解析―四川长虹！昔日电视霸主，如今节节败退，迟暮龙头能否再崛起？

原标题：解析―四川长虹！昔日电视霸主，如今节节败退，迟暮龙头能否再崛起？ 来源：新浪微博

　　“每卖3台彩电，就有1台是长虹”的时代一去不复返。

　　4月21日晚间，四川长虹（600839.SH）发布2020年年报，公司去年营收增长6.37%至944.5亿元，但仅盈利0.45亿元，净利润连续4年下滑，彩电业务整体经营亏损。

　　对于业绩表现，四川长虹在年报解释称，受到新冠疫情蔓延、宏观经济下行、终端消费行为改变等因素影响。

　　图源：视觉中国

　　4月22日，家电行业分析师刘步尘告诉时代周报记者，四川长虹陷入困境的原因不止于此。大至体制僵化，小至产品设计和品牌年轻化，四川长虹在很多方面都缺少有实质效果的改革。

　　除家电业务外，四川长虹近年来在多元化业务方面多有布局，但诸如房地产、系统工程等多元化业务还未能支撑起四川长虹的业绩。与此同时，四川长虹经营主线的混乱颇受市场诟病。

　　4月22日，四川长虹董秘办公室相关负责人告诉时代周报记者，公司主业依旧是家电。

　　至于各种新业务如何对业绩形成有力支撑，该负责人表示“会做这方面考虑，但目前还没有方案”。

　　在此情况下，四川长虹在资本市场上的吸引力有所下降。据时代周报记者梳理，2020年一季度末至今，四川长虹股东户数持续下降。截至今年3月31日，四川长虹股东户数28.57万户，较去年同期下降1.83%。

　　截至4月22日收盘，四川长虹报收2.63元/股，跌1.87%，市值121.41亿元。

　　图源：新浪财经

　　逐渐被边缘化

　　四川长虹曾经是国内家喻户晓的电视品牌。1997年，长虹彩电的市场占有率高达35%。直到2009年，长虹彩电保持了20年的国内电视销量冠军。

　　从业绩表现看，四川长虹的“陨落”并非一朝一夕。2016年，四川长虹盈利5.55亿元，随后4年净利润稳步下滑。2019年和2020年盈利均未达1亿元。

　　从细分业务看，四川长虹2020年业绩表现不佳，家电业务明显拖了后腿。

　　据中国电子信息产业发展研究院《2020年中国家电市场报告》，2020年国内彩电市场总量同比下降15.7%，市场零售空调、冰箱的营收也同比下滑。市场整体遇冷的同时，四川长虹家电业务还遭受了毛利率下降2.81个百分点和营业成本上涨14.47%的双重打击。

　　在投资层面，四川长虹持有同为“长虹系”的长虹美菱(000521.SZ)、长虹华意(000404.SZ)、长虹佳华（03991.HK）股份。其中，电器制造商长虹美菱去年亏损0.86亿元，是“长虹系”上市公司中唯一一家亏损的公司。

　　从年报看，四川长虹去年净利润下降的原因也包括合并报表内长虹美菱销售规模下滑、归母净利润下滑。

　　值得注意的是，同样经历疫情，不少家电企业在宅经济刺激下，2020年反而取得不错的业绩增长。2020年，创维集团利润同比大涨77. 98%，海尔智家利润增长8.17%，海信集团利润增长23.7%。

　　刘步尘告诉时代周报记者，四川长虹去年净利润下滑的原因不能仅归结为疫情。过去10年间，四川长虹业绩便处于下滑的态势，企业逐渐被边缘化。长期看，四川长虹体制僵化，在众多国有企业出身的家电企业中，属于制度改革推动速度最慢的，因此活力不足。此外，四川长虹位于四川绵阳，人才吸引力不足。品牌形象土气、产品设计和营销落后同行，都是制约四川长虹发展的因素。

　　图源：企业官网

　　业务繁杂混乱

　　除在家电行业内逐渐被边缘化，四川长虹的业务繁杂混乱也备受诟病。

　　从主营业务营收占比看，2020年四川长虹的家电业务占67.4%，原优势板块电视业务占比同比减少至11.9%。其他多类业务则包括ICT（信息、通信和技术）产品、电池、系统工程、运输、房地产、特种业务等。除ICT产品，四川长虹其余业务在主营业务营收中的占比均不超过3%，未能形成一定程度的营收规模。

　　此外，纳入合并报表中的“长虹系”上市公司也未能给四川长虹带来显著业绩增长。其中，长虹华意生产冰箱压缩机等产品，涉足清洁机器人等新兴产业，但去年也仅盈利1.16亿元。主营信息与通信产品分销业务的长虹佳华，去年也仅盈利3.45亿港元。

　　对于多元化业务未能支撑起四川长虹业绩的质疑，上述四川长虹董秘办公室负责人向时代周报记者表示，相关业务后续有可能获得更快增长。

　　但后续如何梳理公司业务，该负责人则表示，若有清晰的路径规划且达到披露程度，将会公开发布。

　　实际上，过去数年四川长虹多次出售不涉及主营业务的资产。2020年6月，四川长虹以“盘活土地资源、减少资金占用，聚焦资源反哺主业”为由，宣布将约589亩土地资源注入子公司尚诚置业，并出售该子公司股权。但该事项在当年9月宣布中止。

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