喜悦智行公司深度研究:可循环塑料包装龙头,运包一体化模式开拓蓝海市场

喜悦智行公司深度研究:可循环塑料包装龙头,运包一体化模式开拓蓝海市场
2022年04月28日 00:00 市场资讯

投资要点:

  喜悦智行(10.580, 0.20, 1.93%):立足汽车拓展家电及日用品领域的定制化可循环塑料包装解决方案供应商。 喜悦智行为客户提供定制化可循环塑料包装及租赁运营服务。公司自成立以来,一直专注于可循环塑料包装领域,目前提供的产品包括组合成套类包装产品、厚壁吸塑类包装单元、薄壁吸塑类包装单元、周转箱类包装单元等不同系列。公司作为较早进入汽车行业的定制化可循环塑料包装企业,具有先发优势,通过深度介入下游客户的物流包装环节,实现与下游客户的绑定,奠定在细分市场的主导地位。公司财务状况良好,在包装行业综合毛利率领先,2021 年毛利率达 36.69%。 2017~2021 年,公司营收从 2.52 亿元增长至 3.63 亿元。在公司主营业务收入中,产品销售占比较高,租赁及运营服务收入规模呈逐年上升态势, 2018-2021 年分别为 0.33、 0.50、0.66、 0.83 亿元。公司的主要营收来源开始从传统车企向新能源车企转变,来自特斯拉的收入由 2019 年的 465 万元增长至 2021 年上半年的 5546 万元,占比上升至 34.42%。

  政策推动叠加经济性推动可循环塑料包装行业发展。可循环包装是采用塑料、金属、木材或其他耐用材料制成,能够通过回收重复使用的物流包装容器。自 2016 年以来政策不断加码推动可循环包装行业发展, 据 ReportLinker 预测,中国可循环包装市场规模 2027 年有望达到 242 亿美元,其中可循环塑料包装由于材料的优良特性,占比可达 46.9%。从全生命周期来看可循环包装具备良好经济性, HermanMiller 公司和 Ghirardelli 巧克力公司均通过使用可循环包装节约了成本,因此我们认为经济性优势有利于塑料可循环包装推广。汽车行业较早开始使用可循环包装,零部件以可循环塑料包装为主, 据汽车行业协会研究,汽车零部件约三分之一可以使用塑料可循环包装,据《上海包装》及喜悦智行招股书测算 2022 年汽车零部件行业可循环包装市场空间有望达到 140 亿元。在政策的推动下,快递、家电等行业已开展可循环包装应用规模化试点。中通近日提出“一对一”循环包装应用体系解决方案;京东探索绿色循环的物流包装模式,采用树脂塑料制作的可循环青流箱已在全国 30 多个城市常态化投入使用;美的大量使用了标准塑料托盘进行带板运输,截至 2020 年用量已突破 6 万件;试点大规模推广后, 可循环包装有望替代瓦楞纸箱,潜在市场空间超千亿元。

  立足汽车工业拓展家电日用品,租赁+运包一体化重资产运营有望构筑壁垒。 公司 2019 年与特斯拉合作,进入新能源车循环包装市场,目前自主研发的新能源电池电芯包装聚苯醚( PPO)改性材料技术已完成基础性研发,电池电芯包装技术行业领先。公司包装产品的规范性、安全性得到了特斯拉的背书,有望持续拓展新能源行业客户。公司推广的租赁和运包一体化模式,能够通过重资产运营的方式缓解客户资金压力并降低推广难度,或有助于形成客户粘性的同时提高行业的准入门槛。需求驱动下公司适时扩产, 2022 年 3 月公司与巢湖市人民政府签署《新能源汽车及家电零部件可循环包装生产基地项目投资合作协议》,计划建立新能源汽车及家电零部件可循环包装生产基地,未来该项目有望成为公司利润增长点。

  盈利预测和投资评级 公司作为国内可循环塑料包装龙头,立足汽车工业拓展家电及日用品领域,提供定制化可循环塑料包装整体解决方案。随着公司业务领域的拓展与租赁模式的推广未来收入有望提升,我们预计 2022-2024 年公司整体营收分别为 4.78/6.26/8.11亿 元 , 同 比 增 速 分 别 为 32%/31%/29% , 归 母 净 利 润 分 别 为0.97/1.27/1.66 亿元,同比增速分别为 59%/32%/30%。根据 4 月 27日收盘价,动态 PE 分别为 22/17/13。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示 1)可循环包装应用推广不及预期; 2)可循环包装中塑料循环包装占比下降; 3)行业竞争加剧; 4)公司扩产进度不及预期;5)公司下游应用拓展不及预期。

反弹行情下的专属投资礼包!投资VIP权益、188元现金红包,100%中奖>>
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
塑料 蓝海市场 租赁

