外部多因素影响新凤鸣业绩经受底部考验|新凤鸣_新浪财经

　　7月15日，新凤鸣发布业绩预告，2022年上半年公司实现归母净利润3.9-4.3亿元，同比减少67.51%-70.54%。对于业绩下降原因，新凤鸣表示，上半年受原油价格持续上涨影响，原料成本大幅上涨，且疫情影响导致市场需求阶段性萎缩，行业竞争加剧，下游开工率承压，影响公司产销与价差。

　　除了新凤鸣外，多家化纤产业链企业业绩均受到影响。苏州龙杰预计，上半年扣非净利润亏损3050万元-3500万元，华西股份预计上半年扣非净利润同比下降72.44%-77.55%。据媒体报道，浙江省经信厅在6月召开的浙江省化纤行业专题座谈会，多家化纤产业链代表企业参加，与会企业提到，受疫情影响，化纤产业集聚地局部物流受阻，需求低迷，原料涨价，叠加化纤成本居高不下，且难以顺利向下游传导，化纤行业开工率下降，经济效益缩水。

　　对于新凤鸣这份业绩预告，有投资者评价，“二季度油价高，下游需求减少，聚酯两头吃瘪。”另有投资者认为，“这是最艰难的情况下实现的业绩”。在遭受外部多种负面因素影响下，新凤鸣仍实现盈利4亿左右，可谓是经受住底部考验。

　　实际上，对于业绩下滑，市场早有判断。截至昨日收盘，新凤鸣近半年股价累计跌幅28%，TTM市盈率不足8倍，近五年分位数2.9%，估值水平触及上市以来底部。

　　即使受外部因素影响，上半年业绩不佳，新凤鸣新产能建设仍按计划推进。目前，新凤鸣长丝产能630万吨，PTA产能500万吨。今年预计新增涤纶长丝和短纤产能各60万吨，届时年底聚酯产能将达到750万吨。按照新凤鸣总规划，在十四五期间，将实现两个1000万，即聚酯和PTA产能各1000万吨。

　　虽然产能不断释放，但新凤鸣产能利用率始终保持在高位。根据2021年显示，新凤鸣已披露的14个涤纶长丝厂区或项目中，80%接近满产或产能利用率超过100%，而其余主要受新建产能影响尚处爬坡阶段。

　　近年随着行业政策趋严，以及竞争环境加剧，小规模企业被市场淘汰，业内人士表示，今年已出清小企业约120-150家。大规模企业凭借规模和技术优势，行业集中度CR4从2020年的47.4%提升至2021年的60%以上。

　　对于下半年市场行情，业内人士预计，7月份是需求爬坡阶段，随着8-10月需求逐步恢复，市场会逐渐好转，9-10月是传统旺季。

　　长江证券认为，短期疫情修复推动海内外纺服需求向好，中长期经济恢复刺激服装消费，贸易摩擦影响消散利好出口，行业集中度持续提升，落后工艺退出生产，行业景气有望迎来长维度提升。新凤鸣大量规划产能等待释放，为未来业绩持续突破提供动力。并首次覆盖，给予新凤鸣“买入”评级。

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