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原标题：财富证券--通信行业月度报告：以建促用 关注物联网与运营商云布局 来源：金融界
市场行情回顾： 2020年 11月 1日至 12月 1日，申万通信指数涨跌幅 为 3.48%， 在 28个申万一级子行业涨跌幅中排名第 19位，申万通信 板块整体法估值 PE（ TTM，剔除负值）为 39.13倍，估值处于历史后 29.40%分位；申万通信中位数法估值 PE（ TTM，剔除负值）为 60.92倍，估值处于历史后 51.40%分位。 武汉光博会上硅光产业获关注。光模块速率的提升主要来自于通道数 量的增加、单通道速率的提升和使用更复杂的调制技术。硅材料相对 InP 和 GaAs 等 III-V系材料，其低廉的价格和广阔应用场景使得其成 本上具有优势，同时硅材料阻抗较低，在功耗上也有一定优势，能否 利用成熟的 CMOS 工艺成为上下游厂商关注的焦点。在 400G速率及 以上时，受制于 EML的成本与供应能力，硅基在尺寸、高调制带宽和 成本上的优势得以凸显，硅光将在 400G DR4上取得更高份额，并在 更高速率和相干上得到更广泛的应用。根据 Yole 市场报告， 2019年 用于数据中心领域的硅光模块出货量接近 350万个，产生 3.64亿美元 的收入。并预计硅光市场将由 2019年 4.8亿美元增长至 2025年 39亿 美元，复合增速近 40%，数据中心市场成为硅光最主要的应用场景， 接近 36亿美元。
投资建议。工信部 5G适度超前建设，以建促用的表态将继续驱动运 营商 5G资本开支的增长，重点关注后续 5G应用方向，建议关注光器 件、 IDC 温控与电源设备、物联网相关企业；关注长期潜在市场空间 大，上下游共同推进应用的标的， 建议关注物联网模组、广 和通，物联网终端厂商和智能控制器提供商、拓邦股 份；海外数据中心投资虽然环比可能有所下滑，但依然维持在较高增 速；随着国内 5G基站建设的加速，运营商在今年 12月到明年 1月间 有望开启新一轮招标，带动产业链开启新一轮备货周期，建议关注新 易盛和光器件厂商。 维持行业“同步大市”评级。
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