原标题：中科创达(300496)：业绩持续超预期 卡位智能汽车核心赛道、更广空间可期 来源：东吴证券股份有限公司
投资要点
事件：7 月9 日，中科创达公布中报业绩预告，H1 营业收入同比增长约40%，实现归属母公司股东的净利润为1.63 亿元-1.81 亿元，较去年同期同比增长85-105%。
收入利润齐增长，业绩远超预期：公司业绩实现大幅增长。2020Q2，公司实现归母净利润为0.94-1.14 亿元，同比增长40.39%-70.15%，受益于智能汽车产业的高速发展，汽车业务中，主要系三部分利润，分别是平台授权费，定制OS 收取的NRE 费用以及在单车的IP 使用费用，由于公司产品化程度持续提升，软件IP 竞争力加强，业绩增长远超预期。
携手头部玩家，深度锻造生态基石：公司积极与车联网核心玩家绑定。20 年2 月，公司与滴滴出行签署战略合作，以OS+AI 赋能智能驾驶，研发智能安全驾驶方案，推动全球汽车产业“新四化”变革。同时，公司也与高通、Intel、TI、SONY 等运营多个联合实验室，跟踪研发行业前沿技术，推动智能终端产业的技术发展，公司在与行业构建开放联结共享的产业生态的同时，与生态系统深度绑定，拥有较高的竞争壁垒，随着智能驾驶需求的增加，公司将凭借强大的竞争优势率先受益。
政策产业助推自动驾驶，业绩成长空间巨大：政策方面：2020 年2 月，我国11 部委联合发布《智能汽车创新发展战略》，提出到2025 年，实现5G-V2X 在部分城市及高速公路逐步开展应用。产业方面：国内互联网巨头Robotaxi 相继规模化试运营。2020 年4 月，百度在长沙正式向所有市民开放Robotaxi 服务，6 月滴滴无人出租车试验项目上海落地。同时，R16 标准冻结助力自动驾驶正式进入5G 时代。我们认为，中科创达作为5G 受益标的，战略布局符合国家战略，同时兼具技术及生态优势，未来业绩将继续保持稳健增长。
盈利预测与评级：我们持续看好中科创达业务发展，预计 2020-2022 年营收分别为 22.93 亿元、29.31 亿元、37.95 亿元。EPS 分别为0.79 元、1.13 元和1.66 元，对应的PE 估值分别为114/79/54X，维持“买入”评级。
风险提示：智能手机市场需求不及预期；物联网发展不及预期。
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
