电纸书带走十年 汉王科技（002362.SZ）能否靠数字绘画翻身

原标题：电纸书带走十年 汉王科技（002362.SZ）能否靠数字绘画翻身 来源：消费日报网

10月8日，汉王科技(002362.SZ)发布2020年前三季度业绩预告，前三季度汉王科技预计实现净利润6616-7216万，同比增长140.25%-162.04%，其中第三季度预计实现净利润3600-4200万，同比增长606.19-723.88%。之所以取得如此好的业绩，公告将其归结为两个因素，第一，公司建立完整的海外电商渠道取得了积极的效果；第二，目前，数字绘画工具正由绘画板向绘画屏转变，今年公司的多款绘画屏产品被多个亚马逊站点评为同类目产品的“Bestseller”。

得益于国庆期间，国际股市涨声一片，叠加三季报业绩预增的利好消息，汉王科技股价一路上扬，截至收盘，逼近涨停板。

上半年，汉王科技实现扣非净利润2837.38万，同比增长590.38%，结束了2018年以来扣非净利润持续负增长的局面，第三季度保持了上半年的业绩增长趋势，这是否意味着汉王科技已经走出了转型阵痛期重新起航了呢？

汉王科技的前世今生

汉王科技官网将其发展历程分解为七个，即萌芽期(1984-1992年)、创业期(1993-1998年)、快速扩展(1999-2003年)、突飞猛进(2004-2010年)、转型调整(2011-2016年)、稳步增长(2017-2019年)、Future(2020年以后)。

1984年，汉王创始人刘迎建研发的“联机手写汉字识别装置”，开创了非键盘汉字输入新的应用领域，实现了计算机文字识别的世纪革命。这成为汉王科技萌芽的标志。

从萌芽期到创业期，汉王科技历时14年，直到1998年汉王科技才算是真正意义上的成立。成立之初，汉王科技专注于手写识别、光学字符识别(Optical Character Recognition，OCR)、无线无源技术的研发。汉王科技的高层管理者曾经一度认为，OCR技术带来的最大改变是交互方式的变化，基于这一认识，汉王科技成立的前十年里，主要致力于如何通过一款新的硬件产品改变人们交互主流方式，在这一背景下，2008年汉王电纸书问世。

汉王电纸书一经推出，汉王科技进入了业绩增长快车道，2009、2010年连续两年营收增长一倍以上，这也成为汉王科技2010年登陆深交所中小板的主要筹码，当时汉王科技发行价为41.90元，股价上市后两个月内就达到巅峰的175.00元，而如今股价仅有23.39元，个中缘由，且看汉王科技的10年。

汉王科技并没有摆脱上市即巅峰的魔咒，随着汉王电纸书销量的大幅下滑，汉王科技也陷入业绩下滑的泥淖，可谓是成也电纸书，败也电纸书。

根据亿欧数据显示，2010年汉王电纸书总销量超100万台，该业务为汉王科技贡献了8.8亿营收，占总营收的71.48%。如果汉王电纸书早生几年或许还能多过几年好日子，可惜生不逢时。

2010年iPad问世，一年后安卓平板诞生，很快以iPad为代表的千元平板设备开始大行其道，挤占了全球电子书阅读器市场。2011年，全球范围内的电子书阅读器产品出货量还有2320万台，到2015年，这个数字已经大幅下滑到780万台，2016年这一数据继续下滑到710万台。

此外，同一赛道的亚马逊旗下的kindle于2007年发布，2013年开始进入中国市场，掌阅科技(603533.SH)于2011年推出Ireader阅读器。与汉王电纸书不同的是，kindle与Ireader都是基于内容生态衍生出来的硬件产品，技术出身的汉王科技虽然也搭建了电子书商城“汉王书城”，由于重视程度不足，最终也没能承担起复兴汉王电纸书的重任。

