原标题:新益昌:国内LED固晶设备龙头,Mini LED需求释放助力业绩增长 来源:安信证券
国内LED固晶设备龙头,业绩稳步增长:新益昌创立于2006年,是一家集LED设备、半导体设备、电容器设备及锂电池设备的研发、生产、销售和服务为一体的国家级高新技术企业,在国内LED固晶机、铝电解电容器老化测试设备领域具有较高的市场占有率。据高工LED和GGII调研显示,新益昌在国内LED固晶机市场占有率已经超过70%,客户普及率超过90%。2018年至2020年公司营业收入6.98亿元、6.55亿元、7.04亿元,业绩稳步增长。2021年4月21日,苹果发布搭载Mini LED的iPadPro,Mini LED需求释放加速,为公司业绩注入新动力。 多点布局,半导体+超级电容市场广阔:公司持续自研创新,成功切入超级电容、半导体固晶、锂电池设备制造等领域,2018年至2020年超级电容器老化测试设备销售收入为83.76万元,150.00万元及536.28万元,半导体固晶机销售收入为171.63万元,2268.21万元,2170万元,锂电池制片卷绕设备销售收入为110.34万元,800.04万元,1853.99万元,公司新产品销售额快速增长,为未来发展打开新的空间。 “产品优势+客户优势”明显,在手订单饱满,直接受益产业发展:根据公司公告,公司MiniLED固晶机进入三星等显示大厂应用验证,截至2020年12月31日MiniLED固晶机在手订单合同总金额4731.9万元,产品竞争力明显。公司深耕行业多年,LED领域,公司客户包括三安光电、国星光电、东山精密、兆驰股份、三安光电、华天科技、鸿利智汇、瑞丰光电、雷曼光电、厦门信达、晶台股份等知名公司,并与国际知名厂商SAMSUNG、亿光电子等保持良好合作;电容器领域,公司的客户涵盖了艾华集团、江海股份等知名公司;在半导体设备领域,公司的客户包括晶导微、灿瑞科技、扬杰科技、通富微、固锝电子等知名公司。截至2020年12月末,公司已发出未验收产品的账面余额为20,876.45万元,已签合同尚未发货的在手订单不含税销售额为33,429.11万元;此外,公司于2021年1月-2021年2月累计新签署订单的不含税销售价值为31,746.34万元,为2021年收入提供充分保障(招股书披露)。 投资建议:我们预计公司2021年~2023年收入分别为11.37亿元,15.27亿元,20.22亿元,归母净利润2.20亿元,3.05亿元,4.37亿元,予以“买入-A”投资评级。 风险提示: 细分行业市场规模较小风险,新产品市场拓展风险,应收账款增长较快及回款下降风险。
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