原标题：开源证券--电气设备行业点评报告：SKI败走美国动力电池市场 国内产业链加速走向全球 来源：金融界
SKI 败走美国动力电池市场，国内产业链加速走向全球美国当地时间 2021年 2月 10日，美国国际贸易委员会（简称 ITC）作出最终裁决，认定对 SKI 侵占了竞争对手 LG 化学的商业机密，LG 化学和 SKI 之间为期21个月的诉讼尘埃落定。ITC 的最终裁决显示：
（1）SKI 在未来的 10年内，禁止在美国进口、生产和销售动力电池。
（2）考虑到 SKI 在美国的两大客户短期内无法找到新的电池供应商，允许 SKI 继续向福特 F-150EV 项目和大众 ID.4项目分别供应 4年、2年。
（3）SKI 可以继续更换或维修在美国销售的起亚汽车的电池。若 60天内拜登总统不行使否决权，则上述判决起效。拜登政府注重扶持新能源车行业发展，美国新能源车市场在拜登政府上台后被给予较高的增长预期，若 SKI 在 10年内被禁入美国市场，在美国具有良好客户基础的动力电池龙头宁德时代、LG 化学及孚能科技等公司将显著受益。同时，2021年是新能源车产业链全面繁荣的一年，国内锂电产业链优质公司宁德时代、恩捷股份、当升科技等公司将加速走向全球。
SKI 今后或将产能重心放至中国、欧洲，国内锂电材料供应链受益此前 SKI 在美国有两座工厂：一期 9.8GWh 原计划在 2022Q1投产，二期 11.7GWh于 2020Q3开始建设，预计 2023年投产，目前美国工厂尚未对外供货，因此对现有锂电材料供应商（当升科技、中科电气等）影响有限。根据 SKI 目前规划，到 2023年产能将达 76GWh，各地产能占比为：中国 46%、美国 28%、匈牙利20%、韩国 6%。SKI 后续或将产能建设重心放在中国和欧洲，现有供应商当升科技（正极一供）、中科电气（负极主供）及国内锂电材料潜在供应商受益。
美国新能源车销量预计高增长，动力电池供应格局优化美国新任政府青睐清洁能源，此前在竞选时期提出清洁能源改革计划，其中指出要在电动汽车及电动车零部件产业规模上赶超中国等，且拜登政府刚上任便宣布政府换用新能源车政策，美国新能源车市场将在未来 3-5年高速发展，我们预计到 2025年新能源车销量将达 201万辆，年均增速约达 49.4%。当前美国几乎没有较大规模的本土电池厂，如今 SKI 被“禁赛”10年，全球龙头宁德时代、LG化学、孚能科技将最为受益。
风险提示：固态电池等新技术发展超预期、新能源车销量不及预期等。
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