2010年以后，汉王电纸书销量持续下滑，到2016年营收仅有1247万，仅占汉王科技总营收的3.00%。

营收主力遭遇滑铁卢，汉王科技不得不走向痛苦的转型之路。2011年以后，汉王科技先后推出E典笔、基于红外人脸识别技术的嵌入式智能锁——人脸锁、双向协议主动电容笔、民用PM2.5检测仪——汉王霾表M1、汉王云、Android前端人证核验一体机、电容笔Xpen2.0、E脸通、汉王MUSES智能电子记事本等多款产品。

汉王科技业务涉及大数据与服务业务、人脸及生物特征识别业务、笔智能交互业务和智能终端产品，其中大数据与服务业务主要包括智慧司法、智慧档案、智慧医疗、智慧金融、智慧教育等五个方向。

与同一起跑线的科大讯飞相比，2011年至今这10年，可以说是汉王科技没落的10年，研发方向几经调整，但始终没能站准风口，业务广撒网却收效甚微也说明了汉王科技仍需花大力气去找寻方向。

业绩迎拐点，前景仍不明朗

2017-2019年，汉王科技将其认定为稳步增长期，在这期间，汉王科技营收一改转型调整期起伏不定的态势，的确进入了高速增长阶段，但净利润和扣非净利润仍处于不稳定状态，2019年实现营收11.05亿，同比增长47.80%，净利润3743.29万，同比增长135.95%，而扣非净利润仅为256.16万，同比下滑81.28%，虽然保持着高达41.98%的毛利率，净利率却仅为3.86%。

可以说，汉王科技这个所谓的稳步增长走的并不那么稳。

2020上半年，汉王科技似乎迎来了曙光，无论是营收还是净利润均实现了大幅增长。半年报显示，汉王科技实现营收5.62亿，同比增长61.49%，净利润和扣非净利润分别为3015.97万、2837.38万，分别同比增长34.40%、590.38%。第三季度不改上半年增长趋势，汉王科技似乎要迎来真正的稳步增长期。

从具体产品来看，上半年汉王科技营收大幅增长主要得益于笔智能交互产品，该产品上半年实现营收4.03亿，同比增长187.86%，除此之外大数据业务、智能终端产品、人脸及生物特征识别均出现了不同程度的下滑。

根据9月15日汉王科技公布的投资者关系活动记录表显示，其笔智能交互产品主要细分为无纸化签批，在电信、金融、政务等窗口行业应用广泛，目前占用国内银行、运营商等80%的无纸化签批市场。

数字绘画产品，包括绘画板及绘画屏在内数字绘画产品是电脑上绘画的专用工具，在压感、触控方面可有效解决使用电子产品绘画过程中遇到的问题，可以产生和传统纸上作画一样的效果，在专用产品属性上目前是PAD无法替代的，应用场景包括如影视制作、游戏制作、动漫制作、广告设计、平面设计等领域。

商务智能终端如手机、笔记本、PAD配置的电容笔，为国内知名手机厂商、微软、索尼、传音等企业提供产品。

今年业绩增长主要来源于数字绘画屏产品的发力，汉王科技是目前全球仅有的两家拥有无线无源电磁触控技术的企业之一，在数字绘画技术基础上，汉王科技与行业龙头并无区别。

但在用户画像方面，汉王科技主要面向中低端数字绘画市场，用户集中在爱好者、轻度使用者，而由于专业级市场存在品牌认知度，汉王科技向高端市场的渗透仍有不小的压力。

虽然汉王科技业绩有了明显的改善，但此次业绩改善仍让投资者隐隐约约看到当年汉王电纸书的影子，当年汉王科技业绩大爆发就是来自于汉王电纸书，而此次业绩爆发主要来源于数字绘画屏产品的增收，与其它人工智能企业相比，营收过于集中，汉王科技数字绘画屏产品是否会重蹈汉王电纸书的覆辙，不免令投资者担忧。

文章来源：消费日报网

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