期货现货量价齐升 玻璃产业回暖才刚刚开始？

原标题：期货现货量价齐升 玻璃产业回暖才刚刚开始？ 来源：同花顺金融研究中心

近期玻璃价格持续走高，市场火热。截至7月底，玻璃企业库存已下降至4000万重量箱左右的水平，较年内高点下降超过50%，库存狂降的同时价格也在一路走高，从今年3月底至今，玻璃现货价格上涨达30%左右，达到了18元每平米，玻璃企业纷纷开启涨价模式。

玻璃的相关品种近期也表现优异，七月初至今玻璃期货、A股玻璃制造板块涨幅均超22%，玻璃制造相关企业也涨势喜人，今日就有洛阳玻璃、福莱特双双涨停，北玻股份、金晶科技也在盘中触板。

本次大涨在于供给、需求端双重推动

玻璃产业链包括上游原料、中游玻璃制造和下游玻璃产品应用等三部分。上游原材料主要包括纯碱、石英砂(硅砂)、石灰石等，辅助材料包括脱色剂、着色剂等，燃料主要包括燃料油(重油、石油焦)、天然气等。纯碱和燃料占生产成本的50%以上。浮法玻璃是平板玻璃生产的主流工艺，平板玻璃进行二次加工(深加工)后还可制成建筑玻璃、汽车玻璃等具有特殊功能或适用在特定领域的玻璃。下游需求方面，房地产占比达75%，汽车和光伏分别占15%和5%，其他应用领域如触摸屏、药玻等占比约5%。

从玻璃库存和产能上来看，随着复工复产的开启，玻璃需求有所好转，玻璃企业年初受疫情影响所挤压的库存已由高点下降至4000万重量箱左右的水平，较年内高点下降超过50%，但在库存快速下滑的同时玻璃产能却无法及时跟进，据安信证券研究预计2020年玻璃产线新点火日熔量5680吨，冷修(含停产)15550吨，复产6970吨，全年整体产能减少2900吨，并且由于年初新冠疫情影响，原定2020年上半年复产或新点火的玻璃产线多数推迟到下半年，因此市面玻璃产能短期面临不足的问题。

从需求端来看，据国家统计局数据公布最新数据1―6月份，全国房地产开发投资62780亿元，同比增长1.9%，1―5月份为下降0.3%。房地产开发企业房屋施工面积792721万平方米，同比增长2.6%，增速比1―5月份提高0.3个百分点。数据上看虽然房屋竣工面积增量有限，但整体仍然处于增长状态。进入二季度以后，房地产市场逐步好转，开工量和竣工量明显增加，同时南方雨季的减弱，对玻璃仓储和运输情况起到了改善作用，因而市场对玻璃的需求大大增加。

安信证券表示随复工复产开启工程陆续开工，玻璃需求有所好转，库存开始下降，同时玻璃价格承“V”字反转，已迅速恢复至接近往年水平。结合需求端较为稳健，供给端在景气周期时新增产能冲击较少，玻璃价格仍有继续上涨空间。随着房地产二季度赶工进度的加快，预计三季度竣工面积将大幅上升，届时因疫情移后的内需叠加传统销售旺季，下半年不排除量价超预期的可能。

个股聚焦

浮法玻璃原片龙头：旗滨集团

旗滨集团生产基地分布在湖南、福建、浙江、广东和马来西亚等区域。截至2019年底，公司共有26条优质浮法玻璃生产线(日熔化量17600吨/天)，1条高铝电子玻璃生产线，在建1条中性硼硅药用玻璃生产线，4个节能建筑玻璃基地、2个在建节能建筑玻璃基地。根据年报，公司浮法玻璃种类包括普通浮法玻璃、超白浮法玻璃、LOW-E镀膜玻璃、TCO镀膜玻璃等，产能位列全国第一，产能占比为7.4%。

据年报披露，2019年旗滨集团实现营业收入93.1亿元，同比增长11.1%；实现扣非归母净利润12.7亿元，同比增长15.8%，盈利创历史新高。同时公司专注主营，2019年优质浮法玻璃营收占公司营收比重超过90%。在毛利率方面，玻璃原片方面毛利率稳定在25%-30%之间，与整体毛利率保持高度一致，2019年玻璃原片实现营收85.3亿元，与去年相比基本持平。

老牌光伏玻璃龙头：福莱特

福莱特是最早实现光伏玻璃国产化的公司，技术底蕴深厚。目前公司具备光伏玻璃产能5400吨/日，产能位列全球第二，占比达20.3%。经详细测算，预计20年光伏玻璃原片有效产能达27855吨/日，较19年平均有效产能增长21.6%，光伏玻璃产能将达7400吨/日，有效产能达5650吨/日，同比提升25.6%。公司还拟在凤阳投资建设安福四线、安福五线各1200吨/日产线，预计2021年投产。

据年报披露，2019年福莱特实现营业收入48.07亿元，同比增长56.89%；实现利润总额8.63亿元，同比增长85.06%；实现归属母公司净利润7.17亿元，同比增长76.09%。公司收入结构稳定，毛利率约为30%，波动较小。公司光伏玻璃收入占比在70-80%，浮法玻璃、家居玻璃和工程玻璃占比在20%-30%，毛利率较为稳定。公司整体毛利率主要受光伏玻璃板块影响，通常稳定在30%左右。

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