中泰证券--建材行业周报：海外大宗品价格上涨推荐全球定价工业品玻纤|中泰证券_新浪财经

原标题：中泰证券--建材行业周报：海外大宗品价格上涨推荐全球定价工业品玻纤来源：金融界

投资策略：1）近期海外大宗原料市场价格强势上涨，CRB 工业现货指数创2014年5月以来新高，布伦特油价年内已上涨24%，原因在于全球经济刺激，货币流动性保持宽松（美国1月M1同增70%），而海外疫情新增确诊病例呈下降态势，经济复苏提速预期较强。我们继续推荐全球定价工业品玻纤：玻纤行业需求与GDP呈现高度相关且具备较大弹性，看好汽车、电子、美国地产等领域的需求。供给端：行业经历18年产能新增高峰之后，资本开支相对理性，21年全球最大新增不超过50万吨，21和22年的有效产能新增分别在3%左右，供需持续向上。2月初主流玻纤厂家无碱粗纱陆续上调报价，巨石（成都）各品种无碱粗纱上调100-600元/吨不等；电子纱（G75）主流价格上调近2000元/吨至12600-13000元/吨；电子布价格亦有近1元/米的上调，目前主流报价6.2-6.4元/米不等。行业库存均处于历史较低水平。推荐玻纤重点公司：中国巨石（行业龙头、成本极具优势），山东玻纤（国内产能第四，行业上行周期量、价、利齐升确定性高）、中材科技、长海股份，亦建议关注PVC 地板龙头海象新材。2）国内需求持续扩张，地产后周期（竣工端）品牌建材1月份发货数据均保持较高增长水平，环比亦有增长。重点推荐石膏板涨价带来业绩弹性、且中期结构改善、第二增长曲线明晰的北新建材；C 端经营拐点确认的东鹏控股。前期超跌B 端科顺股份、亚士创能亦建议关注。中长期持续推荐东方雨虹、三棵树、伟星新材、蒙娜丽莎、坚朗五金等。3）水泥和玻璃淡季价格均出现阶段性下滑。从现货价差来看，由于煤价的上涨（烟煤价格创12年以来新高），水泥-烟煤价差处在过往三年低位，水泥盈利偏弱但标的资产估值已充分反映，推荐海螺水泥、华新水泥等。玻璃-纯碱价差历史高点回落，但盈利仍处在高位，推荐旗滨集团，建议关注信义玻璃。4）新材料领域持续推荐需求具备长期成长性且具备较强竞争力的龙头：菲利华、石英股份和光威复材。