上游原料冲高夺眼球 下游轮胎高配仍有度（2020年10月）

原标题：上游原料冲高夺眼球 下游轮胎高配仍有度（2020年10月） 来源：卓创资讯

10月，在内力支撑及外力拉动下，上游原材料形成行情上扬共振，并且上涨势头强劲。月内行情自上向下的传导亦不断刷新，下游轮胎行业上涨情绪较浓。

10月份，橡胶主要原材料开启高价上涨模式，上涨势头相对强势，涨势统一且涨幅较大。无论向上探寻还是向下扩展月内利好支撑偏多，价格上涨力度超过前期预期。同期下游消化市场在连续的原材料涨势推动下，价格推涨情绪较为浓厚，企业参与调涨积极性高，月内部分轮胎企业价格上调3%左右。

具体产品运行回顾

天然橡胶方面，10月天然橡胶启动领涨模式。国庆节首日，沪胶一条大阳线开启了反弹之路，月内沪胶持续拉涨，累计反弹3000余点，历史罕见，涨幅远远大于4-9月涨幅之和。此拨行情强势拉涨，一是市场炒作交割品产量低仓单低位，多头资金强势推涨；二是终端需求持续向好，利多橡胶需求。截至27日，沪胶主力2101最高冲至15815点收于15725点，创下2018年以来价格新高，月均价14159元/吨，环比涨13.62%。

合成胶方面，10月国内丁苯橡胶、顺丁橡胶市场价格宽幅上行。国庆假期后，沪胶在宏观气氛利多以及商品基本面支撑下强势拉涨；同时原料丁二烯在基本面偏强支撑下持续上行。相关产品走势强劲的联动性支撑下丁苯顺丁橡胶市场价格不断攀升。月内供方6次上调丁苯顺丁出厂价格，丁苯累计上调2400元/吨，顺丁累计上调2100元/吨。但价格持续攀升途中，基本面改观有限，终端工厂补货谨慎度不断提升，市场高价交易放量一般。

轮胎方面，10月国内全钢轮胎价格运行稳中有升，上调幅度多集中在3%左右，更多调整为前期尚未调整企业。本月国内轮胎市场整体成交基本稳定，但是依旧不乏终端拖累压力。从了解来看轮胎市场进货更多集中在从厂家至经销商环节中，价格上涨推动下各地代理商有一定提前补货行为，然终端实际消化能力有限，价格实际传导周期在不同环节及地区中存在差异性。月内上游原材料再度高位攀升，下游轮胎价格推涨情绪亦被重新带回，看涨心态逐步统一。若上游原材料持续高位施压，轮胎厂家仍需要上调价格来释放成本压力，但是调控力度及落地周期或将因厂而异。

主要产品运行预测

从上游天然橡胶运行来看，11月市场存在较大不确定性。利多因素，一是国内产区陆续停割，今年气候异常，谨防提前停割可能；二是多头表现偏强，技术上上涨趋势不变；三是下游需求持续向好，对橡胶需求形成支撑。利空因素，一是11月中旬老胶仓单全部转为现货，市场承压；二是油价走弱，商品市场承压下滑，橡胶多头能否继续坚持。从技术层面看，橡胶看涨趋势明显，基本面上仓单低位也对胶价形成支撑，不过经过10月的超预期拉涨，及油价的走弱，加之资金炒作存在不确定性，谨防高位回调可能。

从下游轮胎需求方面来看，国民经济形势继续向好，供需循环逐步改善，各个行业发展动力进一步增强。替换市场方面，原材料价格持续上涨不断施压轮胎企业生产及运营成本，轮胎涨价潮受到有力推动。然终端需求跟进有限，轮胎贸易环节货源转嫁略显平缓，加之前期库存储备充裕，实际成交价格暂未落地。次月随着旧库消耗、新库补充的完美衔接，预计次月轮胎实际成交价格或有理性式的小幅走高。配套市场方面，传统四季度是汽车产销小高峰，增幅或有所收窄，轮胎配套量亦有收缩态势。出口市场方面，目前出口订单仍呈增加趋势，海外假期前提前备货，叠加中国价格优势的出口替代，预计次月出口量同比正增幅仍是大概率事件。

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