多重因素催化，网游概念大幅走高，富春股份星辉娱乐等涨停|富春股份_新浪财经

原标题：多重因素催化，网游概念大幅走高，富春股份星辉娱乐等涨停来源：证券时报网

网游概念9日盘中震荡走高，截至发稿，博瑞传播、凯撒文化、引力传媒、富春股份、星辉娱乐等涨停，中文在线涨近9%。

对于该板块，民生证券指出，当前时点游戏目前估值处于低位+景气度改善+供给侧改革龙头集中度提升+政策推动+5G云游戏催化，当前位置配置性价比依然很高，同时有一季报业绩高增预期，坚定推荐游戏板块。

具体来看：1、估值：目前游戏估值性价比凸显。（1）从估值历史分位数看，重点游戏公司估值近3年历史分位数基本都处于60%以下，20年PE普遍处于25X左右水平，安全边际较高；（2）从未来利润增速看，20年利润增速基本都超过25%，优秀游戏公司具备工业化产出精品能力，业绩增速确定性较高；（3）从海外龙头游戏公司对标看，估值PE（TTM）基本在30X以上，同时相对A股重点游戏公司，海外龙头公司未来业绩增速相对较低。

2、景气度：游戏行业增速拐点已经出现，龙头公司优势增强。2018年12月版号重启以后，中国游戏市场收入增速恢复，移动游戏增速从18年的15%到19年的18%，移动游戏市场收入2020年一季度超过500亿元，同比增长超过40%，游戏上市公司一季报业绩增速亮眼，4月手游市场同比增速保持24.4%，增长依然亮眼，预计移动游戏市场增速20年将超过20%。

3、格局：游戏版号发放收紧倒逼游戏行业供给侧改革，龙头集中度提升。从手游发行市场竞争格局看，TOP10手游发行公司市占率从2018年的87%提升至2019年上半年的91%。从手游研发市场竞争格局看，流水TOP100手游中上市公司研发比例从18年的49%提升至2019年上半年的60%。

4、政策：多个政策出台促进游戏产业发展，《文化产业促进法》、《关于推动北京游戏产业健康发展的若干意见》逐步落地，全球电子竞技联合会成立，我们认为未来随着政策的持续推进以及后续赛事逐步落地将不断催化游戏板块。

5、催化：今明两年5G应用大年，下游应用云游戏/VR/AR 游戏等场景确定性强，预计明年催化不断，提升游戏板块估值。云游戏预计进一步带来游戏行业扩容+改变整个产业链的价值分配。预计发行方最先受益（转化率提升），前期优质内容受益（渠道格局竞争更激烈），长期看好云游戏平台。

该机构建议关注游戏标的：电魂网络、完美世界、三七互娱、吉比特、宝通科技、掌趣科技、浙数文化等。