原标题：退市新规下A股出清步伐加快 资本市场进入常态化退市新阶段 来源：中国金融新闻网
牛年伊始，适用“史上最严”退市新规的A股第一只退市股就已出现。2月22日晚间，*ST宜生（维权）发布公告称，公司于2021年2月23日开市起停牌，公司股票存在可能将被终止上市的风险。2021年1月19日至2月22日，*ST宜生已经连续20个交易日股票收盘价均低于1元。值得关注的是，在退市新规下，交易类退市不再设退市整理期。此外，*ST成城在2月22日已经连续第17个交易日股价低于1元，也提前锁定了“一元退市”的终局。
今年1月31日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《建设高标准市场体系行动方案》强调建立常态化退市机制。进一步完善退市标准，简化退市程序，畅通多元化退出渠道。严格实施退市制度，对触及退市标准的坚决予以退市，对恶意规避退市标准的予以严厉打击。
业内人士表示，从“严把入口”到“常态化退市”，加强上市公司质量、完善市场体系建设，已成为从顶层设计到市场各方的共识。在此过程中，通畅的退市机制是市场的重要组成部分，有助于金融体系改革行稳致远。在“应退尽退”的目标指引下，一批失去长期持续盈利能力的上市公司会相继退出市场。
退市股队伍不断壮大
2020年12月31日，退市新规正式发布并施行。在退市新规的威力下，A股市场上的劣质股加快了退市步伐。
1月8日，*ST航通（维权）发布主动终止上市方案，拟以股东大会方式主动撤回公司股票在上交所的交易，并在取得上交所终止上市批准后，转而申请在全国中小企业股份转让系统转让；1月13日，*ST天夏（维权）连续20个交易日股价低于1元，触发“一元退市”标准，随即停牌，并将于2月26日进入退市整理期；1月14日，2020年年末触发“一元退市”标准的*ST金钰正式被交易所确定退市；1月28日，*ST长城（维权）触发“一元退市”标准，即日起停牌。
除了股价低迷之外，不少退市上市公司还存在违法犯罪行为。2021年1月29日，证监会新闻发言人高莉于例行新闻发布会上通报了*ST宜生的调查情况，初步查实*ST宜生2016年至2019年定期报告存在严重虚假记载。其中包括通过虚构销售业务、虚增销售额等方式虚增利润20多亿元；通过伪造银行单据等方式虚增银行存款80多亿元；未按规定披露与关联方资金往来共计300多亿元。目前该案已进入行政处罚审理程序，证监会将依法从严追究相关主体的违法责任。这也加快了*ST宜生的退市进程。
此外，还有不少股票徘徊在危险的退市边缘。2021年开年以来，行情极度分化，市场二八分化现象愈演愈烈。一边是大市值股票连创新高，一边是小市值股票无人问津，“失血”明显，股票价格不断创新低。截至2月22日收盘，有59只股票股价在1元至2元之间波动。
为了维持股价，不少中小市值公司开启了回购计划。据统计，在今年已经发布回购预案的146家上市公司中，总市值超过1000亿元的有10家，总市值在500亿元至1000亿元之间的有2家，总市值在200亿元至500亿元的有20家，总市值100亿元至200亿元的有19家，总市值50亿元至100亿元的28家，总市值低于50亿元的有68家。2月份以来，共有17家公司发布股份回购预案，46家实施中，3家完成实施，中位数市值53亿元，中小市值公司回购计划明显增多。
退市新规畅通退市渠道
在此前的退市规则中，A股在被实施退市风险警示后，若仍不符合上市条件，会经历暂停上市；若仍然不符合上市条件，才会被退市。这段较长的缓冲时间给了公司利用重组、补贴等措施快速提高业绩，保住上市资格的机会。例如，当公司连续亏损2年，会被实施退市风险警示，若第三年盈利即可去掉风险警示；若第三年继续亏损，则暂停上市，若第四年盈利，又可恢复上市。
“漫长的退市流程给予劣质公司更多的喘息空间和投机空间，影响了资本市场的运行效率。”分析人士表示，长期以来上市难、退市亦难的现象造成了A股市场的“壳资源”炒作现象。
正式施行的退市新规简化了退市流程，提高退市效率，取消暂停上市和恢复上市，明确连续两年触及财务类指标即终止上市。同花顺iFinD数据显示，当前207家被ST的上市公司中，有78家预计2020年业绩扭亏或预增，“摘帽”和“摘星”也成为可能；不过，还有30家企业预告连续两年亏损，可能暂停上市。
发布风险警告的30余家上市公司中，有上市才半年的西域旅游，这引发了市场的关注。1月28日晚间，西域旅游发布业绩预告，预计公司2020年由盈转亏，其归属于上市公司股东的净亏损为4300万元至5500万元，基本每股收益亏损0.28元至0.35元，预计营业收入为4900万元至5080万元，上年同期为2.41亿元。触发了“上市公司出现最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，其股票交易将被实施退市风险警示”的条款。
A股退市效率显著提升
退市上市公司的增加，意味着退市新规的威力已经初步显现。A股过去多为主动退市，强制退市的力度较小。数据显示，1999年至2020年，A股共退市126家公司，其中主动退市的有46家，占比为36.5%；被动退市的有30家，占比为23.8%；其他退市类型有50家，占比39.7%。过去A股退市制度不健全，退市指标设置不合理，退市流程漫长且低效，导致本应退市的公司无法有效出清，这些公司逐渐被边缘化而产生大量小市值公司。
“建立常态化退市机制已经上升为我国证券市场的顶层设计，监管层正以巨大决心推动其加速落地。”如是资本董事总经理张奥平表示，过往因退市制度不完善，许多丧失经营能力的公司继续留在A股市场，保留所谓的“壳价值”，这也造成了部分投资者“炒小炒差”的投机心态。退市新规的出台，一方面有利于清除劣质上市公司，优化市场生态，提高上市公司质量；另一方面有利于纠正市场“炒小炒差”的传统，促进市场回归到基本面的长期增量价值投资中。
中山证券首席经济学家、研究所所长李湛表示，面值退市和主动退市公司数量增加，这是退市制度不断优化的结果。质地优良公司才存在长期投资机会，而垃圾股最终将被市场抛弃。
此外，和君咨询集团董事长王明夫认为，退市的常态化有利于市场并购和整合。他表示，未来并购会成为退市的重要方式，上市公司并购上市公司，两者在财务规范、公司治理、表决机制上都实现了标准化，估值、定价等操作更为便捷。
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