电子行业：汽车智能化＋网联化深度：自动驾驶逐步升级摄像头＋激光雷达星辰大海|无人驾驶_新浪财经

　　报告要点

　　汽车智能化、网联化大势所趋。在汽车行业电动化发展过程中，智能化、网联化升级也将成为不可逆转的大趋势，带动汽车行业从传统的机械化终端向智能化、网联化终端迈进，随着硬件配置+软件逐步升级，汽车的智能化、网联化升级改造已经拉开大幕。

　　汽车智能化：

　　自动驾驶优势明显，将逐步从L0 升级至L5.SAE 将自动驾驶技术分为L0-L5 级，其中L0-L2 仍然需要驾驶员驾驶，属于ADAS(高级辅助驾驶系统)范畴，而从L3 开始，汽车才真正进入到自动驾驶范畴。作为评判汽车智能化水平的核心关键，自动驾驶相比于传统有人驾驶具有诸多优势，包括安全性高、成本低、效率高等，未来将逐步从L0 升级到L5，在此过程中，Robotaxi/Robobus/Minibus/Robotruck 已经开始崭露头角，家用车目前普遍在L2 以下，未来随着技术升级、法律完善，自动驾驶水平将有望稳步提升。

　　自动驾驶系统分为感知层、决策层和控制层，传感器和AI 芯片需求大幅提升。感知层：根据Yole 数据，对于单辆车而言，L1-L5 级别各类传感器数量分别为6/13/24/38/35 颗，价值量分别为260/405/2050/3430/3170 美元。市场规模方面，在自动驾驶领域，根据Yole 数据，预计2020-2025 年，摄像头模组将从35 亿美元增长至81 亿美元，CAGR 为18%；毫米波雷达将从38 亿美元增长至91 亿美元，CAGR 为19%；激光雷达将从4 千万美元增长至17 亿美元，CAGR 为113%。决策层：汽车E/E 架构迈向集中化，将带来芯片算力需求大幅提升，GPU/FPGA/ASIC/类脑等AI 芯片将扮演愈发重要的角色。根据亿欧数据， L1-L5 级别算力需求分别为<1/2/30/300/4000+TOPS.中国自动驾驶AI 芯片市场规模2021 年为25.1亿元，预计到2025 年将达到109.9 亿元，CAGR 为44.7%。

　　汽车网联化：

　　V2X 助力构建智慧交通体系，射频前端芯片充分受益。当智能化自动驾驶发展到一定程度后，车辆与外部的沟通交流就愈发重要，V2X 有利于构建一个智慧的交通体系，对提高交通效率、节省资源、减少污染、降低事故发生率、改善交通管理具有重要意义。C-V2X 和高精地图也将成为自动驾驶普及过程中的重要支撑。根据IDC 数据，2020-2024 年，全球智能网联汽车出货量将保持稳步增长，2020 年为4440 万辆，2024 年将达到7620 万辆，CAGR 为14.5%。渗透率方面，亦将保持稳步上升趋势，根据IHS Markit 数据，预计2025 年全球智能网联汽车渗透率将达到59.4%，中国智能网联汽车渗透率将达到75.9%。在网联化过程中，射频前端芯片将如同汽车之耳助力车联网技术发展，从而弥补单辆汽车智能化不足，推动协同式应用服务发展。

　　投资建议：我们看好汽车智能化、网联化升级带来的新机遇，摄像头、超声波雷达、毫米波雷达、激光雷达、AI 芯片以及射频前端芯片将有望驶入发展快车道。建议关注：联创电子、长光华芯、炬光科技。

　　风险提示： 1、新能源车销量、Robotaxi 等商业落地不及预期；2、车规级传感器、芯片等产品导入不及预期；3、激光雷达、AI 芯片等技术研发进度不及预期。

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