原标题：中银证券--计算机行业:云计算专题报告之四,在建的数据中心够用了吗?【行业研究】 来源：研报
【研究报告内容摘要】
数据中心(IDC)行业在政策与云计算投资带动下,快速成为未来成长弹性大、确定性好的赛道。这个千亿级的市场迎来新驱动力强劲、供给存在长期缺口等积极因素。关注行业中具备土地、行业积累和标杆客户的优质企业。
支撑评级的要点n IDC 行业迎政策与资金双催化。一季度以来,“新基建”政策细化,数据中心成为核心内容;进入二季度,以阿里巴巴和腾讯为首的互联网云厂商分别提出3年2000亿和5年5000亿的投资计划,大力加码面向未来的数据中心建设。IDC 行业迅速成为成长性特别明确的一个优质赛道。
IDC 成长驱动力从云到5G,未来增速有望保持在30%以上。中国IDC 市场从2007年的35亿元增长到2019年的1,562亿元,复合增速高达37%。
行业传统驱动力是互联网/移动互联网流量红利,流量红利褪去后,在2020年时点,云计算和5G+AI 接棒。上云激活存量IT 系统需求,5G+AI催生增量需求。随着2020年行业预测增速回升,未来的行业增速有望保持在30%甚至更高。
各个厂商加码IDC 建设后,未来2-3年的市场供应有没有饱和?这个问题重要性在于判断行业增长的持续性以及后续投资策略。我们梳理了34家重点IDC 企业的存量机柜数,约227万架,认为现有IDC 资源基本够用,但区域不均衡;同时,在建和规划150万架,增幅达67%。但是,在估算下游需求后,我们发现即便有如此大增长,面对5G 时代的数据存储和算力需求,仍然远远不够,存在长期缺口。
行业增长巨轮下,哪些企业能够抓住上车,在发展过程中更受益?参与企业包括运营商、互联网云厂商和中立第三方IDC 企业。一方面,被称为“数字地产”的IDC 行业也具备地段等护城河。另一方面,在我们重点考察的第三方IDC 服务商中,同时拥有地产资源、行业积累和大客户的企业最具投资价值;其次是有大客户的企业,因为大客户可配合解决定制资源选址等问题,同时行业积累可通过收购或建设团队解决。
重点推荐n 关注专业第三方IDC 企业,包括宝信软件、数据港、奥飞数据。同时,IDC 带动的产业链上游也将受益,如服务器、网络设备等,推荐浪潮信息、紫光股份,关注中科曙光。
评级面临的主要风险n 投资力度不及预期;下游需求减弱;政策限制加强。
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