年初至今化工涨幅第一 氨基酸大幅上涨

年初至今化工涨幅第一 氨基酸大幅上涨
2021年01月25日 08:54 中信建投证券研究

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原标题:年初至今化工涨幅第一 氨基酸大幅上涨 来源:中信建投证券研究

最新景气指数15.91,上周景气指数18.75,本周(0118-0122),基础化工指数(中信)涨5.67%,上证涨1.13%。

油价震荡上涨,周五布油收盘价55.41美元/桶,环比上周涨0.31美元/桶;美国原油钻机数量继续回升,当周原油钻机数289部,环比增2口,前值增12口。

年初至今化工涨幅排名所有板块第一,石化板块中大炼化领涨市场;基础化工板块中领涨较为分散,主要以各行业一二线龙头、可降解塑料、盈利反转、涨价标的为主;股价上涨的核心原因在于2021年化工供需偏紧,景气确定性高(详见我们策略报告),化工有望迎来业绩提升,而相对其他沪深板块,化工龙头估值仍然偏低,2021年盈利来看,龙头基本在20倍左右的估值水平。

本周行情来看,没有明确的主线,整体涨幅均较强,其中粘胶短纤、可降解塑料、氨基酸板块相对趋势性上涨。

本周大事记:受物流不畅+补货积极+成本传导,氨基酸价格大涨;碳酸锂、粘胶短纤继续上涨;农药行业在供应紧张+需求旺季,价格继续上涨;

公司公告:鲁西Q4季度业绩2.8-3.8亿;奥克股份全年4-4.1亿,基本符合预期;鼎龙全年亏损1.77-1.3亿,低于预期;万华参股华陆公司;华鲁荆州基地开始建设园区气体动力平台项目、合成气综合利用项目。

标的方面:我们认为2021年仍将是供需周期带动景气复苏之年,更长期角度而言龙头的集中度提高大势所趋,而且龙头的扩产持续支撑其高于海外巨头与同行的成长性,因此持续推荐具备阿尔法的共识性龙头-万华化学龙蟒佰利华鲁恒升扬农化工、华峰氨纶、玲珑轮胎等;以及具备较深护城河及弹性标的鲁西化工宝丰能源利尔化学三友化工桐昆股份合盛硅业等。

精细化工领域,部分子行业已形成寡头垄断格局,如味精、维生素、甜味剂等,标的新和成金禾实业梅花生物建议长期布局。

新材料标的虽然近期有所震荡,但是长期高增长趋势未改(半导体+OLED):万润股份濮阳惠成瑞联新材成长确定性高;半导体领域,重点推荐雅克科技鼎龙股份华特气体沪硅产业安集科技昊华科技彤程新材等;膜材料推荐长阳科技

酚酮:双酚A最新价格(华东)16800元/吨,周涨幅28.74%;丙酮最新价格(华东)6950元/吨,周涨幅19.31%。上海中石化三井、西萨化工酚酮装置本周临时停车,同时贸易商手中现货偏紧,此外双酚A下游环氧树脂和PC也行情推涨,支撑市场商谈重心走高。

醋酸:最新价格(华东)4250元/吨,周涨幅14.86%,目前下游处于节前备货阶段,市场买兴氛围良好,加之部分厂家装置停车,市场现货资源紧张,推动醋酸价格持续上行。

风险提示:全球疫情控制不及预期;财政及货币政策边际收紧。

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