0条评论|0人参与网友评论
最热评论
人气榜
跟牛人买牛股 入群讨论
今日热度
  • 1一个掘金者 0
  • 2板块寻龙 0
  • 3点金搏股 0
  • 4吾股先锋 0
  • 5股王擒牛 0
  • 6华林证券梁财华 0
  • 7金股捕手 0
  • 8华林证券郑崇丰 0
  • 9雅悦——非著名投顾 0
  • 10跟庄探险队老季 0
问股榜
累计诊股38701次 立即问股
累计问股
  • 1一个掘金者 4729
  • 2板块寻龙 2853
  • 3点金搏股 1086
  • 4吾股先锋 399
  • 5股王擒牛 152
  • 6华林证券梁财华 24
  • 7金股捕手 10
  • 8华林证券郑崇丰 6
  • 9雅悦——非著名投顾 2
  • 10跟庄探险队老季 2
产品入口: 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口: 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口: 新浪财经APP-股票-免费问股

APP专享直播

开播时间 | 1-24 19:19
中欧EMBA特别策划:E家人脱口秀
开播时间 | 1-24 19:00
银华基金:筑梦·启智润心;领航·担当有为;卓越·勇攀高峰
开播时间 | 1-24 16:00
嘉实基金:祥蛇启瑞,新岁祈愿 —— 嘉实基金故宫祈福迎春特别活动
开播时间 | 1-24 16:00
光大证券李泉:春节行情延续,AI带领科技股上涨
开播时间 | 1-24 15:30
国投瑞银:追上军工热点 | 跨年在即,国防军工预计景气度如何?
开播时间 | 1-24 15:30
平安基金 张菀云:防范非法金融活动,选择合法投资渠道
开播时间 | 1-24 15:00
银华基金:股房金“周周说” 春节倒计时,回顾与展望
开播时间 | 1-24 14:00
「春节策划」摩根士丹利中国邢自强 :展望2025年大类资产配置
开播时间 | 1-24 13:40
天弘基金:#涨跌全知道 一年又一年,25蛇年投资新期望
开播时间 | 1-24 13:30
兴证资管 周泽平:2024年度债市复盘与展望
开播时间 | 1-24 19:19
中欧EMBA特别策划:E家人脱口秀
开播时间 | 1-24 19:00
银华基金:筑梦·启智润心;领航·担当有为;卓越·勇攀高峰
开播时间 | 1-24 16:00
嘉实基金:祥蛇启瑞,新岁祈愿 —— 嘉实基金故宫祈福迎春特别活动
开播时间 | 1-24 16:00
光大证券李泉:春节行情延续,AI带领科技股上涨
开播时间 | 1-24 15:30
国投瑞银:追上军工热点 | 跨年在即,国防军工预计景气度如何?
开播时间 | 1-24 15:30
平安基金 张菀云:防范非法金融活动,选择合法投资渠道
开播时间 | 1-24 15:00
银华基金:股房金“周周说” 春节倒计时,回顾与展望
开播时间 | 1-24 14:00
「春节策划」摩根士丹利中国邢自强 :展望2025年大类资产配置
开播时间 | 1-24 13:40
天弘基金:#涨跌全知道 一年又一年,25蛇年投资新期望
开播时间 | 1-24 13:30
兴证资管 周泽平:2024年度债市复盘与展望
上一页下一页
1/10

热门推荐

中国驻菲律宾使馆发言人就菲方称查获所谓“中国间谍”答记者问 收起
中国驻菲律宾使馆发言人就菲方称查获所谓“中国间谍”答记者问

中国驻菲律宾使馆发言人就菲方称查获所谓“中国间谍”答记者问

  • 2025年01月25日
  • 01:20
  • APP专享
  • 记经典时刻
  • 3,457
APP专享
冲第“51个州”,特朗普“许诺”了

冲第“51个州”,特朗普“许诺”了

  • 2025年01月25日
  • 02:30
  • APP专享
  • 记经典时刻
  • 1,669
APP专享
突然暂停,美国防部宣布

突然暂停,美国防部宣布

  • 2025年01月25日
  • 00:43
  • APP专享
  • 我是山河君
  • 1,517
APP专享
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股票简称 最新价 涨跌幅
以下为热门股票
三峡能源 4.18 +0.24%
京东方A 4.48 +0.67%
TCL科技 5.04 +1.00%
中远海控 14.26 -0.35%
格力电器 44.46 +0.43%

7X24小时

  • 05-09 里得电科 001235 --
  • 05-09 阳光乳业 001318 --
  • 05-06 中科江南 301153 --
  • 05-05 大禹生物 871970 10
  • 04-28 江苏华辰 603097 8.53
  • 投顾直播

    更多>
    产品入口: 新浪财经APP-股票-免费问股
    新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部
    关闭
    关闭