原标题：大自然家居港股退市背后的“进”与“退”
日前，大自然家居控股有限公司（02083.HK，简称“大自然家居”）发布公告称，新现代家居（要约人）提出于2021年7月26日以协议安排方式将公司私有化，每股私有化价为现金1.7元，较停牌前收报溢价17.24%。
而在不久前，大自然家居（中国）有限公司董事局主席兼CEO总裁佘学彬对外提及，大家居战略是集团坚定不移的发展战略，也是大自然家居要实现千亿家居梦想的关键。
值得注意的是，早在2014年，除了大自然家居以外，圣象集团、世友地板等多个地板品牌均往“大家居”的方向发展。
由此来看，大自然家居的转型成效如何？从港股市场退市是否属于公司千亿计划中的一环？《中国经营报》记者就相关事宜致电且致函大自然家居的相关负责人。截至发稿前，记者尚未收到回复。
港股退市
大自然家居成立于1955年，2011年，大自然家居在香港上市。2014年，大自然家居决定从“地板”向大家居转型，逐渐将自有产品品类从原先的地板，扩大至木门、衣橱柜、壁纸、全屋定制等多个品类。
受到大自然家居退市消息的影响，公司7月28日开盘价为1.54港元。当日收盘价为1.55港元，大自然家居涨幅为6.9%，总市值为21.36亿港元。
对于要进行上述交易的原因，大自然家居坦言，“公司的成交价表现未如理想，且股份于过去至少12个月一直低于每股资产净值的价格买卖。于最后交易日前12个月期间，股份的平均收市价为1.08港元。由于在联交所上市的公司中仅有少数从事于本集团类似的业务或从事于本集团类似的行业，因此，市场的认知程度较低，局限了本集团吸引投资者及提升市场形象的能力。”
大自然家居方面称，由于股份交投流通程度长期处于低水平，阻碍了公司从香港公开股票市场筹集资金的能力，以致香港公开股票市场不再作为发展本集团业务获取资金的可行来源。
而大自然家居方面在介绍要约人对公司的意向时也提到，该计划及撤销股份于联交所的上市地位生效后，公司将会计划进行重组，以实现其全部或部分业务于内地上市。公司还提及，大自然家居将会继续从事其现有的主要业务，即生产及销售地板产品及定制家装产品。
记者注意到，业内不乏有观点认为，大自然家居从港股退市后，欲将回归A股上市。
家电产业观察家洪仕斌向记者表示，“企业从港股退市是较为正常的经营行为。时下，不少传统型企业在港股未能达到预期资本化的要求，融资力度不够，由此选择从港股退市，回归A股。对于大自然家居来说，只要获得更多的资金流，通过股权在资本市场获得更多的溢价空间，才能为公司作更多的长远规划，也可以说是在为他们未来的千亿目标做准备。”
而在家电分析师梁振鹏看来，大自然家居被资本市场严重低估，达不到上市融资的目的。从企业转型层面来看，从地板业务延伸至材料、装饰等品类，这种多元化可以增强企业的抗风险能力，需要攻克的难度则是在于不同品类产品的质量把控。
输血“大家居”板块
事实上，除了大自然家居以外，圣象集团、世友地板等多个地板品牌，都选择将其业务延伸至大家居战略上。大自然家居是最早提出大家居战略的企业之一，也是传统地板企业中布局“大家居”的重要代表。
具体来看，根据官网所示，大自然家居旗下的品牌产品包括大自然地板、大自然木门、大自然环保家装、Nature原装进口地板、Wellmann威尔曼欧洲全屋定制、大自然安尔暖低压地暖芯、京彩商用板材等。同时，从德国、丹麦、西班牙等多个国家引进地板、橱柜、衣柜等多种类原装进口品牌产品。
公司还推出了地板招商、木门招商以及整体家装招商、软装招商等，来解决上下游的渠道问题。在寻找软装合伙人方面，公司还提到若干行业优势，比如上市公司品牌背书，独家经销商专享加盟就送100个客户等。
佛山地区的一位经销商告诉记者，如果是冲着较好的收益而来，首选的加盟板块还是公司的地板业务。
要注意的是，对于转型的地板企业来说，延伸至大家居产业，往往需要更大量的资金投入和培育期，这就要求企业在市场上有更好的融资能力，以便撬动资金去布局大家居赛道。
在现金流方面，2018年，大自然家居经营现金流6.2亿元，2019年的现金流下降至1.42亿元，2020年则再次降至-3.57亿元。而在2018~2020年，大自然家居的总负债逐年升高，分别为20.17亿元、29.40亿元、37.03亿元。
实际上，近年来，地板企业正面临行业下行压力。
根据国家统计局发布的数据，2016~2019年，我国家具行业营业收入逐年增长。近三年我国家具行业受到内外部环境的影响，家具类产品营业收入增速放缓，2020年新冠肺炎疫情冲击家具行业，房地产市场疲软，国内家具陷入需求低谷。
由于地板产品技术门槛较低，且受到房地产调控的影响，在这一行业出现以价格战为主的市场竞争，使得不少大品牌企业的经营受到冲击。
对比行业来看，据前瞻产业研究院发布的2020年《中国木地板制造行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》，中国木地板行业前4家公司分别是大亚圣象、大自然家居、德尔未来和菲林家居。
而从大自然家居的业绩表现来看，2016~2019年，公司净利润分别为0.38亿元、0.68亿元、1.57亿元、1.62亿元；同期增幅分别为114.30%、78.11%、129.95%、3.40%。利润增幅有所缩小。2018~2020年，核心业务地板产品营收分别为23.88亿元、26.58亿元、28.65亿元，对应收入增速分别为13.1%、11.3%、7.8%。
从2020年的业绩来看，其同类公司也均出现利润下滑的情形。大亚圣象2020年实现营业收入72.64亿元，同比下降0.46%；归属上市公司股东的净利润6.26亿元，同比下降13.07%。其利润幅度从2019年开始首次下降。德尔未来2020年业绩快报显示，公司实现营业收入15.84亿元，同比下降11.88%，归属母公司净利润-3230.85万元，同比下降140.54%。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
