首创证券--文化传媒行业周报：三季度盈利明显改善营销板块净利润同比增幅260%|传媒_新浪财经

原标题：首创证券--文化传媒行业周报：三季度盈利明显改善营销板块净利润同比增幅260% 来源：金融界

上周，A股传媒板块上市公司三季报公布完毕，2020年前三季度板块总营收规模同比缩减14%，总归属净利润规模同比缩减1/4，平均ROE的中位数由4.85%下滑到2.85%。新冠疫情对国内传媒行业的影响分化明显，线上经济的繁荣让游戏、视频平台、电商营销、线上教育等业态获益匪浅，而传媒产业的线下业态，如影视制作、影院播映、实体培训、体育赛事等则明显受挫。

值得注意的是，三季度板块企业盈利规模改善明显，单季度总归属净利润规模同比增长11%，而此前二季度、一季度该数据都大幅度低于去年同期。

【营销】去年营销行业整体景气度较低，疫情后消费热潮对行业整体提振明显。申万营销板块前三季度总营收规模同比增长1%，总归属净利润规模同比增长了46%；第三季度总营收规模同比增长4%，总归属净利润规模同比增长260%。消费市场的复苏激活了广告主的投放意愿，尤其梯媒、直播电商类的龙头企业，既获益于疫情后行业集中度的提升，又更受预算更加集中的广告主青睐，同时疫情期间部分线下媒体资源降价又缓解了成本的压力。除业绩触底反弹的以外，、、、、等业绩均实现可观增长。随着双十一的临近，营销股尤其是互联网直播电商相关标的将继续受到市场的关注。但同时，行业内部分化更趋明显，、、前三季度业绩亏损。推荐关注分众传媒、、、。

【影视】影视标的仍然处于疫情负面影响的阴影之下，大部分公司今年业绩低迷已成定数。申万影视板块前三季度总营收规模同比下降61%，总归属净利润规模为-85亿，去年同期为51亿；其中，第三季度总营收规模同比下降47%，总归属净利润规模为-25亿。亏损规模最大的公司是（亏损6.5亿），、也出现亏损，影院业务较大的、、、业绩减少降幅均超过200%。不过，根据广电总局数据，2020年9月的电视剧制作备案公示数为70部，接近去年9月的73部。从长期来看，电视剧行业依然处于集中度提升，制作产出减少的趋势中，但疫情对项目制作的影响正在减弱，产业运行逐步回归正轨。而电影票房方面，十月底一贯是票房较冷清的时期，被给予厚望的《金刚川》未能逆转局势，票房和口碑的遇冷，但由于复工复产，三季度影院业务占比较大的公司业绩回暖概率较大。推荐关注、万达电影、、、。