原标题:传统旺季“金九”过半 国内汽柴行情难见起色 来源:隆众资讯
9月已进入下旬,早前被业者寄予厚望的旺季仍未出现,反而出现了下滑,此间主要利空有4点。
图1 中国汽柴油价格走势图
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第一、供应持续高位。全国炼厂产能利用率在4月至9月始终在相对高位,而汽柴煤中,煤油减产转入柴油,导致汽柴收率及供应量更高。
图2 全国炼厂常减压产能利用率
![](http://n.sinaimg.cn/spider2020924/756/w491h265/20200924/e75c-izrvxmf2029939.jpg)
第二、需求低于去年同期。汽油需求受到疫情影响,始终未恢复到常规水平;柴油在6至8月受全国大范围的强降雨影响,日常消费受压制,秋季复工也被推迟,整体也低于去年水平。9月市场成交较8月增长有限,无法带动价格上涨。
第三、供需差异导致商业库存暴涨。由于汽柴油价格较低,许多贸易商在6-8月期间存货待涨;主营系统也因客存太高,不做降价促销的情况下总库存也持续上涨;地炼反而因价格低,成交相对较好,库存增长较慢,在这三大板块中仓位最低。汽柴油库存不断积累,在8月创年内新高,并对9月价格形成压制。
图3 中国汽柴油商业库存走势
![](http://n.sinaimg.cn/spider2020924/184/w599h385/20200924/395a-izrvxmf2030167.jpg)
第四、国际原油中低位震荡。海外疫情好转有限,持续对原油需求形成压力,成品油价格也难以单方面突破。
“金九”失约,实际是供需仍未平衡的结果,而10月之后需求并无新的增长点,11月通常又有回落,过高的商业库存很难在这期间被需求正常消化,油价自然难言乐观。对后市悲观预期增加,可能导致10月之后市场抛压增大,贸易商甚至炼油厂都急于抛货回款,进一步加重了价格下行风险。
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