需求不及预期 一季度成品油社会库存先扬后抑

原标题：需求不及预期 一季度成品油社会库存先扬后抑 来源：我的钢铁网

一季度，成品油社会库存整体是呈震荡上行趋势，库存累积速度较快，3月中下旬高位回落。从月度变化情况来看，1上旬，成品油社会库存呈汽柴上涨趋势。当时汽油需求稳定，存一定价格支撑，部分中间商适度备货；而柴油需求下滑，出库量有所降低，主要是当时部分地区主营单位促销，中间商逢低补货。加之当时寒冬侵袭，工矿基本关停。另外，华北、西北、东北有小规模疫情复发，个别地域封城，汽柴出库受阻，致使整体库存提升。

图1 成品油社会库存变化情况

1月中下旬，成品油社会库存先降后涨，曾一度出现汽涨柴降的分化趋势。主要是部分地区汽油现货资源趋紧，中间商春节前陆续开启汽油补库模式，随着在途货源陆续抵库，汽油库存增加；而柴油需求疲弱，业者暂无大单购进意愿，并存择机抛售现象。但是随着农历春节临近，中间商逢低备货，致使国内成品油社会库存整体上涨。

2月份适逢春节假期，中间商多退市休假，市场活跃度降低，但是受春节期间原油大涨刺激，加之炼厂集中检修即将到来，下游积极看涨后市，节前和节后均适度建仓，整个二月份成品油社会库存呈延续上行趋势。

3月上旬，成品油社会库存延续了2月份的涨势，随着中间商前期订购的期货资源陆续到港，加之三月农耕用油旺季即将到来，业者囤货心理仍存，北油南下平仓量加大，贸易商看涨心态增强，择机入市采购，致使汽柴油整体库存继续提升。

表1 样本企业成品油社会库库存变化（3月25日）

时至3月中下旬，成品油社会库存出现汽柴普降趋势。受原油大跌拖累下，下游入市意愿降低，中间商存降价走量操作，致使汽柴油整体库存小降，整体在3-7成的水平。

分地区来看：本周各大区汽油库存均值回落1.61%，主要是由于近期市场原油消息面偏空，终端需求疲势；虽说清明小长假临近，部分单位存在节前适度采购意向，但补库量相对较小，多持平稳建仓操作。

周期内，各大区柴油库存均值回落3.69%，市场跌价情绪浓厚，部分中间商获利了解，借机回笼资金，贸易商库存下移。整体来看，当前中间商库存充足，接货能力显弱，致使国内成品油社会库存延续下跌趋势。

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