基金红人节|金麒麟基金大V评选 百位大咖入围→【投票】
原标题:21Q1业绩符合预期,高成长可期 来源:中泰证券
【事件】:金力永磁披露2021年一季报,公司2021年一季度实现营业收入7.93亿元,同比增长92.03%,环比下降1.21%;实现归属于上市公司股东净利润1.01亿元,同比增长183.53%,环比增长10.43%;实现扣非净利润0.91亿元,同比增长153.98%,环比增长7.30%。业绩符合预期。
在手订单充足,产能充分释放助力公司业绩提升:1)2021年一季度,公司在手订单充足,充分把握新能源及节能环保领域需求增长的有利市场机遇,产能充分释放,公司在新能源汽车及汽车零部件领域的营业收入约1.26亿元,同比增长66.78%,在节能变频空调领域的营业收入约3.57亿元,同比增长206.68%,在风力发电领域的营业收入约1.93亿元,同比增长13.23%,在3C智能电子、机器人及智能制造、节能电梯等领域的营业收入均有大幅增长。2)公司继续发挥晶界渗透技术产品的竞争优势,大力推行精益生产进一步提升成本管控水平,并通过有效措施保障稀土原材料稳定供应,2021Q1销售毛利率25.72%,较去年同期增加2.07pcts。
公司期间费用率维持稳定。公司2021年一季度期间费用率为12.64%,同比增加0.41个百分点,具体来看:由于公司计提股权激励费用,管理费用同比增长141%至0.38亿元,管理费用率由3.85%→4.82%,同比增加0.97pcts;
研发费用同比增长93.22%至0.32亿元,研发费用率由4.06%→4.08%,同比增加0.03pcts;由于公司业务规模增长,销售费用同比增长59.98%至0.09亿元,销售费用率由1.36%→1.13%,同比下降0.23pcts;由于本期汇兑损益及现金折扣增加,财务费用同比增长68.55%至0.21亿元,财务费用率由2.97%→2.60%,同比下降0.37pcts。
公司产能加速投产叠加行业高景气,公司业绩进入释放期。1)当前公司具备15000吨毛坯产能,公司规划2022年毛坯产能达到23000吨,2025年毛坯产能进一步提升至40000吨;2)新能源汽车、变频空调、风电等下游需求维持高速增长,公司已经进入特斯拉、通用、国内大众MEB平台、格力、美的等企业供应链,在手订单充足。
盈利预测及投资建议:假设2021/2022/2023年钕铁硼磁材毛坯产量分别为14000/18000/23000吨,预计公司2021/2022/2023年净利润分别为3.91、5.77、7.91亿元,截至2021年4月27日市值157亿,对应2021-2023年PE分别为42/29/21X,维持公司“增持”评级。
风险提示事件:主营产品价格波动、原料成本波动、产业政策变动、项目进展不及预期、需求测算偏差以及研报使用公开信息滞后的风险等。
APP专享直播
热门推荐
收起24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)