精达股份（600577）—中报符合预期，新能源车扁线产品增长空间大

原标题：精达股份（600577）—中报符合预期，新能源车扁线产品增长空间大 来源：招商证券

报告名称：精达股份（600577）—中报符合预期，新能源车扁线产品增长空间大

研究员：游家训,刘巍

报告类型：公司研究*点评报告

报告日期：20200907

行业/子行业：电力设备

公司名称及代码：精达股份(600577)

投资建议：审慎推荐-A

【内容摘要】

中报业绩符合预期，Q2相对于Q1环比改善情况良好。上半年实现营收、归上净利润、扣非净利润约55.7、1.7、1.58亿元，同比下滑8.94%、8.78%、11.3%。其中Q2实现营收、归上净利润、扣非净利润约30.15、1.05、0.94亿元，同比增长0.24%、下滑4.12%、下滑10.1%，环比增长18.1%、61.1%、46.5%，Q2相较于Q1环比改善情况良好。

发行可转债，稳步推进产能扩张。报告期内，公司积极推进公开发行A股可转换公司债券工作，并于8月25日完成“精达转债”发行，募集资金总额7.87亿。本次募集资金投资项目建成达产后，公司将新增年产3万吨新能源产业及汽车电机用扁平电磁线的生产能力和3 万吨高性能铜基电磁线的生产能力。目前广东新基地已经逐步投入使用，传统业务增长正在加速。

新能源车扁线产品收入将会快速增长。公司在行业内较早开发新能源车扁线产品，工艺水平和良品率都处于领先地位。新能源车扁线电机具备线圈填充系数更高、散热性能更高、低速最大扭矩更高等一系列优点，目前各大主机厂都在向扁线电机领域转型，扁线电机相较于圆线电机具备巨大的替换空间和增长潜力。子公司合资股东美国里亚供应全球标杆客户，公司现有产品已经进入电装、比亚迪等客户，后续可能有新的突破，未来新能源车扁平线产品收入将会快速增长。

投资建议。维持“审慎推荐-A”投资评级，目标价为4.7-5.2元。

风险提示：大股东股权质押风险，新能源车市场开拓不及预期。

【摘要结束】

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