次IPO拟募集的资金主要用于上海临港地区工业废物资源化利用与处置示范基地再制造能力升级项目、阳信县固体废物综合利用二期资源化项目、运城工业废物综合利用处置项目、运城工业废物综合利用处置基地刚性填埋场项目。

　　募资使用情况，图片来源：招股书

　　报告期内，丛麟科技的营业收入分别为 6.10亿元、6.69亿元、6.67亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润分别为 2.13亿元、2.29亿元、1.75亿元，呈现波动下降之势；整体业务毛利率分别为 55.98%、53.16%和

　　49.01%，也存在一定的波动。

　　基本面情况，图片来源：招股书

　　随着更多企业进入危废处理领域，我国危废处理产能大幅提升，行业内竞争加剧，危废处理价格比如焚烧单价面临下降压力，从而对公司收入和利润造成不利影响。

　　报告期各期，公司无害化处置毛利率分别为 63.39%、57.07%和

　　51.04%， 2020年和2021年无害化处置毛利率有所下降，主要系近年来国内危废处理产能供给增加，行业内竞争加剧，导致 2020 年单价同比由 6225.89 元/吨下降为 5356.51元/吨，2021年单价下降为4157.45 元/吨。

　　同时，报告期各期末，公司固定资产账面价值分别为 5.81亿元、6.76亿元和7.45亿元，占各期末总资产的比例分别为 47.20%、37.05%和

　　34.30%，占比较高。同时，公司持续进行产能扩建，固定资产账面价值及占比预计将进一步提升。由于固定资产折旧金额较大，如收入规模不能相应增长，或对其经营业绩产生负面影响。同时，后续可能由于发生毁损、技术升级迭代或路线变化等原因，出现固定资产减值的情形，或对其经营业绩带来负面冲击。

　　2022 年 1-9 月，丛麟科技的营业收入预计为 5.30亿元至 5.70亿元，较去年同期增长 9.99%至 18.29%；扣除非经营性损益后的归属于母公司所有者的净利润预计为1.18亿元至1.28亿元，较去年同期增长-5.80%至 2.18%。2022年第二季度，

　　受疫情影响，公司当期盈利水平有一定程度的下降；第三季度以来，随着疫情好转，目前公司产能和处置量均同比增长，盈利有所提升。

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